汽车行业周报：多品牌多SKU助力车企扩大潜在市场空间，盘古大模型推动人形机器人应用落地

2024年06月23日 多品牌多SKU助力车企扩大潜在市场空间，盘古大模型推动人形机器人应用落地 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌多品牌多SKU助力车企扩大潜在市场空间 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 联系人：谢孟津S1050123110012xiemj@cfsc.com.cn 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -0.5 -3.8 -2.4 沪深300 -4.0 -1.4 -9.5 小鹏MONAM03预热，全球风阻最低的纯电掀背轿车：小鹏MONA品牌首款车型M03近日开启预热。M03采用低趴宽体轿跑姿态设计，车身尺寸为4780x1896x1445mm，轴距2815mm；宽高比1.31、长高比3.31、胎高比0.47、a/b≈0.618，整体车身尺寸和设计比例官方称为“0.618AI量化美学”，风阻系数仅有Cd0.194，是全球最低风阻的量产纯电掀背轿车。小鹏MONA定位20万元内拥有最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，将会成为A级纯电市场的超级明星产品。在明后年，小鹏汽车还将在A级车的平台上推出多款产品，并将小鹏的XNGP切入这个价位段，在这个销量最大的价位段普及高等级智能辅助驾驶。 特斯拉Model3高性能版正式交付，多方面迎来升级：外观方面，特斯拉Model3高性能版车型主打“烈焰红”配色，同时提供“星空灰”共5种车漆选配。新款前脸两侧设有通风口和独特设计的整流前唇，车尾配有碳纤维扰流板和扩散器，以及专属竞速徽章，搭载全新 1、《汽车行业周报：特斯拉召开 2024年股东大会，5月乘用车销量发布，欧盟将对中国出海电动车征收关税》2024-06-17 2、《汽车行业深度报告：从特斯拉视角，看智能驾驶研究框架 ---智能驾驶系列研究（一）》2024-06-04 3、《汽车行业周报：比亚迪第五代DM技术开创油耗2时代，OpenAI助力人形机器人应用落地加速》2024-06-02 19英寸曲速轮毂和专属红色高性能卡钳。操控方面，该车提供舒适、标准、疯狂三种加速模式，及多项自定义的赛道模式；采用铝合金运动踏板，改善刹车脚感。并对底盘和悬架进行了调整，采用由前双叉臂/后多连杆组成的新型自适应阻尼悬架系统。性能方面，全新Model3高性能版采用全新一代高性能动力总成，首发搭载特斯拉新一代高性能电机，在体积和重量几乎不变的情况下，单电机功率提升20%，最大功率460马力，峰值扭矩达到678N・m，零百加速时间为3.1s，CLTC续航里程623公里。 问界新M7Ultra上市18天交付突破1万台，创造中国新势力车型交付纪录：问界新M7Ultra于5月31日晚发布，提供四款配置，官方指导价28.98-32.98万元，上市首日大定突破12000台，20天 大定突破3万台。上市第一周交付量突破4349台，上市18天交付突破1万台，创造中国新势力车型交付纪录，问界新M7Ultra目标 6月交付2万台。问界M94、5月位于50万元以上豪华车型销量第一，新M7Ultra的畅销，进一步稳固问界品牌在中国高端新势力的地位。 ▌盘古大模型赋能人形机器人，人形机器人应用落地进程迅速 6月21日，华为召开2024年开发者大会，华为云正式推出了盘古具身智能大模型，搭载盘古能力的人形机器人也同步亮相；FigureAI创始人CEO布雷克·阿德科克公布其第一个小型人形机器人Figure01在送往宝马工厂中。 华为盘古大模型拓展机器人泛化应用场景，提升机器人多模态能力。 乐聚人形机器人夸父能够进行识别物品、问答互动、击掌、递水等演示，人形机器人的双臂操作能力，实现了软硬件层面的协同优化，克服了小样本数据训练的局限性，推动了泛化操作能力的边界。盘古大模型能够让机器人完成10步以上的复杂任务规划，并且在任务执行中实现多场景泛化和多任务处理。同时，盘古大模型能生成机器人需要的训练视频，让机器人更快地学习各种复杂场景。大模型的多模态能力以及思维能力的快速提升，有效解决了复杂环境感知与物理空间认知的难题。 Figure01快速落地应用宝马工厂，Apollo正在GXO物流仓库训练。FigureAI创始人CEO布雷克·阿德科克在X上公布了他们第一个小型人形机器人Figure01在送往第一个客户——可能是南卡罗来纳州斯帕坦堡的宝马工厂。作为首个Figure部署在汽车制造厂的人形机器人，一边执行任务训练，另一边同步采集数据，为其训练机器人模型。Apptronik也宣布与全球知名物流提供商GXO达成战略合作，将Apollo人形机器人部署到GXO仓库里，Agilityrobotics的人形机器人Digit在去年也部署到了GXO佐治亚州FloweryBranch的Spanx工厂进行物流任务测试。亚马逊曾表示，Digit可以使仓库提供更快的交付速度，并将订单处理时间缩短至少25%，以及去年彭博社的一篇报道写到，Digit可以以降低人工成本低至3美金/小时。物流仓库和汽车生产制造厂依然是人形机器人厂商进入的第一市场。 ▌投资建议 整车方面，小鹏及特斯拉不断完善现有产品线，新产品助力车企扩大潜在市场空间。问界M94、5月位于50万元以上豪华车型销量第一，新M7Ultra的畅销，进一步稳固问界品牌在中国高端新势力的地位。机器人方面，盘古大模型能生成机器人需要的训练视频，让机器人更快地学习各种复杂场景。