舜宇光学投资者日交流纪要20240618叶辽宁先生执行

叶辽宁先生执行董事及董事会主席、王文杰先生执行董事及常务副总裁、马建峰先生副总裁兼联席公司秘书、吴俊先生浙江舜宇光学有限公司总经理、裘文伟先生宁波舜宇车载光学技术有限公司总经理、王明珠女士宁波舜宇光电信息有限公司总经理、王忠伟先生浙江舜宇智能光学技术有限公司总经理、张宝忠先生浙江舜宇智领技术有限公司总经舜宇光学投资者日交流纪要20240618 叶辽宁先生执行董事及董事会主席、王文杰先生执行董事及常务副总裁、马建峰先生副总裁兼联席公司秘书、吴俊先生浙江舜宇光学有限公司总经理、裘文伟先生宁波舜宇车载光学技术有限公司总经理、王明珠女士宁波舜宇光电信息有限公司总经理、王忠伟先生浙江舜宇智能光学技术有限公司总经理、张宝忠先生浙江舜宇智领技术有限公司总经理、黄佩玲女士投资人关系高级总监兼联席公司秘书、刘延峰女士投资人关系总监 代表舜宇光学全体同仁表示热烈欢迎，近几年由于国际地缘政治冲突的影响，全球供应周期变化，进入2024年全球经济低迷导致的消费需求不振还在持续，市场竞争不断加剧，公司成长仍然面临了严峻 的调整。 数字经济和ARVR技术正在成为主方向，给光电产业带来了全新机会，舜宇不会停止前进步伐，精细 化管理水平还在提升，确认净现金盈利与行业地位质的提升，整合集团资源，赢得关键项目，坚守战略定力，坚持创新。1）今年成立40周年，舜宇围绕光学主基调发展事业，机械、光学电子为根本，三块业务的市场份额均为市场第一，分别为手机镜头26%、手机模组13%、车载镜头31%份额；舜宇秉承共同创造为 价值观，钱散人聚不断推动，资本市场得到了很多认可；2）业务板块：手机相关营收2023年占66.1%，汽车相关占比16.7%（未来占比持续提升），ARVR去年收入6%；3）发展战略： 补足短板、优化产品和客户结构、深化智能手机联合作战能力；汽车、XR等新兴领域提升竞争能力和市场地位，在车载镜头扩大竞争优势，在工艺层面加强瓶颈；成熟业务方面根据订单和市场情况，配置合理产能，新兴领域层面，控制风险；4）手机镜头的市场趋势和机会根据TSR报告，2023年结 果来看，手机镜头同比低于-7%；2024年预计行业增长高于1.2%yoy；今年行业的出货量 逐步触底，手机需求有望温和复苏，关键零部件会保持较好增速5）升级趋势a.大像面：几年之前的1/1.7英寸，到今年的1/0.98英寸；单个镜片难度增加；镜头难度也在增加；b.玻璃非球 面和塑胶的镜头适合更多的混合材质，同时不同环境成像会更好；组装方面存在难度，玻璃和塑胶的难度比较高，保持中心点需要在一条线上；部分安卓客户已经推出hybrid镜头用在主摄；c.长焦 镜头大像面和大光圈结合，内对焦达到长焦微距离的效果；多反射潜望-能够把镜头更小，除了已经应用的客户，安卓客户也在看好这个技术；塑料棱镜-用在中低端的产品，规模效应起来以后有成本优势 ，马达降低能耗；d.折叠屏手机的发展结构的特点对于camera的空间结构比较局限；另外卖点也不在camera方面，随着行业的发展，潜望化的镜头也在提升；e.手机镜头的策略继续保证全 球第一大的市场份额，包括客户结构和产品组合，设计仿真、模具成形的能力、自制的能力继续维持；战略落地方面是市场深耕细作，持续保障客户的满意度，另外以创新引导技术升级；另外高规格高附加 值的能力也在增加，生产方面保证高质量交付； 定位汽车+光学，围绕车载镜头、激光雷达的应用、HUD的应用等等1）车载镜头行业机会大，舜宇23年增长15.1%，不断突破新的技术ADAS应用占比不断提高，ADAS全球份额50%左右 ，和第二名有较大差距，车载镜头约有1/3是新能源，大约80%新能源车用舜宇的镜头；2021年推出第一款到现在镜头批量出给新的客户，23年底累计出货36kk玻塑混合ADAS镜头；高端 17MP完成了开发，后续推出市场2）激光雷达增长有下滑，但未来预期增长上看速度在提升，看好激光雷达的增长，过去3年10倍销售增长；24年和25年超过15个项目进入量产，未来对于舜宇 