尿素
- 价格走势：尿素期货主力合约收涨0.42%至1661.0元，持仓量增加22286手至284793手。
- 现货价格：山东、河南、河北、安徽等地尿素小颗粒现货价格多数下跌10-30元/吨。
- 基差：山东、河南小颗粒基差分别缩小45元/吨和25元/吨。
- 供给：尿素日生产量20.683万吨，其中煤头16.293万吨，气头4.39万吨；上周尿素厂内库存117.71万吨，港口库存24.5万吨。
- 需求：上周尿素待发订单天数为5.71天，复合肥开工率33.81%，三聚氰胺开工率65.4%。
- 出口：中东小颗粒FOB价格377.5美元/吨，波罗的海小颗粒FOB价格360美元/吨，出口利润548.5元/吨。
- 利润：尿素固定床生产毛利-167元/吨，气流床生产毛利272元/吨，气头生产毛利-151元/吨。
- 成本：煤炭库存走高，尿素成本支撑减弱。
- 结论：供给高位叠加需求不及预期，供需边际转弱；技术面下跌企稳，下方空间有限，后续关注农需驱动及库存变化。
纸浆
- 价格走势：纸浆期货主力合约下跌1.06%，现货价格下跌50元/吨。
- 现货价格：漂针浆银星、凯利普、俄针牌价格分别下跌50元/吨，漂阔浆金鱼价格下跌20元/吨，针阔价差缩小30元/吨。
- 基差：银星、凯利普、俄针基差分别缩小24元/吨，漂阔浆基差保持不变。
- 供给：上周木浆生产量40.7万吨，其中阔叶浆产量21万吨，产能利用率77.5%。
- 进口：针叶浆银星进口价格740美元/吨，进口利润59.81元/吨；阔叶浆金鱼进口价格630美元/吨，进口利润-1076.78元/吨。
- 需求：生活用纸、白卡纸、双胶纸、铜版纸价格及毛利均保持稳定。
- 库存：上期所纸浆期货库存减少302吨至238221吨，港口库存增加2.8万吨至218.5万吨。
- 利润：阔叶浆生产毛利528.2元/吨，化机浆生产毛利-414.6元/吨。
- 外盘：智利Arauco公司6月木浆外盘价格稳定。
- 结论：下游淡季，纸浆进入筑底修复阶段，反弹高度受限，维持低位区间震荡观点，上方压力5500元/吨；后期关注新一轮外盘价格及港口库存情况。
