化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇

化工2024中期策略报告：天然碱投资机遇

行业概览：

• 纯碱：作为基础化工原料，广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、小苏打、硅酸盐、碳酸锂等领域。
• 市场动态：2024年，预计我国纯碱需求将分别达到3063万吨、3193万吨、3251万吨，持续增长。

需求分析：

• 地产影响：平板玻璃对纯碱需求保持稳健，虽地产行业有所波动，但玻璃行业连续生产特性及政策刺激下，需求相对平稳。
• 新兴领域：光伏玻璃、碳酸锂等对纯碱需求预计将继续增长，推动整体需求向上。

供给展望：

• 天然碱：远兴能源等公司的天然碱项目显著增加产能，预计到2025年，天然碱产能将达780万吨，其中一期500万吨已投产。
• 新增产能：河南金大地、连云港碱业等公司亦有新增纯碱产能，预计2024年至2026年我国纯碱产能将分别达到3226万吨、3508万吨、3667万吨。

市场格局：

• 供需关系：随着天然碱产能增长，预计供需格局将更加宽松，行业面临产能出清压力。
• 成本比较：天然碱法具有能耗低、环保优势，成本明显低于氨碱法和联碱法，成为价格支撑点。

投资建议：

• 重点关注：国内天然碱龙头远兴能源，凭借低成本和扩产能优势，被推荐关注。

风险提示：

• 需求风险：下游需求大幅下降可能导致市场波动。
• 成本风险：煤炭、原盐价格大幅上涨将增加生产成本。

结论：

通过深入分析纯碱的市场需求、供给变化、成本结构及行业格局，报告强调了天然碱作为投资机遇的重要性，特别是看好远兴能源等天然碱生产商的发展前景。同时，报告提醒投资者关注下游需求变动及原材料成本风险。