交通运输行业跟踪报告：公路、港口，交运红利资产谁领涨？

交通运输行业跟踪报告

复盘：公路、港口红利资产谁领涨？

年初至今（截至6月21日），红利资产整体表现领先，尤其是交通运输行业中的港口和公路资产。具体涨幅排名如下：

• A股：

  • 青岛港：51%
  • 唐山港：33%
  • 山东高速：30%
  • 四川成渝：26%
  • 赣粤高速：25%

• H股：

  • 四川成渝高速公路：涨幅近6成，排名第一。
  • 青岛港：涨幅为5成。

港口核心标的领涨红利资产，公路涨幅前三中四川成渝是新近步入高分红标的，赣粤高速则属于潜力标的。

港口：集装箱量维持较高景气，装卸费率有顺势提升潜力

量：预计Q2港口集装箱业务维持高景气度。

• 国内：港口货物吞吐量与集装箱吞吐量均保持增长，增速分别为5.4%和9.5%。
• 海外：受益于红海事件，海外相关中转码头吞吐量增速较高。

装卸费率：关注港口集装箱装卸费存在顺势提升潜力。

• 需求端：集运市场运价大幅上涨为装卸费率提升提供基础。
• 费率：我国港口集装箱装卸费率处于稳中有升周期，关注港口吞吐量的景气度与集运市场运价变化。

公路：我们预计Q2通行费保持稳定

预计Q2公路通行费收入保持平稳状态。

• 通行费收入：全国各地区增速不一，但总体维持平稳。
• 关注点：赣粤高速近期公告获长城人寿举牌，表明公路资产与保险等长期资金的适配度较高。

领涨标的分析

A股之青岛港：港口核心资产，ROE常年维持在12%-15%，资产质量高，具有增长潜力。

H股之四川成渝高速公路：依托蜀道集团资源优势，分红步入第一梯队，迈入“分红-市值-资产”的良性循环。

投资建议及风险提示

• 公路：推荐四川成渝、招商公路、山东高速、赣粤高速，关注高股息红利资产。
• 港口：看好唐山港、青岛港、招商港口，受益于经营景气度和整合机遇。

风险提示

• 经济下滑风险、分红不及预期风险。

此报告基于交通运输行业的最新动态，重点关注港口和公路资产的表现与发展趋势，提出投资建议，并分析了影响行业发展的关键因素。报告旨在为投资者提供决策支持，但投资决策还需考虑个人风险承受能力及市场动态。