饲料周报：玉米近期或为底部但长期看空，生猪成本博弈关注7-11反套

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 玉米 中性 生猪 中性 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人 张世俊 从业资格号：F3066750 Email：zhangshijun@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 全国统一客服热线及投诉 电话：4006-386-586 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年6月 第3周 玉米近期或为底部但长期看空 生猪成本博弈关注7-11反套 玉米  USDA数据：根据美国农业部6月份供需报告显示，2023/2034年度世界玉米种植面积较上月预估持平，玉米产量较上月预估上调1万吨，至12.28亿吨，进口量和出口量较上月预估分别调增83万吨和173万吨。下游消费来看，饲用消费和食种工消费分别调减3万吨和14万吨，总消费调减17万吨。全球库存消费比为25.94%，较上月预估下调0.05%。2024/2025年度世界玉米种植面积较上月调增8万公顷，产量较上月调增61万吨。进口量较上月调增179万吨，至1.86亿吨，出口量较上月调增65万吨，至1.92万吨。下游消费来看，饲用消费和食种工消费分别调增41万吨和214万吨。期末库存较上月预估调减150万吨，至3.11亿吨。  现货市场情况：全国玉米周均价 2397 元/吨，较上周上涨 17 元/吨。东北产区自然干粮逐渐收尾，粮源转移至贸易商手中，受前期建库成本及看涨情绪影响，贸易商多持粮待涨。华北小麦收割基本完毕，但基层玉米购销活跃度依然不高，余粮不断减少，深加工企业提价促收，但到货量恢复缓慢，下游需求不佳。  深加工消费：6月份，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米134.49万吨，环比上周增加5.67万吨。  库存：截至6月13日，全国饲料企业平均库存31.35天，较6月6日减少0.17天，环比下降0.53%，同比增加19.39%。  总结：供应方面来看，农户售粮完毕，粮源转移到贸易环节；需求方面来看，加工近期开工下降，但饲料需求呈现稳中向好的趋势。短期价格以稳为主，长期看空。 策略观点 近期玉米底部缓升。 风险提示 消费不如预期。 【饲料周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪  行业要求：农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头；  现货市场：全国生猪出栏均价在 18.83 元/公斤，较上周上涨 0.74 元/公斤，环比上涨 4.09%，同比上涨 32.51%；  肥标价差：本周全国标肥价差均价在 0.13 元/公斤，较上周缩小 0.06 元/公斤，标猪价格高于肥猪价格。本周全国标猪价格上涨幅度较大，散户惜售情绪浓厚，标猪价格基本 9 元之上，肥猪价格基本稳定为主，南北价差不大导致调运减少。进入高温天气，肥猪消费转淡，市场无需求，肥猪价格无持续上涨的利好，肥猪价格仍有下跌空间；  能繁母猪：5 月 123 家规模场商品猪存栏量为 3370.28 万头，环比上涨 0.95%，同比下降 0.11%。85 家中小散样本企业 5 月份存栏量为 133.59 万头，环比上涨 3.53%，同比下降 2.01%；  商品猪存栏量：5 月 123 家规模场商品猪存栏量为 3370.28 万头，环比上涨 0.95%，同比下降 0.11%。85 家中小散样本企业 5 月份存栏量为 133.59 万头，环比上涨 3.53%，同比下降 2.01%；  屠宰率：屠宰开工率 26.06%，较上周微降 0.02 个百分点，同比低 3.68%；  猪粮比：本周国内生猪出栏均价环比上涨 4.09%；玉米均价环比微涨 0.84%；猪粮比值周均为 7.85，环比涨幅 3.22%；  替代品：本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为 3.45 元/斤 ，环比跌幅3.36%， 同比跌幅21.95%。周内毛鸡价格继续下探，一举打破自2022年以来的最低价；  加工利润： 本周自繁自养周均盈利 573.88 元/头，较上周盈利增加 89.28 元/头；外购仔猪养殖周均盈利 676.74 元/头，较上周盈利增加 68.81 元/头；  总结：从供应端来看，能繁母猪及商品猪存栏量均有所下滑，且饲料成本亦处底部区间，生猪养殖利润及成本有所支撑；当前处于消费淡季，短期内也没有有效刺激政策出台，大概率仍处于成本博弈。关注 7-11 反套机会。 策略观点 短期内大概率仍处于成本博弈。关注 7-11 反套机会。 风险提示 需求不如预期。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度全球播种面积市场月度数据百万公顷200.61200.87-0.26-0.13%全球产量全球产量月度数据百万吨1157.951157.880.070.01%中国产量月度数据百万吨157.00193.00-36.00-18.65%全球消费全球消费月度数据百万吨1170.751170.560.190.02%中国消费月度数据百万吨299.00299.000.000.00%国内进口当月国内玉米进口当月吨1180000.001710000.00-530000.00-30.99%国内进口累计国内玉米进口累计吨9080000.007900000.001180000.0014.94%进口价格及费用到岸完税价元/吨2015.022014.960.060.00%国际运费美元/吨48.0048.000.000.00%现货价格锦州元/吨2430.002430.000.000.00%鲅鱼圈元/吨2430.002430.000.000.00%广州元/吨2510.002510.000.000.00%潍坊元/吨2390.002390.000.000.00%石家庄元/吨2300.002300.000.000.00%国内港口间运费元/吨40.0040.000.000.00%粮库收购价全国元/吨2488.872474.9313.940.56%辽宁元/吨2425.742416.888.860.37%生猪养殖利润自繁自养元/只-15.21-43.9728.76-65.41%外购仔猪元/只132.1796.2535.9237.32%养殖鸡利润孵化利润元/只1.040.680.36-34.62%养殖利润元/只-1.70-1.52-0.18-10.59%淀粉出口量当月吨158.57128.1130.4623.78%累计吨151364.00122191.0029173.0023.87%淀粉出口金额当月美元/吨758.45599.88158.5726.43%累计美元/吨726497.00575133.00151364.0026.32%消费结构食用消费量万吨1000.001000.000.000.00%饲用消费量万吨19350.0019350.000.000.00%工业消费量万吨8450.008450.000.000.00%玉米酒精出厂价元/吨6350.006350.000.000.00%玉米淀粉出厂价元/吨2920.002920.000.000.00%玉米油出厂价元/吨8600.008600.000.000.00%DDGS出厂价元/吨2200.002200.000.000.00%库存北方玉米万吨398.00401.00-3.00-3.00%南方玉米万吨90.1078.5011.6011.60%猪粮比%8.338.330.000.00%单位当期值前次值变化幅度CBOT期货收盘价美元/蒲式耳458.25453.255.001.10%即期汇率美元/吨7.257.250.00-0.02%CFTC 非商业持仓净多头张367952.00339144.0028808.008.49%CFTC 非商业持仓净空头张468984.00459077.009907.002.16%CFTC 商业持仓净多头张684662.00702466.00-17804.00-2.53%CFTC 商业持仓净空头张548998.00547217.001781.000.33%国内主力合约价格主力合约元/吨2457.002462.00-5.00-0.20%合约连续报价5月吨2449.002451.00-2.00-0.08%9月吨2485.002489.00-4.000.00%衍生品及替代品价格消费结构玉米期货品种玉米期货猪粮比玉米库存中游下游玉米产业核心数据观测更新日期：20240617玉米种植及总供给上游全球玉米供销全球玉米进口 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 玉米数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。