的销售贡献非常乐观；现在96个车型的激光雷达超过60%用了舜宇产品；3）HUD，聚焦ARHUDARHUD市场渗透率很快，受益于市场的增长态势，从去年23年ARHUDPGU增长超过100%，近期获得了车厂的量产定点，24年ARHUDPGU全球市场占比从23年3%提高到 6%；4）智能大灯市场容量庞大，每年60%的增长，从大灯的发展情况来说，万级大灯有很好的普及潜力，24年预计市场普及率从1%增长到18%；1）汽车上感知能力在大规模提升，2019年布局了8MP的车载模组，之前主要和以色列平台厂商合作，2021年车厂快速首发量产8MP模组，和OEM厂保持了很好的合作，通过日系审核；2022年通过了韩系、德系、欧系等体系审核，1M\3M也在逐步大规模量产；2023年进入了更多 的客户，软件算法的一体机定点开始，日本感知类产品正式启动，推出底部感知摄像头和3D侦查融合产品，海外市场初见成效；2）算力方面，建设算力平台、图像传感器、数据串行等复杂器件，和各个厂商紧密联系，保证了OEM具体的项目需求时候提供解决方案；3）不久的将来会和深度感知技术一起，和不同波段结合在一起；4）智能座舱做到了8M的，有DMS/OMS/红外融合等等技术，和 人的肢体需要交互，itof/dtof等都需要结合，总体来说未来的技术是高可靠度、高精度的装配，品质要求非常高，在85-105度的环境里面可以正常工作；5）全球化发展：已经和85%的 TOP20OEM厂产生了业务关系，在越南建设生产基地，在德国、美国、韩国、日本都建立了现代化技术支持队伍，海外工厂正在把制造能力复制出去，培养数字化能力和自动化产线 1）AI在今年初是非常火热的名词，智谱清言等都是云端训练和推理，基本的观点是：云端训练会往 云端推理，再到边缘推理发展，以后的推理不止是具身智能的要素，由于网络的稳定性，边缘推理是一个必然的趋势；数据的可靠性、及时性对传统硬件终端会有不断的变化的要求，机器人、手机、汽车、XR等都有机遇；2）神经网络角度，会有输入、处理、输出的问题，集中式还是分布式处理会有很多不同的观点；大模型和大算力芯片方面有集中处理的观点，机器人不是人，分布式处理有其好处；输入是舜宇的强项，包括语音等，还有图像的识别、视频分析和语义分析，VRpancake和光波导 等都有；输出主要是定位和导航3）AI加入视觉输入对应用的变化：·手机-发布siri升级模型，传统smartphone视频的输入会有2D和3D图像问题，以前主要是ISP和3A处理， 包括自动白平衡等等，到了AIPhone2D和3D图像要求会比较高；处理这块除了图像识别 ，还有语义分割等；输出部分激动人心，智能手机可以做生活助手，另外通过大模型可以做出创作意见 ，外部观点认为APP可能会逐步消亡；·汽车-传统视觉汽车为了人看懂，多传感趋势会更加明显 ；·ARVR-B端的教育培训、C端娱乐游戏等都有应用，随着端侧AI的升级，MR会变成日常 的生产工具，会涉及到文本创作，协作仿真，对硬件提出更高的要求；也会对眼动追踪有更高的要求； ·机器人-分布式处理是非常高的可能性，嗅觉和听觉的感知，会有运动的控制和判断，运动器官有 关节、伺服器、减速器、编码器、视觉传感等等，大脑的处理任务需要减少，另外对于网络带宽需要减慢传输；器官类的功能可以标准化；4）功能性AI：能够独立完成工作，如配送类机器人、扫地机器 人等，现在布局已经很充分，当前体量不大·协作AI-智能眼镜、VR、智能手表、手机等，需要和人共同作用产生功能；1）预测24年全球手机11.69亿部，同比增长3.5%；24年中国手机2.76亿部，同比增 长0.4%；全球光学搭载系数维持稳定，折叠屏预计24全年同比增长38.8%；手机旗舰机关注 长焦的体验，进一步小型化需求更加强烈；2）产品结构聚焦模组马达镜头一体化、小型化优势逐步发挥，公司产品结构进一步加强；可变光学、内对焦等都在折叠屏普及，另外依托小型化的优势，实现了单色、彩色LED的光机生产；3）大规模量产方面，越南形成了规模和成本优势，全球生产能力持续 