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美元债专题:一文全览“QDII债基”

2024-06-18谭逸鸣、韩晨晨民生证券见***
美元债专题:一文全览“QDII债基”

美元债专题 一文全览“QDII债基” 2024年06月18日 继近期QDII基金新增额度获批后,基金公司开始逐步打开旗下部分QDII基 金的申购。本文侧重于QDII债基,通过梳理QDII债基的业绩表现和持仓给市场提供参考,因此,本文聚焦于: QDII债基一览 截至2024年6月14日,QDII债基共有102只,合并份额后有32只,而目前存续的有79只,合并份额后有25只,规模共295.06亿元,其中3只 基金专注于高收益债。 分析师谭逸鸣执业证书:S0100522030001邮箱:tanyiming@mszq.com研究助理韩晨晨 全部为主动基金,投资区域有全球、亚太、新兴市场、大中华区。富国全球债券美元规模最大,目前规模为59.98亿元,其余还有8只产品规模超过10亿 执业证书:S0100123070055邮箱:hanchenchen@mszq.com 元。 相关研究 业绩方面,采用票息策略投资中资美元债的基金表现较优,比如重仓持有中 1.可转债周报20240616:重视转债减资清 资美元债较多的华夏大中华信用精选A美元现钞,还有国泰境外高收益今年的业 偿、回售博弈-2024/06/16 绩表现和回撤都比较好。另外,中资美元债和高收益债均有投资的广发资管全球精选一年持有今年以来业绩表现也不错,回撤表现也较好。 中短久期为主。根据2024年一季报显示,多数债券QDII基金以中短久期 2.批文审核周度跟踪20240616:5月以来小 公募无“注册生效”-2024/06/16 3.固收周度点评20240615:债市又至临界点 -2024/06/15 策略为主。仅汇添富精选美元债A美元现汇、长信全球债券美元和国富美元债人 4.高频数据跟踪周报20240615:本周国际原 民币拉长久期至6年以上。 油价格回升-2024/06/155.流动性跟踪周报20240615:DR007上行至1.82%-2024/06/15 QDII债基持仓 从QDII债基债券平均占比来看,大部分在80%以上,除了鹏华全球中短债 美元现汇A和广发亚太中高收益美元A,而富国全球债券美元、南方亚洲美元债A美元现汇、博时亚洲票息美元现钞投资的债券规模较大。 从QDII债基债券金额的变动趋势来看,2024Q1大部分QDII债基的债券 金额都有所增加。 根据QDII债基的前十大持仓情况,主要投向美国国债和投资级债券,但也 有部分投向境内和境外可转债,比如鹏华全球高收益债美元现汇投向哔哩哔哩、爱奇艺、欢聚集团的可转债,且占比较高。 目前美国国债投资占比较高的基金主要有工银全球美元债A美元现汇、长 信全球债券美元,占比均在60%以上。 而对于中资美元债包括城投美元债和其他中资美元债,占比超过20%的分 别有富国亚洲收益美元、华夏大中华信用精选A美元现钞、国泰境外高收益。 从评级的角度来看,主要投向投资级,但除了3个专注高收益的QDII债基, 华夏大中华信用精选A美元现钞、广发资管全球精选一年持有A美元、华夏海外收益A美元现钞也有投向高收益债券。 风险提示:海外货币政策不确定性带来债市波动;汇率风险;QDII产品的 主动管理风险;城投口径认定差异。 目录 1QDII债基一览3 2QDII债基持仓6 3风险提示8 插图目录9 继近期QDII基金新增额度获批后,基金公司开始逐步打开旗下部分QDII基金的申购。本文侧重于QDII债基,通过梳理QDII债基的业绩表现和持仓给市场提供参考,因此,本文聚焦于: (1)QDII债基概况 (2)QDII债基持仓 1QDII债基一览 截至2024年6月12日,QDII债基共有102只,合并份额后有32只,而 目前存续的有79只,合并份额后有25只,规模共295.06亿元,其中3只基金专注于高收益债。 全部为主动基金,投资区域有全球、亚太、新兴市场、大中华区。富国全球债券美元规模最大,目前规模为59.98亿元,其余还有8只产品规模超过10亿元。 