唐人神机构调研纪要

唐人神机构调研报告 调研日期:2024-06-18 唐人神集团是一家专注于生猪全产业链经营的农业产业化国家重点龙头企业。自1988年创业以来,该集团以“致力农家富裕、打造绿色食品、创造美好生活”为使命,打造了生猪育种、饲料营养、健康养殖、生猪屠宰、肉品加工、品牌连锁、小风唐餐饮的生猪全产业链核心竞争力,并在全国二十几个省建立了一百多家子公司。2011年,该集团在深交所上市,是中国制造业500强、价值品牌500强,进入中国饲料和肉类行业前十强。2020年,该集团的营收达到了185亿元。 2024-06-19 董事会秘书孙双胜,证券部高级经理谭勇波 2024-06-182024-06-18 特定对象调研公司总部会议室 长江证券 证券公司 高一岑 华商基金 基金管理公司 陈凯 上银基金 基金管理公司 蒋纯文 国联安基金 基金管理公司 石林 第一:介绍阶段 介绍公司基本情况、发展战略(见已公开披露的信息)。第二:问答阶段 Q:公司今年出栏结构及节奏? A:依据公司制定的生产经营计划,公司2024年生猪出栏以肥猪为主,预计仔猪占总出栏量的10-20%。出栏节奏方面,今年上半年 、下半年出栏量占比分别约为40%、60%。 Q:公司生猪产业长期发展规划与布局? A:公司生猪产业主要布局方向是猪肉消费区域,长期发展目标是年出栏生猪1000万头。目前公司生猪产能大部分集中在湖南、广东等区域,其他部分产能主要在广西、河南、河北、甘肃、云南等,未来重点发展区域为湖南、广东、广西等地。 Q:公司资本开支与新增产能计划? A:公司目前生猪产能基本满足今年出栏规划,今年资本开支需求较少。未来公司扩张方向偏向于“公司+农户”模式,公司将在广东、湖南等区域加大“公司+农户”等轻资产育肥模式发展力度,以1000-3000头规模的农户为主,形成以“公司+农户”为主的低成本 育肥体系。Q:公司降低生猪养殖成本的主要措施? A:公司降低养殖成本的主要措施来自以下三个方面:1、持续优化种猪体系,公司加大高繁殖率新丹系种猪的补充,持续改善PSY、成活率等生产指标,在一定程度上可降低仔猪成本;2、随着生猪产能利用率的提升,生猪养殖成本在逐步下降;3、饲料原料价格持续下降,公 司发挥规模采购的优势,在饲料营养配方上更加灵活,对内供饲料更加注重性价比,从而降低饲料成本。Q:目前代养费有明显变化吗? A:“公司+农户”模式中代养费的结算与养殖户的养殖成绩、生猪价格、所处区域有较大的关联性。5月下旬至6月初,虽然生猪价格短期上涨速度较快,但持续时间较短,代养费暂无明显变化。 Q:公司期货套期保值业务开展情况? A:公司参与期货套保业务有较长时间,整体规模相对可控。主要品种包括玉米、豆粕、大豆、生猪等期货品种。公司套期保值业务以规避生产经营中的商品价格风险为目的,进行套期保值业务的品种仅限于公司生产经营相关的产品或所需的原材料。