钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月18日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 周二国家发改委召开发布会，指出推动节能降碳方案下一步计划，同时市场传出各省市粗钢压减的传闻，不过相比2021年，在内需下降背景下，利润大概率在产业链内部重分配，而很难向下游传导，进而使减产对钢价的利多影响减弱。基本面上，螺纹产需延续之前两周偏弱的状态；5月地产数据继续下行，基建投资增速继续回落 ，M1、M2增速继续创历史新低，企业和居民新增中长期贷款维持低位，经济数据仍较差。海外市场除美国外，其余主要经济体5月P MI回升。淡季虽然基本面权重下降，但国内外宏观环境也不及6月之前，板材需求韧性支撑下，暂时没有大级别负反馈风险，但反弹空间也极为有限，周一降息预期落空，关注周四LPR是否出现下调 ，以及减产的进一步消息，钢价方向性不强。 【交易策略】 螺纹继续关注3550-3700运行区间，超跌尝试做多，粗钢减产若无实质性动作，反弹后可重新考虑卖保。 热轧卷板： 【市场逻辑】 粗钢减产消息再度发酵，热卷在产量同比偏高的情况下，后期若减产落地影响大于螺纹。热卷产需维持高位弱平衡状态，库存增幅未继续扩大，冷轧中板整体产需同比增幅持平，库存维持高位。5月钢材直接出口再度回升，超市场预期，间接出口整体偏好，汽车、家电仍较强，同时5月欧日韩制造业PMI环比回升，东盟及全球PMI维持50以上，外需仍有韧性，制造业用钢尚未走弱；中国5月M1 、M2增速继续创历史新低，企业和居民新增中长期贷款维持低位 ，经济数据仍较差。现阶段热卷自身维持弱平衡，价格跟随成本波动，关注近期国内是否有新政策出台。 【交易策略】 热卷自身需求仍有韧性，近期减产消息再次发酵，影响短期波动，关注3750元支撑，上方压力3850元，超跌可尝试做多。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）6 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：高炉即期利润：螺纹钢：上海4 图0：高炉即期利润：热卷：上海4 图13：废钢价格不含税（张家港）5 图14：现货螺废价差（江苏）5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图16：热轧卷板产量5 图17：螺纹钢周产量5 图18：热轧卷板表观消费量5 图19：螺纹钢表观消费量6 图20：螺纹钢总库存（35城）6 图21：热轧卷板总库存6 图0：300家钢铁企业：废钢消耗量6 图23：期货卷螺差（主连）7 图24：期货螺矿比7 图25：期货卷矿比（主连）7 图26：现货冷热价差（广州）7 图0：螺纹钢月间价差（1-5）7 图0：螺纹钢月间价差（10-1）7 图0：热卷月间价差（1-5）8 图0：热卷月间价差（10-1）8 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图32：螺纹钢主连基差（北京）8 图33：螺纹钢主连基差（上海）8 图34：螺纹钢主连基差（长沙）8 图35：螺纹钢主连基差（杭州）9 图36：螺纹钢主连基差（成都）9 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图38：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图39：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图40：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、国家发改委：1-5月，全国全社会用电量同比增长8.6%。分产业看，一、二、三产和居民生活用电量分别增长 9.7%、7.2%、12.7%和9.9%。 1、国家发改委：1-5月，全国全社会用电量同比增长8.6%。分产业看，一、二、三产和居民生活用电量分别增长 9.7%、7.2%、12.7%和9.9%。 2、6月17日，福建省工信厅发布文件，指导2024年粗钢产量调控任务工作。根据文件，今年粗钢产量调控工作以不超过批复产能的85%为考核目标上限。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-06-18 3705.0 3634.0 3693.0 3816.0 3802.0 3811.0 涨跌 5.0 16.0 16.0 15.0 20.0 21.0 涨跌幅 0.14% 0.44% 0.44% 0.39% 0.53% 0.55% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-06-18 84560 465520 0.17 0.17 0.12 0.15 0.55 0.61 2024-06-17 93582 451027 0.17 0.17 0.13 0.15 0.55 0.61 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-06-18 3740 3590 3660 3800 3570 3810 3670 3680 3690 前一日 3740 3580 3660 3800 3560 3790 3660 3680 3690 上周同期 3760 3580 3680 3770 3570 3830 3670 3710 3700 上月同期 3790 3660 3870 3880 3660 3970 3750 3860 3830 上年同期 3780 3820 3910 3850 3830 4040 3840 3830 3850 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-06-18 3790 3790 3760 3650 3760 3710 3630 前一日 3790 3780 3760 3650 3760 3710 3620 上周同期 3800 3780 3750 3660 3780 3720 3620 上月同期 3860 3860 3820 3760 3850 3780 3700 上年同期 3930 3930 3900 3840 3920 3850 3830 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-06-18 3450 3380 3550 3550 3930 3800 3890 3570 4080 前一日 3440 3370 3540 3550 3930 3800 3920 3570 4080 上周同期 3430 3370 3530 3580 3960 3820 3950 3600 4110 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-06-18 3602 3634 -122 57 146 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-06-18 2450 2565 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 0 -20 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2440 2585 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：上海图12：高炉即期利润：热卷：上海 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：废钢价格不含税（张家港）图14：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量图16：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：螺纹钢周产量图18：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢表观消费量图20：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：热轧卷板总库存图22：300家钢铁企业：废钢消耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图23：期货卷螺差（主连）图24：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：期货卷矿比（主连）图26：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢月间价差（1-5）图28：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：热卷月间价差（1-5）图30：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）图32：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（上海）图34：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（杭州）图36：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：螺纹钢净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：热轧卷板净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图40：热轧卷板净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街