增强；4）舜宇对于未来趋势的布局可变光圈涵盖了广阔场景应用，主要运用于主摄；另外模组、马达镜头一体化设计优势，加上小型化优势，广泛适用超薄手机和折叠屏；高精密光学组装技术推动模组分群移动，实现人像画质的突出，5cm微距的光学性能；24轴高精密光学技术实现无损变焦，满足客 户多场景需求；5）模组升级和马达升级，导杆技术提升大像面性能；从3轴闭环OIS马达方面，滚珠十字槽提供运动下的高稳定；封装技术实现小型化，全彩0.4cc、单色0.2cc已实现规模化 量产；6）核心平台技术：小型化封装技术-拓展应用，如对小型化有更迫切要求的XR和loT领域 ；高精密光学组装技术-亚微米级光学对准，减少阻力瓶颈，群内对焦产品形成可能；高精密制动技术 -模组马达一体化的方案实现更好的成本；高精度Insertmoding技术；7）量产能力来看：XR和马达生产线提供一站式服务； A：目前来看，机器人领域输入和输出都一直在做，输入是原来传感器的工作，输出方面导航避障等运动结构的反馈都会涉及；硬件形态，会有运动器官级的产品存在，还有机器人底盘；A：80%是新能源客户渗透率，不是80%的市场占有率，全球最大的新能源车企应该快了；A：近期来应该是辅助AI获取信息的摄像头，主要是摄像头升级，马达不一定； A：智能手机-国际化客户没有做到位，北美份额和目标有明显差距，模组端希望高端份额能够提升，更核心的是产品持续升级换代，改善产品结构，提升毛利率和ASP；A：增长会有，但和摄像头的关联性需要时间来消化；手机需要定制，产业链不会在一年内把准备周期消化完成，但是未来趋势向好；A：手机方面主要矛盾是需要极致的小型化，这是公司在硬件上可以贡献的地方；车载小型化的技术在手机行业有储备，大规模生产的自动化能力也在手机行业里有积累；车规级的封装能力现在是不足的，汽车对热的要求非常苛刻，抗摩擦、紫外线的能力需要更强； A：汽车竞争很激烈，车厂的压力都传递给了供应链，所有的产品都收到了车厂更高期望的成本下降，相对不成熟的产品价格压力会大一些，希望先突破再追求未来利润，成熟产品利润好一些；内部通过效率和良率提升，深度挖掘可能的空间，通过上下游累积研发，降低成本，一起努力降低所有成本；解决设计成本、制造成本，利用图像传感器的优势来完成结构成本的下降。A：北美客户技术路径无法交流。A：这两部分更多是协同，有各自的市场，可以协调好矛盾，有能力解决这个问题。A：meta是公司AR眼镜的一个大客户，路线从MR到AR具体不能说；参与其中是很正常的事情 ，下半年会发布MetaAR眼镜有争议。A：人工智能一出现，静态的角度上来说，硬件的作用可能会小，但是所需要的硬件不会是一成不变的 ；成像技术的发展趋势是从2D到3D去，从可见光到近红外、红外、可见光变化，新型传感器也在出现；硬件有发展的基本逻辑在，人工智能会更大的帮助系统升级，也会创造出硬件无法发生的效果。A：是指新的产品应用领域，类似于ARHUD等。A：马斯克未来看到百亿的市场前景，最近马上会有新的文章；舜宇从camera硬件角度来看都可 以做，人形机器人里面舜宇的底线是只做硬件，从2D到3D走，3D双目视觉是非常主流的趋势；舜宇提供的价值量，纯视觉的角度2.5-5%左右的成本占比。A：研发投入本身公司有一定的计划，从长期规划角度来看，一直在维持；研发投入各个BU继续按照 各自的节奏投入，新的成果也在体现，未来更长远方向在推进；从投入和产出来看，手机不是没有机会了，车载迅速在发展，XR现在也在快速发展。A：Meta、谷歌、微软和苹果做出了不同的选择，轻量式眼镜一定是最受普通消费者欢迎的，苹果 做全功能有自己的考虑；眼镜形态和应用场景有关，需要创造常规不能创造出来的产品，通过这种方式大幅度提高效率；公司在MR轻量和全功能都有布局A：3D未来一定会成为智能机标配，只是时间问题；现在问题在于3D内容没有好的显示方式，在