晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年6月21日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 2024/6/21主力合约行情结构判断 趋势空头 震荡偏空 震荡 震荡偏多 趋势多头 苹果 焦煤 锰硅 工业硅 PVC 玻璃 热轧卷板 纯碱 焦炭 氧化铝 铁矿石 集运欧线 纸浆红枣螺纹钢硅铁塑料棕榈油烧碱菜油豆油鸡蛋豆粕橡胶中证1000指数中证500股指期货上证50股指期货花生沪深300股指期货棉纱 铝 棉花合成橡胶三十债十债五债二债甲醇白糖 备注： 1.趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 2.详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货股份有限公司公众号宏观视点、商品看点栏目。 客服电话：400-618-6767公司网址：http://www.ztqh.com 【免责声明及风险提示】 咨 认或 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告所载的资料、观点及预测是基于本公司分析师为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点陈述不会发生任何变更。 版权所有，翻版必究。市场有风险，投资需谨慎。 宏观资讯1、中国6月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。自今年2月以来，LPR已连续4个月维持不变。2、央行公布数据显示，初步统计，2024年1季度末，我国金融业机构总资产为476.49万亿元，同比增长8.5%，其中，银行业机构总资产为429.58万亿元，同比增长8.1%；证券业机构总资产为14.05万亿元，同比增长2.5%。3、国家金融监管总局针对部分信托公司、银行理财公司、保险资管公司下发《资产管理产品信息披露管理办法(征求意见稿)》。意见稿明确信息披露一般规定，对产品募集期的信息披露相关要求进行具化，明确产品存续期信息披露规定，提及产品管理人要在每个季度结束起十五个工作日内披露产品季度运作报告，在8月31日之前披露产品的半年度运作报告，在每年4月30日之前披露上一年的年度报告。4、住房城乡建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议。会上，住房城乡建设部明确表示，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。要坚持以需定购，准确摸清需求，细致摸排本地区保障性住房需求底数和已建成存量商品房情况，合理确定可用作保障性住房的商品房房源，提前锁定保障性住房需求。5、瑞士央行宣布，将基准利率下调25个基点，至1.25%，符合市场预期。瑞士央行同时宣布下调通胀预期，预计到2026年，瑞士CPI增长将被控制在0-2%的目标范围内。股指期货6月20日A股三大指数震荡下挫，沪指险守3000点，市场风险偏好进一步回落，盘面光刻机、PEEK材料、低空经济等概念股走低，半导体产业链局部活跃。截至收盘，上证指数下跌0.42%报收3005.44点，深证成指下跌1.63%报收9068.85点，创业板指下跌1.44%报收1762.70点，科创50指数上涨0.46%报收755.15点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中房地产、商贸零售、传媒以及计算机跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达7278.8亿元，北向资金当日净流出72.36亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2408.34点、3503.28点、5094.57点和5056.14点，日度涨跌幅分别为-0.23%、-0.72%、-1.44%和-2.01%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2406）较现货指数分别升水0.04%、升水0.05%、升水0.16%和贴水0.07%。昨日A股市场整体延续弱势下跌调整格局，盘面市场情绪进一步走弱，全市场近4500个股最终收跌，沪指险守3000点整数关口，中证500以及中证1000指数跌幅显性放大。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现，美债收益率不同期限集体上行同时美元指数持续走强，国际贵金属以及原油期货共振反弹。客观来看，5月中下旬以来A股市场指数层面震荡回落走势为主，驱动因素主要体现在多重因素压制风险偏好，短线不排除指数继续回调可能性，投资者谨慎性观望为主，沪指再次退守3000点背景下后续市场情绪显性回暖或较大程度上需要较为显性且确定性的稳市政策或政策预期来驱动。一方面，近月美联储议息会议虽然预期内按兵不动但是点阵图压降年内降息次数预期，离岸人民币兑美元汇率走势偏弱并压制外资净流入积极性；另一方面，5月月频经济数据显示国内经济基本面延续结构性复苏格局，月度社融信贷数据显示企业以及居民端信贷需求改善有限；此外，金融高质量发展进程自“新国九条”落地开始有所加快，周内重磅会谈后金融监管环境边际趋严，市场情绪进一步走弱。 期指投资策略方面，短线单边谨慎性观望为主，前期试仓多单注意风控，期权端备兑考虑续持，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，6月20日以利率招标方式开展200亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放180亿元。货币市场方面，SHIBORO/N上调2.40p报1.8770%，SHIBOR1W上调2.90bp报1.8900%，SHIBOR3M下调0.2bp报1.9270%。