上游石油和天然气投资展望

国际能源论坛与标准普尔全球商品洞察报告摘要

背景与概述

• 国际能源论坛：作为全球最大的国际能源部长组织，拥有来自73个国家的成员，涵盖生产国与消费国。其任务广泛，涉及能源问题审查、清洁与可再生能源、可持续性、能源转型技术、数据透明度和能源获取等。
• 标准普尔全球商品洞察：作为全球资本、商品和汽车市场的信用评级、基准、分析和工作流程解决方案的领先提供商，致力于能源转型，覆盖领域包括石油、天然气、电力、化工、金属、农业和航运。

年度资本支出展望

• 2024年资本支出增长：石油和天然气上游资本支出预计在2023年增长12%，并在2024年进一步增长5%，达到6030亿美元，创十年新高。
• 投资趋势：北美和南美资本支出增长贡献了一半以上，成为资本支出增长的主要驱动力。北美预计将在2024年至2030年间增加770亿美元，引领全球增长。

2030年投资需求

• 总体需求：预计到2030年，上游资本支出需增加至每年7380亿美元，以确保充足的供应。
• 全球产量预测：常规原油产量可能在2030年下降20%以上，若无额外钻探，全球产量将下降至每日约1400万桶。
• 地区贡献：北美将成为资本支出增长的最大驱动力，而拉丁美洲则有望在非欧佩克供应增长中发挥越来越重要的作用，特别是在常规原油方面。

资本支出与成本动态

• 成本与产量关系：大部分新供应的平均产量低于60美元/桶布伦特原油，成本曲线最低的供应来自中东、圭亚那和西非。
• 资本约束缓解：得益于创纪录的利润，资本约束得到缓解，支持了投资水平的提升。

地缘政治与市场动态

• 地缘政治风险：尽管地缘政治风险处于历史高位，实物石油供应受到的影响相对较小，市场展现出灵活性。
• 非欧佩克供应增长：非欧佩克国家的产量超出预期，尤其是美国、加拿大、巴西和中国，显示出市场适应性和韧性。

结论

• 投资需求与挑战：尽管投资需求有所上升，但未来的不确定性，包括需求前景、能源转型速度、地缘政治风险等因素，将继续考验市场和投资者。

重点：

• 投资增长：2024年上游资本支出预计将大幅增长，达6030亿美元，北美和拉丁美洲成为主要增长区。
• 长期需求与投资：到2030年，为确保充足供应，年度资本支出需增至7380亿美元，面临需求增长、成本上升等挑战。
• 地缘政治与市场适应：地缘政治风险对实物石油供应的影响较小，非欧佩克国家产量增长超出预期，展现市场灵活性与韧性。