大模型的多模态能力以及思维能力的快速提升，有效解决了复杂环境感知与物理空间认知的难题。Figure01快速落地应用宝马工厂，Apollo正在GXO物流仓库训练。人形机器人应用落地进程加速。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰： 新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 2024/6/21 EPS PE 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000700.SZ模塑科技 5.32 0.49 0.77 0.93 10.88 6.91 5.72 买入 002906.SZ华阳集团 28.23 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ双林股份 11.46 0.20 0.55 0.77 57.30 20.84 14.88 买入 300258.SZ精锻科技 8.43 0.49 0.67 0.85 17.09 12.58 9.92 买入 301215.SZ中汽股份 5.71 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ美利信 22.32 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH江淮汽车 16.58 0.07 0.13 0.37 236.86 127.54 44.81 买入 600933.SH爱柯迪 15.99 1.03 1.17 1.5 15.52 13.67 10.66 买入 601127.SH赛力斯 99.65 -1.63 -0.12 1.68 -61.13 -830.42 59.32 买入 601965.SH中国汽研 17.83 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH新泉股份 41.70 1.65 2.28 3.05 25.27 18.29 13.67 买入 603197.SH保隆科技 34.26 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH文灿股份 28.84 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH伯特利 39.99 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 603730.SH岱美股份 10.10 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH嵘泰股份 19.09 0.82 1.49 2.19 23.28 12.81 8.72 买入 832978.BJ开特股份 9.90 0.70 0.76 0.96 14.14 13.03 10.31 买入 833533.BJ骏创科技 12.19 0.89 1.17 1.70 13.70 10.42 7.17 买入 836221.BJ易实精密 11.37 0.59 0.64 0.89 19.27 17.77 12.78 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平6 2、北交所汽车板块表现7 2.1、北交所行情跟踪7 2.2、北交所汽车板块表现7 3、行业数据跟踪与点评8 3.1、周度数据8 3.2、成本跟踪9 4、行业评级及投资策略10 5、公司公告、行业新闻和新车上市11 5.1、公司公告11 5.2、行业新闻12 6、风险提示13 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（6月17日-6月21日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅7 图表10：近一年主要指数走势7 图表11：近一周北交所汽车板块涨跌幅8 图表12：乘联会主要厂商6月周度批发数据（万辆）9 图表13：乘联会主要厂商6月周度零售数据（万辆）9 图表14：主要原材料价格走势10 图表15：重点关注公司及盈利预测10 图表16：本周新车13 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数涨0.3%，跑赢大盘1.6个百分点。本周沪深300跌1.3%。中信30个行业中，涨幅最大的为通信(1.6%)，跌幅最大的为房地产(-5.4%)；中信汽车指数涨0.3%，跑赢大盘1.6个百分点，位列30个行业中第5位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（6月17日-6月21日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨2.5%，商用车跌0.5%，汽车零部件跌1.3%，汽车销售及服务跌7.1%，摩托车及其他涨4.1%。概念板块中，新能源车指数跌3.9%，智能汽车指数涨1.6%，人形机器人指数跌0.4%。近一年以来（截至2024年6月21日），沪深300跌11.8%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-0.9%、-34.6%、-14.3%，相对大盘的收益率分别为+10.9pct、 -22.8pct、-2.5pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