客车企业5月产销快评

报告日期：2024-06-11 行业评级：增持 客车企业5月产销快评 汽车 行业研究/行业点评 行业指数与沪深300走势比较 12% 2% -9%6/23 19% 9/23 12/233/24 29% 22% - - 主要观点： 中通客车5月产销量同比高涨，牵动企业端库存净增加 5月中通客车销量1,045辆，同比上升87.3%，环比下降4.1%；1- 5月累计销量4,649辆，同比增长112.9%。 5月中通客车产量1,277辆，同比增长83.7%，环比上升13.6%；1- 5月累计产量5,367辆，同比增长134.9%。 5月中通客车产销差232辆，较上月库存增量34辆有所回升，24年前五月保持库存水平净增加趋势。 安凯客车5月产销同比增长，企业端库存消化 汽车沪深300 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002电话：18681505180 邮箱：jiangxiaowei@hazq.com 相关报告 1.汽车行业周报：汽车板块下跌2.37%，乘用车板块下跌0.02%2024-06-11 2.传统乘用车企5月产销快评 2024-06-11 5月安凯客车销量510辆，同比增长39.7%，环比上升33.2%；1-5 月累计销量2,332辆，同比增长90.21%。 5月安凯客车产量397辆，同比增长50.95%，环比下降31.6%；1- 5月累计产量2,388辆，同比增长107.3%。 5月安凯客车产销差-113辆，较上月产销差197辆减少，5月份安凯客车库存消化。 金龙汽车5月产销同比增加，企业端库存初步消化 5月金龙汽车销量4,554辆，同比增长41.9%，环比上升21.2%；1- 5月累计销量18,191，同比增长25.8%。 5月金龙汽车产量4,183辆，同比增长13.2%，环比下降9.6%；1- 5月累计产量18,605辆，同比增长13.4%。 5月金龙汽车产销差-371辆，较上月库存增量871辆大幅减少，5月份金龙汽车库存有初步消化趋势。 宇通客车5月销量同比增加，大型客车增速迅猛，占比产销结构 60%+ 5月宇通客车销量3,483辆，同比增长11.2%，环比减少24.2%； 1-5月累计销量15,812辆，累计同比增长51.9%。 5月宇通客车产量3,665台，同比增长1.4%，环比减少26.4%；1- 5月累计产量17,003台，累计同比增长45.69%。 5月宇通客车产销差182台，较上月379台小幅下降，连续三个月处于库存增加状态。 风险提示 国内汽车市场需求不及预期；海外市场需求恶化。 正文目录 1中通客车连续五月产销量高增速4 1.1中通客车5月销量同比增长87.3%4 1.25月销量结构：大型车占比高，销量同比增速喜人4 1.3中通客车5月产量同比上升83.7%4 1.45月产量结构：大型车产量高速增长5 1.5中通客车5月产销差共计232辆，库存呈净增加趋势5 2安凯客车5月产销增长，中型车销售突出6 2.1安凯客车5月销量同比增长39.7%6 2.25月销量结构：大中型车销量同比增长6 2.3安凯客车5月产量同比上升50.95%7 2.45月产量结构：安凯客车各类型齐头并进，排产加速7 2.5安凯客车产销差减少，库存消化7 3金龙汽车5月销量同比增长、产量扩张8 3.1金龙客车5月销量同比增长41.9%8 3.25月销量结构：大小型客车支柱，中小型车销量同比增长8 3.3金龙客车5月产量同比上升13.2%9 3.45月产量结构：大小型车排产增长9 3.5金龙汽车产销差减少，库存初步消化9 4宇通汽车5月产销量维稳，企业端库存净增加趋势10 4.15月宇通客车销量同比增长11.2%10 4.25月宇通客车产量同比增长1.4%10 4.35月宇通客车产销差182台11 风险提示：11 图表目录 图表15月中通客车销量同比上升87.3%（单位：辆）4 图表25月中通客车产量同比增长83.7%（单位：辆）5 图表35月中通客车产销差232辆（单位：辆）5 图表45月安凯客车销量同比增长39.7%（单位：辆）6 图表55月安凯客车产量同比增长50.95%（单位：辆）7 图表65月安凯客车产销差-113辆（单位：辆）7 图表75月金龙汽车销量同比增长41.9%（单位：辆）8 图表85月金龙汽车产量同比增长13.2%（单位：辆）9 图表95月金龙汽车产销差-371辆（单位：辆）9 图表105月宇通客车销量同比增长11.2%（单位：辆）10 图表115月宇通客车产量同比增长1.4%（单位：辆）11 图表125月宇通客车产销差182辆（单位：辆）11 1中通客车连续五月产销量高增速 1.1中通客车5月销量同比增长87.3% 5月中通客车销量1,045辆，同比上升87.3%，环比下降4.1%；1-5月累计销量 4,649辆，同比增长112.9%。 图表15月中通客车销量同比上升87.3%（单位：辆） 2021202220232024 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 1.25月销量结构：大型车占比高，销量同比增速喜人 5月大型客车销量739台，同比增长170.7%，占公司销量70.7%；1-5月累计销量 3,262台，同比增长163.5%，累计占比70.2%。 5月中型客车销量220台，同比增长7.32%，占公司销量21.05%；1-5月累计销量 917台，同比增长67.9%，累计占比19.7%。 5月轻型客车及物流车销量86台，同比增长7.5%，占公司销量8.2%；1-5月累计销量470台，同比增长17.8%，累计占比10.1%。 1.3中通客车5月产量同比上升83.7% 5月中通客车产量1,277辆，同比增长83.7%，环比上升13.6%；1-5月累计产量 5,367辆，同比增长134.9%。 