沪铜周报：我国5月经济数据略呈分化态势，铜价高位震荡

和合期货：沪铜周报（20240617-20240621） —--我国5月经济数据略呈分化态势，铜价高位震荡 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面偏弱。我国5月经济数据略呈分化态势，工业增加值、固定资产投资同比增长放缓，零售加快增长，地产数据低位徘徊。美国通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”，但紧接着美联储议息会议表现偏鹰，“新美联储通讯社”称，点阵图显示今年降息一次是美联储基准预测，即使5月CPI显示通胀改善，联储官员也不急于降息。 基本面供应有缓解。供给端，我国2024年5月废铜（铜废碎料）进口量为 19.8万吨，环比下降12.26%，同比上升12.43%，废铜进口继续增加缓解供给端的紧缺。需求端，我国地产数据继续低位徘徊，1—5月份全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%，5月末商品房待售面积74256万平方米，同比增长15.8%。 目录 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周沪铜震荡回落........................................-3- 2、沪铜本周成交情况........................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、我国5月经济数据略呈分化态势............................- 3 - 2、美国通胀意外降温，但美联储议息会议偏鹰..................- 5 - 3、废铜进口继续增加........................................- 7 - 4、我国地产数据继续低位徘徊................................- 8 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-9- 四、交易策略建议................................................................................................................-10- 风险揭示：................................................-10- 免责声明：................................................-10- 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡回落 数据来源：文华财经和合期货 2、沪铜本周成交情况 6月17--6月21日，沪铜指数总成交量123.1万手，较上周增加23.5万手， 总持仓量53.0万手，较上周减仓3.1万手，本周沪铜震荡回落，主力合约收盘价79310，与上周收盘价下跌.61%。 二、影响因素分析 1、我国5月经济数据略呈分化态势 工业增加值、固定资产投资同比增长放缓。5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，汽车制造业增长7.6%。 数据来源：国际统计局 国家统计局发布数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6% （增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 分行业看：5月份，41个大类行业中有33个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长4.4%，石油和天然气开采业增长1.6%，农副食品加工业下降0.9%，酒、饮料和精制茶制造业增长5.1%，纺织业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业增长12.7%，非金属矿物制品业下降0.6%，黑色金属冶炼和压延加工业增长3.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.3%，通用设备制造业增长2.4%，专用设备制造业增长2.1%，汽车制造业增长7.6%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长11.8%，电气机械和器材制造业增长3.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长14.5%，电力、热力生产和供应业增长4.0%。 2024年1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长 4.0%，其中，民间固定资产投资97810亿元，同比增长0.1%。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）下降0.04%。 数据来源：国家统计局 其中，第二产业中，工业投资同比增长12.6%。其中，采矿业投资增长17.7%，制造业投资增长9.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长23.7%。 零售加快增长，5月份，社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点，环比增长0.51%。其中，除汽车以外的消费品零售额35336亿元，增长4.7%。 数据来源：国家统计局 1-5月份，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额176707亿元，增长4.4%。 地产数据低位徘徊，国家统计局公布的数据显示，楼市景气度依然低迷，1-5月全国房地产开发投资继续双位数下滑，房屋新开工面积降约1/4，新建商品房中住宅销售下降超过3成，个人按揭贷款降超4成。 数据来源：国家统计局 2、美国通胀意外降温，但美联储议息会议偏鹰 6月12日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。 剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平。 美国核心通胀继续回落（%） 数据来源：全球经济指标数据网 美国通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”，但紧接着美联储议息会议表现偏鹰。 美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%，自去年7月加息后，联储的这一政策利率一直保持在二十余年来高位。始于2022年3月的本轮紧缩周期内，美联储连续七次会议未加息。FOMC 投票委员全票赞成本次利率决策，自2022年7月以来，连续第17次会议全体一 致决策，创2005年9月以来最长一致决策期间。 点阵图显示本次无人预计今年降息三次，而上次过半数官员预计至少三次降息，本次近八成官员预计至少降息一次，预计今年不降息人数翻倍至四人；利率预测中位值显示，美联储预计今年降息幅度较上次下调两次至一次，连续两次上调中性利率预期、半年内共上调30个基点。 “新美联储通讯社”称，点阵图显示今年降息一次是美联储基准预测，即使5月CPI显示通胀改善，联储官员也不急于降息。 市场预期11月降息的概率 数据来源：英为财情 3、废铜进口继续增加 海关统计数据在线查询平台6月20日公布的数据显示，中国2024年5月废铜（铜废碎料）进口量为19.8万吨，环比下降12.26%，同比上升12.43%。 美国是第一大供应国，当月从美国进口废铜（铜废碎料）4.1万吨，环比下降3.16%，同比增长36.22%。日本是第二大供应国，当月从日本进口废铜（铜废碎料）2.4万吨，环比下降18.18%，同比下降7.22%。 废铜进口来源地 数据来源：海关总署 4、我国地产数据继续低位徘徊 国家统计局公布的数据显示，1—5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%。 1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%； 房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%；房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。 1—5月份，新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%，新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。 5月末，商品房待售面积74256万平方米，同比增长15.8%。其中，住宅待售面积增长24.6%。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 三、后市行情研判 宏观面偏弱。我国5月经济数据略呈分化态势，工业增加值、固定资产投资同比增长放缓，零售加快增长，地产数据低位徘徊。美国通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”，但紧接着美联储议息会议表现偏鹰，“新美联储通讯社”称，点阵图显示今年降息一次是美联储基准预测，即使5月CPI显示通胀改善，联储官员也不急于降息。 基本面供应有缓解。供给端，我国2024年5月废铜（铜废碎料）进口量为 19.8万吨，环比下降12.26%，同比上升12.43%，废铜进口继续增加缓解供给端的紧缺。需求端，我国地产数据继续低位徘徊，1—5月份全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%，5月末商品房待售面积74256万平方米，同比增长15.8%。 技术面高位震荡。盘面看，沪铜长时间处于高位区间震荡，3月中旬沪铜最高涨至89000附件，受到压力震荡回落。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。