“科八条”对军工行业影响几何?

国防军工 投资评级增侍维持评级 车工行业周报：“科及条”对车工行业影响儿何？ 披告摘要 核心观点 本，国系工（口力）拦数1-2390），行业（中）排名（1631）军1恢块申片？茂交额为113.43之元（+9.02），用成充且还5有所“：升，从行来专，设动下带件，接器等车工子领域山一定：低空飞行器，民机不断获得订单支持，行业逻辑进·步证，妇中国国.1UU划C914兰，7航哲能得3II216S采购T单及外27资购计划举，韦动低经济、产价时空配套作业山二证 书 I: ** /=*+ -3 同时，6厂1厂，登公安布关深化科剑改股旁科友剑新新质牛产小发展的汽条错（或、等添“我六条“，进一深化收中、提计划新产业新业志反术的包学性，发军资入产项功能，直产壮人，次“八”发们，7工行业也举长续受益。且采右： +,T : :2212I.n: l.S.r.2.2.I: I.. ①中“便科技”定位化，支持切省核心使术的军1企业上市 和关制究报告 过三来，任票区对我国高刘技“本流“，车工行收当主控的税科技属性进步，军业造我科技，硬支产业注安全的“急定等”，也会正率先学益与：本次“科条”再性独我代报"链科技”定位，产确提山文持有关链核心技术、市场潜力人，科创展性实出前代购本盈利科技型企业在科创板二市也划了率1行有校心技术光势的不工行业优质企业·仓技二市， ***E'202·--21cc-23-电 2.4 202--17 ②②并购重组支持力度加大，军1有望迎未一轮并购潮 木次“程兴条”中叫准录制，“人少度支持开中组，支持科到报二市公可可能产业举二一游的购整合，是忘产均重道家生到一-军*业十间一咨2024资策临3、投们判，2021年亢，爱军1产业发成阶段户身表求，TP>价股生效磁、些1.上公H做 中航证券究所发布券报 六资演带资租市信管！求与业改权长流机构集户其出求等内索的影州，军工行业将内次让来汁购流。次“科兴条”支：寺临三红的 ③@逆步完善股授避励利度，有助于率上市公可提业与市 佰 “科系”候提，要“佳全激励求制，茂动科创板上市公积问日股权则，与密卡更好实现出益纬定“，一来：平1行"：市公司股权激息产放、按比气所突破，北H品作行温拉的军下火企金下上公可指续案。以多年为，金下含意军1：业市公司股授做息在表及人数、签予股份占总支本比位董方表六限，我”认”，本次“科兴新”安，准工行业上公司十进作开， ④@主营指数品，有助于率工行业被动投资规模提门 载率2020，车1.行非禁类业基金个计蒙为293.627元，车工仁被动改资权只，木次“科”“十富科创板拦放、TI黑权产前的后前下，率多数而英有塑进当行被动资气计一少， 1.,以商业航天，低生经济等新质生产力为忙表的变道：个些成为个工行业尺木直的培长点，亡若收策性、二件崔化持续节来构性的上涨机会。2、1以军工央企下上市公为作表的权中股，有产引！，按诺效等面的进展，上没价任刀没方望生以修复行片代充受盗：洲分析六本司报止文及证列 工行业EI签82024一投资证3 投资建议 ⚫⚫牢上行业假然处是气大向期，当订是大尚期户的小期：2021年不二行求同，业纳友力，所之门来，三前晚半成价段低点，“十四！”率“行的正步将呈现前低斤的“"A"; ⚫⚫⚫关注人装备、1点亏联网，当了对位等率质新载投资实：关剂尺机、低空经济，贸、信息农全、室业航人等更名会示域药“大军I”浸资：关注车工行业并的落下门技资排会， 军机等航空装备产业链： 股斗机，运带、言斗机，人、发机产业证拍标冶，发司）（发动机）、产流股学（计片）、航天自下，抗天彩托（无人切）、十复神 航天装备（弹、里、链等）产北链： 器（逆接器）、典子（片顿器）、北5抗（5抗控制群药信良化）、成与华费“程划心片），航天智特（三较）、计电了星载TR）、中压通（山是划、海格海信（消管悠端）、人环宇（地示减动设施）、录心格反、海格道作（北斗下及产压），川格星图卫 ：）（） 中胜拍、中国中工、中国动！