银行间主要利率债收益率涨跌不一，5年及10年期品种明显回调，超长端交投活跃稍持稳。5年期国债活跃券“24附息国债01”收益率上行1.15bp报2.0175%，10年期“24附息国债04”上行1.25bp报2.2725%，30年期“23附息国债23”下行0.25bp报2.47%；10年期国开活跃券“24国开05”收益率上行1.25bp。LPR连续4个月保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。央行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上发表主题演讲《中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进》。潘功胜表示，个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品，从货币功能的角度看，需要研究纳入M1统计范围，更好反映货币供应的真实情况。逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。美国硅谷银行的风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。策略方面，央行按兵不动彭博MLF降息预期证伪，宏观数据反映地产行业继续弱势对债市有明显支撑，关注央行对于债券风险表态，等待右侧考虑逢高做空，近期盘面表现强势注意风险。集运欧线截至2024年6月20日，最新的SCFIS-欧洲航线为4688.53，环比上涨10.8%；SCFIS-美西航线为3841.56，环比上涨13.5%；SCFI综合指数为3379.22，环比上涨6.1%；WCI综合指数为4801，环比上涨2%，WCI上海-鹿特丹指数6177，环比上涨2%。截至2024年6月20日，全球集装箱运力为3004.2万TEU(6985艘)环比上升0.29%。根据同花顺行情数据，截至2024年6月20日下午15时00分收盘，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为0.41%、6.24%、7.21%、7.79%、7.48%、5.93%。相关要闻方面（来源：维运网）：1.据新华社消息，德国航运业上周停工后，该国主要海港的员工周一爆发了联合罢工。周一开始的罢工预计将持续约24或48小时,“汉堡港口公司的运营将暂停，并且会出现中断。”汉堡港发言人告诉新华社。发言人补充说，所有集装箱码头都受到影响，但将保证现场紧急服务。为了对正在进行的工资谈判中增加对雇主的压力，不来梅、不来梅哈芬、布拉克港和埃姆登港的员工也进行了罢工。有媒体报道称，港口处于停滞状态，卡车在通往汉堡港口的桥梁上排成一排。2.据Braemar消息，法国航运巨头达飞海运（CMACGM）已经在三星重工订购6艘8000TEULNG双燃料动力集装箱船，双方并就一系列多达12艘15000TEU集装箱船订单进行商谈。若三星重工与达飞海运的6艘中型LNG双燃料动力集装箱船订单得到证实，将是该船厂自2023年7月以来获得的首份集装箱船合同，也是韩国造船业时隔数月的首份箱船订单。 支撑：SCFIS-欧洲航线本周继续大幅上涨，根据班轮公司官网显示，马士基也已发布通知7月1日起上调远东至北欧的FAK费率，最高涨至9400美元/FEU。对比此前发布的5月中旬北欧FAK，费率普遍翻一倍左右；订舱需求未见滑落，预计舱位爆满的情况将持续至七月，目前多数货主需提前4-6周订舱；新加坡希腊及西班牙港口拥堵，德国港口爆发罢工，大型集装箱船普遍延误。盘内多头主力资金向EC2410、EC2412合约转移,但在欧洲订货方普遍提前采购的情况下出货量能否维持高位至第四季度中下旬存在不确定性。压力：1.远月合约盘面对应的现货运价已超过今年5月的现货运价，结合世界各航线今年下半年的运力需求、第四季度全球新下水运力对航线网格的填补、明年欧洲宏观补库节奏来看，在明年第一季度本就属于淡季的情况下，出货量不及今年同期的概率较大；2.部分班轮公司在中欧航线上部署的加班船陆续落地，对依靠运力缺口维持的高运价来说是不小的压力因素；3.7月的涨价函落地速度不及预期。 结论：主力合约多单持有。 棉花隔夜ICE美棉反弹承压，12合约报收72.74美分，日涨0.03%，受累于美元指数反弹的影响。基本面来看，主要是承压于预期供给增加的压力，因未来一个棉花年度全球棉花供给增加，库存回升。晚间关注美国棉花出口情况。另外，临池原油价格上涨对棉价带来提振。技术面ICE美棉低位反弹，或进入筑底震荡走势。国内郑棉主力合约跟随外棉波动，短期反弹运行态势。从内外棉价格来看，进口利润较大，进口供给预期大的影响：中国农业农村部6月供需报告将2023/24年度进口预估继续上调20万吨至300万吨。国内棉花库存进入缓慢下降阶段，但同比库存水平偏高。从成本端考虑，期棉价格跌破成本运行。下游方面，需关注纺织品服装出口变化和下游纺织品去库存速度。整体郑棉走势偏弱反弹运行中。逻辑与观点：进口供给增加，下游需求仍较弱，跟随美棉波动同时，技术面反弹运行态势。白糖隔夜ICE原糖反弹承压，表现冲个回落收上影阴线，但较之前一个交易日收盘价微涨，主力10月合约报收19.03美分/磅，涨幅0.37%，伦敦ICE白糖8月合约收跌0.27%报收553.0美元/吨。基本面来看，阶段性消息面有利多预期提振，UNCIA数据显示：5月下半月，巴西中南部地区产糖量为270万吨，较去年同期降幅7.72%。但对预期2024/25年度的主产国产量均有增产预期，特别是巴西和泰国，印度方面，季风降雨或提振预期糖产量。技术上，ICE糖价仍在18-20美分区间运行态势中，也在20日均线与60日均线内波动。国内郑糖主力合约昨晚反弹运行，基差依旧较强。基本面来看，中国糖食糖工业库存压力不大，按中国糖协公布的数据来看截至5月国产糖工业库存337.04万吨，同比增加64.87万吨，但处于近十年次低水平，仅低于上一榨季同期。不过市场忧虑进口供给冲击，因配额外进口到港从5月开始陆续出现，不过整体5月我国进口食糖数量不大，海关数据显