科技行业2024年中期展望：增量助存量，发力共增长

科技行业2024年中期展望：增量助存量，发力共增长

AI推动科技产业增长与存量业务复苏

1. AI驱动增量增长

• AI大模型：持续推动科技产业的高速增长，预计下半年将继续助力增长。
• AI从云侧向端侧发展：预计将提振智能手机、电脑等消费电子终端需求，推动成熟市场的增长。

2. 消费电子行业增长

• 智能手机出货量：预计2024年下半年同比增长2%，持续复苏增长。
• 供应链利润：智能手机供应链头部优质玩家已恢复稳定利润区间，预计下半年提供持续利润增长动能。

3. 半导体周期上行

• AI需求持续高增长，叠加智能手机、笔记本电脑需求回暖，带动半导体周期上行。
• 中国晶圆代工：基本面持续上行，产能满载，提价动能显著。
• 功率半导体：低压器件持续上扬，高压器件触底磨底。

布局科技硬件行业

1. 行业估值合理

• A股电子行业和A股半导体行业市盈率分别处于历史较高百分位，预计基本面复苏将消化TTM估值，上行空间较大。

2. 投资策略

• 消费电子：关注比亚迪电子、立讯精密、蓝思科技。
• 半导体：关注非AI的晚周期半导体厂商，如华虹半导体、中芯国际、新洁能、扬杰科技等。

风险提示

• 全球智能手机复苏：若复苏不强或不及预期。
• 配置升级：智能手机配置升级不如预期。
• 行业竞争加剧：可能导致利润增速显著低于收入增速。
• AI发展：云侧或端侧AI发展慢于预期。

结语

科技行业在2024年中期展望中展现出以AI驱动的增量增长与消费电子存量市场的复苏增长相结合的趋势。AI技术的应用不仅推动了科技产业的创新，也激发了传统消费电子市场的活力，特别是在智能手机、电脑等领域。同时，半导体行业受益于AI需求的增长和消费电子市场的复苏，展现出良好的增长前景。投资者应重点关注消费电子领域中的优质企业，以及半导体行业中非AI相关的晚周期赛道。然而，市场仍面临诸多风险，包括全球智能手机复苏的不确定性、行业竞争加剧、以及AI技术发展进度的影响。