天风海外BILIBILI调研反馈持续超预期关注降本增效带来的盈利能力

我们于6月18日组织了B站交流，我们反馈如下： 《》持续超预期，关注流水情况。B站6月13日上线游戏《》，上线后持续超预期，七麦数据显示稳定游戏畅销榜第三，我们认为伴随暑期到来及更多活动推进，有望带动游戏持续超预期。 商业化维持高质量增长。 我们认为【天风海外】BILIBILI调研反馈：《》持续超预期，关注降本增效带来的盈利能力持续提升 我们于6月18日组织了B站交流，我们反馈如下： 《》持续超预期，关注流水情况。B站6月13日上线游戏《》，上线后持续超预期，七麦数据显示稳定游戏畅销榜第三，我们认为伴随暑期到来及更多活动推进，有望带动游戏持续超预期。 商业化维持高质量增长。 我们认为B站随着更多直播产品和直播功能的扩建，或带动直播供给端大幅提升，带动直播收入提升及直播毛利的持续优化。 我们认为随着B站广告基建的持续完善，B站广告有望持续维持高增速。 受益于直播带货助力，效果广告增速有望持续高于B站广告大盘，带动毛利持续优化。降本增效持续推进。 2Q22，B站毛利率持续提升，从15%提升至28.3%。 1Q24，毛利润同比增长24%。 non-gaap运营费用持续下降，绝对值由高峰时期33亿收窄至21.7亿，我们预计今年毛利率有望持续提升，带动3Qnon-gaapop层面打平。