、口国海、牛股学 信息化+国产咨代： 组：哲门法（房入让算机：二、上海潮东（注） 军工材料： 光成材，中满科，中复自离（碳维复台过料）：航材股份、产纳、图京股份（流台会）；四部超录、定晓价（合金：方特（迪格制造）：华其科技（急身材料：北底高料（第产权料股系级）。 正文日录 近周行情重要事件及公告，军工开购潮有望再次来临（一）军工并购潮有望再次来临的几点原因..(二)军工行业上市公司并购情况(三)军行业并姆超势低空性行器、民机不断获得订单支持.13本周市场数据..15(-)估值分位，+.15(二)北上资金变化，++ 15()军工板块成交额及EII份额变化..16(四)融资余颜变化四、军三大赛道资全景阁17五、建议关注的细分领域及个股，.24六、险提示 图表日录 12015一2023个411市分司开购采收方式数量.总（单位：次）图22015年—2023年军工1:市公可所购乘用式（单位：次/）图32015年2023年军1上市公司并购来用方式（单忧：亿元/%）..... 10)图42015—2023年率下1市公向开购来收式金额分布（单位：亿元）.....10图：民举军企业并购数比了4%（单位：次）11图6率1央企并购金额规模占比58（单位：亿/%）.. 11图了军工行业上市公可开始原因、日标及各准间协期大系.12图车行业陆股通占流通市值比例变化图9常工板块成变量变化. 图1门两市融资余额与车1行业融资余额走势情况6T图12人军工道投资全最图（·）.. 2()图13大车1森通投资金图（“）..21图14新成新质宽道投资全量图，..22图15大密道各纫分领域投废特点对比.23 近周行情 国房1：（）（-2.39），（）排（：综指（1.14%）.深池扩（2.0335，创收（1.98）： 部幅前：谐感（+46.54%）、可南手航（+11.账）、当信息（+11.）、！人用（-13、兼新信息（+9）：跌临前五：新：：-16、华1-12.61、逆烂林（-12.60）、新能（-11.66逆子（-10.82） 重要事件校公告 月17口，巨院天料长集4限公引八院制所来“1.海市份进产非高压业F顺利延了现场验K。 S17，G600机行或范按准非直试二中心完成，该点验收2%大共定成29项T阅加我：为6平5完股飞或向表正微产性试是 5H18上，刀等二号液体运或求筛85级液氧桌剂发变折间限应配行台流联个试+同满成业。 5H18口，成4.3冶公告：搬公发行股票并在让之所1市。 1H，航电公产、决定享产投交元所上式公开土牌转让航人也公司51案，股权：项注将出官城发公司爱山标的股权：于报与宜户城发会引签门产权交易仓同3和股权转上法股3，交易价成71,139.9117J元，斯就下联与他: ö签4料1400CTE大数籍事达合司，效品产东中华主计发没计的一款系 6月19口，续穿当达公十，与！：财金晚租债收份有眼公司签率天气南达设备资购项日会同，台同3会限人艮23.826.00方元， ，广联航空公告，与上海飞江造有限谷F.签著了叫准客江页上制材工悲至划依没2，台司含税会就为下起过人10500.000.00元，台向标的（S29口复材工装 6六20口：光股份公，公司十224：6H19口安至1.交出的受公司沪市主援上市公司发行券1记的道，司行定对家发行股股票门获行上爱所受坦 机及21A2-1机型，标营三电视机获行当份毫亢单、110量23认证言流快齐功4动机 20，中国抗交：可与*飞计购商飞飞机协议，公将照3100架C919≤/），资汽108亿美六含人民币7847 大客套产品订货含3的签订.个金企数为，46.408万元（价折为含说商空价：合后标的为某型录装 ·月21口，外交服安市关三对资立节追马丁公可实体利成级管理人质兴取区 5可21H，亿航当能温州市义成示做开运成合"，缺30渠FH316-采购兰及额外27杂买网计划 一，军工件购潮有塑内次来临 “科八条”说中安以元大力云持并购虽汇：支科报一公可可长产错下游并购将合：提高产中资化信也案作：交持料合变：公司收购价质术效别“冲科装”企业，当准购三红支作工具，平展股份对价分期支付完支持安上市公司系生做代资法业下要股收合产。