图表25月中通客车产量同比增长83.7%（单位：辆） 2021202220232024 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 1.45月产量结构：大型车产量高速增长 5月大型客车产量804台，同比增长119.67%，占公司产量65.5%；1-5月累计 3,697台，同比增长175.5%，累计占比68.9%。 5月中型客车产量387台，同比增长31.54%，占公司产量31.4%；1-5月累计销量 1,194台，同比增加115.2%，累计占比22.3%。 5月轻型客车及物流车产量86台，同比下降15.7%，占公司产量7.0%；1-5月累计销量476台，同比增长23.0%，累计占比8.9%。 1.5中通客车5月产销差共计232辆，库存呈净增加趋势 5月中通客车产销差232辆，较上月库存增量34辆有所回升，24年前五月保持库存水平净增加趋势。 图表35月中通客车产销差232辆（单位：辆） 2021202220232024 1月 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 300 200 100 - -100 -200 -300 -400 -500 -600 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 2安凯客车5月产销增长，中型车销售突出 2.1安凯客车5月销量同比增长39.7% 5月安凯客车销量510辆，同比增长39.7%，环比上升33.2%；1-5月累计销量 2,332辆，同比增长90.21%。 图表45月安凯客车销量同比增长39.7%（单位：辆） 2021202220232024 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 2.25月销量结构：大中型车销量同比增长 5月大型客车销量146台，同比增长67.8%，占公司销量28.6%；1-5月累计销量 663台，同比增长23.9%，累计占比28.4%。 5月中型客车销量286台，同比增长86.9%，占公司销量56.1%；1-5月累计销量 907台，同比增长231.0%，累计占比38.9%。 5月轻型客车销量78台，同比下滑37.6%，占公司销量15.3%；1-5月累计销量 762台，同比增长82.7%，累计占比32.7%。 2.3安凯客车5月产量同比上升50.95% 5月安凯客车产量397辆，同比增长50.95%，环比下降31.6%；1-5月累计产量 2,388辆，同比增长107.3%。 图表55月安凯客车产量同比增长50.95%（单位：辆） 2021202220232024 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月 5月6月7月 8月9月 10月 11月 12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 2.45月产量结构：安凯客车各类型齐头并进，排产加速 5月大型客车产量143台，同比增长83.3%，占公司产量36.0%；1-5月累计产量 670台，同比增长20.3%，累计占比28.1%。 5月中型客车产量124台，同比增长58.9%，占公司产量31.2%；1-5月累计产量 823台，同比增473%，累计占比34.5%。 5月轻型客车产量130台，同比增长21.5%，占公司产量32.8%；1-5月累计产量 895台，同比增长126.6%，累计占比37.5%。 2.5安凯客车产销差减少，库存消化 5月安凯客车产销差-113辆，较上月产销差197辆减少，5月份安凯客车库存消化。 图表65月安凯客车产销差-113辆（单位：辆） 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 300 200 100 - -100 -200 -300 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 3金龙汽车5月销量同比增长、产量扩张 3.1金龙客车5月销量同比增长41.9% 5月金龙汽车销量4,554辆，同比增长41.9%，环比上升21.2%；1-5月累计销量 18,191，同比增长25.8%。 图表75月金龙汽车销量同比增长41.9%（单位：辆） 2021202220232024 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - 1月2月3月4月5月6月 7月8月 9月10月 11月 12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 3.25月销量结构：大小型客车支柱，中小型车销量同比增长 5月大型客车销量1,641台，同比下滑6.01%，占公司销量36.0%；1-5月累计销量7,169台，同比增长8.1%，累计占比39.4%。 5月中型客车销量742台，同比增长34.9%，占公司销量16.3%；1-5月累计销量 3,281台，同比增长96.2%，累计占比18.0%。 5月轻型客车销量2,171台，同比增长137.8%，占公司销量47.7%；1-5月累计销量7,741台，同比增长25.1%，累计占比42.6%。 3.3金龙客车5月产量同比上升13.2% 5月金龙汽车产量4,183辆，同比增长13.2%，环比下降9.6%；1-5月累计产量 18,605辆，同比增长13.4%。 图表85月金龙汽车产量同比增长13.2%（单位：辆） 2021202220232024 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料