24Q1盈利能力提升，持续关注半导体材料新品放量

鼎龙股份（300054.SZ）的2023年年报和2024年第一季度报告显示，公司2023年的营业收入为26.67亿元，较前一年减少了2.00%，归母净利润为2.22亿元，同比下降了43.08%。然而，2024年第一季度，公司实现了营收7.08亿元，同比增长29.50%，环比下降10.90%，净利润为0.82亿元，同比大幅增长了134.86%，环比增长了78.31%。

鼎龙股份在2023年面临了诸多挑战，包括CMP抛光液、清洗液、潜江软垫的销售规模虽同比增长，但尚未实现盈利，晶圆光刻胶及先进封装材料业务仍处于研发和市场开拓阶段，以及长期股权投资减值的影响，这些因素在一定程度上影响了公司的净利润表现。2023年，公司毛利率为36.95%，净利率为10.79%。在2024年第一季度，公司的盈利能力显著提升，毛利率达到44.26%，净利率升至16.13%。

在传统业务方面，鼎龙股份的打印复印通用耗材板块稳中有进，尽管受到一些不利因素的影响，如珠海天硌出表因素等，但管理优化、效率提升、降本控费等措施仍在进行，有望进一步打开增长空间。在半导体材料领域，公司多产品开拓成果显著，尤其是在CMP工艺材料、半导体显示材料和半导体先进封装材料等多个领域取得了突破。

展望未来，鼎龙股份被下调了盈利预测，但同时上调了评级至“买入”，主要原因是公司重点聚焦在半导体创新材料领域，特别是在CMP工艺材料、晶圆光刻胶、半导体显示材料和半导体先进封装材料等细分市场，随着半导体行业逐步复苏，公司相关产品的放量有望加速，预期公司业绩将进一步提升。预计2024-2026年的归母净利润分别为4.40亿元、5.70亿元、7.67亿元，对应每股收益分别为0.47元、0.60元、0.81元。

报告中还提到了风险提示，包括新品导入不及预期、市场需求不及预期、原材料价格波动风险和市场竞争风险。