北京人力：公司能力提升持续验证+低估值全年业绩有望继续超预期，继续重点推荐【天风

北京人力：公司能力提升持续验证+低估值全年业绩有望继续超预期，继续重点推荐【天风商社|郑澄怀团队】 ���观点重申：我们此前外发报告所论述的，23年宏观经济增速放缓的背景下，企业对内更加注重控费，对外包供应商的头部集中化整合，且更多1-2年岗位偏好使用更具灵活性、综合性价比更高的外包模式。 同时企业使用外包的目的，也有望从最初的降成本、降低不确定性风险逐步向人才蓄水池的方向去做一定转变，我们始终看好赛北京人力：公司能力提升持续验证+低估值全年业绩有望继续超预期，继续重点推荐【天风商社|郑澄怀团队】 ���观点重申：我们此前外发报告所论述的，23年宏观经济增速放缓的背景下，企业对内更加注重控费，对外包供应商的头部集中化整合，且 更多1-2年岗位偏好使用更具灵活性、综合性价比更高的外包模式。 同时企业使用外包的目的，也有望从最初的降成本、降低不确定性风险逐步向人才蓄水池的方向去做一定转变，我们始终看好赛道短中长期的发展潜力！ ���北京人力在长期的行业深耕经验中，在行业内最早形成了规模效应与管理优势，而与此同时招聘能力或也有一定超市场预期的表现，同时与Adecco的合作也不断深化（无论是国内FA上半年亮眼的业绩增速还是后续Adecco凭借海外网络助力出海企业的用工），在带动23H1收入同增28%同时，归母净利润实现同比增长40%，盈利能力也在持续提升，继续重点看好公司今年三四季度业绩表现及2024年成长持续性！ 投资建议：在赛道仍处于发展上半段+北京人力自身规模优势&管理能力以及后续逐步提升的招聘力&数字化提效的加持下，市占率近年来持续提升，保守估计23年公司全年9亿元业绩，对应23年pe仍仅15.8x（北京外企，仅置入资产），且我们认为后续超预期的概率较大，继续重点推荐！ ⚡风险提示：宏观经济波动，竞争加剧，政府补贴减少，客户流失，拓客不及预期