计算机行业2024年度中期投资策略
主要观点与市场趋势：
人工智能：终端与应用正逐步落地，伴随英伟达算力性能提升以及华为推出国产算力体系，大模型迭代升级进一步推动算力需求。预测2023年中国AI服务器市场规模将达到91亿美元，2027年达到134亿美元，五年复合年增长率(CAGR)为21.8%，市场处于快速成长期。大模型的多模态能力持续提升，成本逐渐下降。
量子技术：作为新一轮科技革命的前沿领域，量子技术有望带来颠覆性变革。我国加速推出政策扶持量子技术发展，全球量子计算技术支出预计从2022年的11亿美元增长至2027年的76亿美元，五年复合年增长率(CAGR)为48.1%。
数据要素：随着“数据二十条”的发布和国家数据局的组建，我国数据要素化进入新阶段。数据资产管理与授权运营的需求提升，尤其是在金融、互联网领域的数据应用。预计2024年1月的政策将带动相关系统建设需求，形成DaaS商业模式。
产业数字化：电力改革、铁路投资增速恢复、低空经济政策密集释放等为产业数字化提供了新机遇。电力信息化、交通信息化、时空信息产业等赛道受益于资本开支增长。
投资建议：
- AI：关注端侧AI、应用落地，算力需求提升，国产算力生态加速发展。建议关注中科曙光、紫光股份、金山办公、中科创达等。
- 数据要素：数据要素政策持续发布，资产管理、授权运营相关系统建设需求提升。建议关注相关领域的企业。
- 产业数字化：电力信息化、交通设备更新、车路云一体化建设与低空经济基建等高景气度赛道值得关注。
风险提示：
- 下游需求不及预期
- 供应链安全风险
- AI技术发展演进不及预期
- 相关政策落地不及预期
重点推荐标的：
| 公司简称 | EPS | PE | CAGR-3 | 评级 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 中科曙光 | 1.56 | 25.7 | 25.54% | 买入 |
| 紫光股份 | 0.90 | 24.3 | 23.90% | 买入 |
| 金山办公 | 3.48 | 56.9 | 27.58% | 买入 |
| 中科创达 | 1.38 | 32.6 | 37.45% | 买入 |
数据来源：公司公告、iFinD、国联证券研究所预测，股价取2024年07月03日收盘价。
行业报告概览：
- 人工智能：聚焦终端与应用的普及与升级，强调算力性能提升与成本优化。
- 量子技术：强调其作为关键技术的潜力与市场增长前景。
- 数据要素：强调政策推动下的数据价值挖掘与商业化机会。
- 产业数字化：关注电力、交通、低空经济等领域的数字化转型与投资机会。
图表目录：
- AI发展历史
- Blackwell单芯片
- 海外科技公司资本性开支
- 华为昇腾计算
- 英伟达H20与华为910B对比
- 中国智能算力规模及预测
- 全球人工智能服务器市场规模预测
- 数据中心市场规模
- 谷歌发布AI驱动产品与功能
- Gemini模型升级
- Veo视频生成模型
- Imagen3文本到图像生成模型
结论与建议：
- 维持计算机行业“强于大市”评级，重点关注AI、数据要素和产业数字化三大领域。
- 建议关注中科曙光、紫光股份、金山办公、中科创达等公司在AI与数据要素方面的布局。
- 预期电力信息化、交通信息化、时空信息产业等赛道将受益于资本开支增长。
风险因素：
- 下游市场需求不确定性
- 供应链安全挑战
- AI技术创新速度低于预期
- 政策实施进度低于预期
这份报告深入探讨了计算机行业的多个关键领域，包括人工智能、量子技术、数据要素和产业数字化，强调了市场趋势、主要参与者和投资机会，并提出了具体的投资建议和风险提示。报告还提供了详细的图表和数据，以支持分析和决策。