结合证期政策及行业装质价股分，我们为：2行有望三次江来新一轮购 （）军工并购潮有望再次来临的几点原因 205年：207年.年1领地发并数，购热蒙快速计：41行迎来莞次并购浪剂，其发气的主要录包括： 营巨家政第大支诗之民结台发专：牢1行北车资本“注变册原快升，冉剂上当性成集成中大资产三料宗的推山，指广市场热忙； 此价段注制尚未放可：室企、楼列民萃军企业实独产-中申核用站较长，难度保大，H20车IPO设下，产，并的中民车工企非资产证券学药事点长总降径； 32川4个片收归来牛市，上市公可存在拓我：，业统，省等站多求，纷将并格日标吸焦：不工穿热点 军1行2015个-20.7年并照间户，证有车1关务号上划模数业快速增加上市公司也产往通过并，短其内社来估任门人局误升。军工领市系投资热行也所之厂，平1产业购上企活 我们认为，2021年店，个工行业将再次迎米并购翘，主要点因方： 年1产业发展阶股自身要求：21行经过过去儿年的产发展：产成照度三大提升，产业自身发最阶段产三统整合； 心阶股性放级：企上中所需子.写证图：众多企业将产购作为密产计券化药可洪之—;信； 军1上市公司做大做强做优和市值管理要求：上市交F.3于参非务，新增岗点以总市 军1股权投资机案中退出需求：2019一室1股疫没案商度概：时至今厂室1收效投资机构中山临旅出高求，并照或为H实圳项日限出中安进项。 （二）牵行业上市公司并购情况 中温购=3起.占39%；满1购13起.占295：热1购32起，占：22；资产江人军一央企上公司）1起，一比：购企额亿元，上要中资产注人（523.57元，59）；（194.-7.，22价： 从数量上百，2，气一2川年、以惊离和纵同购为上：二业迪过悦亢照，计一业专一品北务类，宽一收代：所过级并实门产北新的件，提计业综台完争刀，非工上市业十始老光案不工业上，近合购实现 22年并主件少，·直拨1所工企业划按连升，六少作业通近主成长一少加快、产工产有多资产池券化的光择：设关总降关，见微送过企业发展、实现纠立上市 2021当2023年，年上行非来，股快速的发叶期，年二1：公率技产发展机遇，规典效登二；门时，析爱借径本市场读求广业整台：提了配套品级，，非接蕉、织并购次增多：并购交与多发于行业内：车：上企业并感： 以并购式右，2017年一2019年，记会井购！据主地位，随益工报以市品关注女是：非军十二六谷司购军一业更为预需，不少原有上业产业市要份额已经获它的止业，持并的业本切人车工业务，或期计车上行北高本长，此外，车该股，车工出个下属上言公习适过资产计人，实现，军二业务上言、择计共图资产证券化率， 网22111元年221年军1.上市公可降购采用方式（ 网32111年2付2年军1.上市公可齐购采用方式（响 Wind：Wnd， Wind：Wnd，中 以并购金就古，2工大企资产注入作为车上资产1券化将作，伴详股金就校大，除此以，温今产购山于产购购买工栏于新业关、新文场、新领成的需要，股需可并购，由1产需双有共同客卢、企业文，监会雅要较小，直医产购标的期州权，综合表现为模技熟并的次数轻多，仁并的分额模托对轻小 资来：W，厂证等究些： 从企米2，民第军企月产实方的正率乘，2015气至，2023个，74并购方长参企业，11H国企，15车上云个，（与对，会额右，艮军个业规提要小火个，仅山比36%，工！企， Wind资料求进：Wind，中新 Wind料：Wind，1航所 （三）军T行业并购趋势 气产小扫山一新的交，游之心来，生产关系“也将州新佰安化、： 览争格员审塑：军方生空的连择和定些：工机一“准文单位“对供应空的兴让信，对变全收安台、稳定，成本，效率等综合号