002879.OF华夏大中华信用精选A美元现钞大中华地区 001066.OF华夏海外收益A美元现钞全球 001876.OF鹏华全球高收益债美元现汇全球 000342.OF嘉实新兴市场A1新兴市场 873018.OF广发资管全球精选一年持有A美元全球 003973.OF国富美元债美元现汇全球 007362.OF易方达中短期美元债A美元现汇全球 000103.OF国泰境外高收益全球 008368.OF富国亚洲收益美元亚洲 050203.OF博时亚洲票息美元现钞亚洲 005243.OF融通中国概念A全球 008097.OF中银亚太精选债券A美元亚太 002287.OF中银美元债美元全球 004421.OF汇添富精选美元债A美元现汇全球 007140.OF富国全球债券美元全球 002402.OF南方亚洲美元债A美元现汇亚洲 007204.OF银华美元债精选A全球 000275.OF广发亚太中高收益美元A亚太 003386.OF工银全球美元债A美元现汇全球 006285.OF鹏华全球中短债美元现汇A全球 002427.OF华安全球美元票息A美元现汇全球 003606.OF海富通美元收益美元全球 002392.OF华安全球美元收益A美元现汇全球 011940.OF大成全球美元债A美元全球 004999.OF长信全球债券美元全球 2016-07-27 2012-12-07 2015-09-18 2015-11-26 2020-12-02 2017-01-25 2019-06-05 2013-04-26 2020-04-07 2013-02-01 2017-11-27 2020-06-08 2015-12-30 2017-04-20 2019-04-12 2016-03-03 2019-05-27 2013-11-28 2017-01-23 2020-01-08 2016-06-03 2016-11-28 2016-03-23 2021-04-19 2017-12-11 2.95 14.84 0.70 0.52 14.92 0.43 5.35 10.125.03 8.619.59 4.682.22 2.704.02 2.324.03 2.032.57 2.012.87 1.942.95 1.663.24 0.54 2.02 9.09 18.71 -0.70 0.00 0.11 1.36 1.21 1.08 0.28 1.71 -0.17 65 10.81 5.98 10.11 1.67 2.65 6.46 4.37 7.00 -0.36 0.98 0.19 -1.03 -1.49 0.44 0.35 0.25 0.21 -0.14 0.29 0.51 0.50 -2.89 0.69 -1.43 -0.79 -1.46 -2.89 -0.76 -0.85 -1.05 -1.41 -2.01 -1.09 -0.56 -5.30 35.20 15.36 18.72 -14.16 -12.24 8.76 3.13 3.28 -7.19 22.47 4.61 -18.99 7.95 2.85 -5.47 0.06 -0.18 -0.92 58.58 6.20 -54.44 16.00 8.79 -10.43 23.02 -20.43 5.93 1.81 1.42 3.78 29. 25.80 4.21 -20.95 48.36 9.86 5.11 -3.39 0.44 0.94 -0.22 59.98 16.75 3.88 -13.71 11.24 3.04 4.54 -8.79 -6.97 14.48 13.04 2.77 1.06 2.18 1.59 0.62 18.56 3.60 -13.49 2.06 1.64 0.46 73 30. 11.69 1.88 -3.53 54.09 1.43 -44.65 9.80 -0.44 21.71 2.41 2.14 -14.83 9.39 1.45 20.14 2.71 -5.81 -1.90 60.39 8.59 -55.75 2.10 0.91 0.81 0.59 0.77 0.68 0.86 20.84 6.45 1.63 4.37 5.82 10.5214.01 18.41 4.82 1.40 大回撤大回撤 近3年最 成立日期基金规模近3月回报近6月回报近1年回报近3年回报近1年最 投资区域 名称 代码 图1:QDII债基情况(亿元,%) 资料来源:wind,ifind,民生证券研究院 注:仅展示目前存续的基金,不同份额对应同一QDII债基仅展示其中一个份额的收益和回撤情况,但基金规模为合并规模,下同。 业绩方面,采用票息策略投资中资美元债的基金表现较优,比如重仓持有中资美元债较多的华夏大中华信用精选A美元现钞,还有国泰境外高收益今年的业绩表现和回撤都比较好。 另外,中资美元债和高收益债均有投资的广发资管全球精选一年持有今年以来业绩表现也不错,回撤表现也较好。 中短久期为主。根据2024年一季报显示,多数债券QDII基金以中短久期策略为主。仅汇添富精选美元债A美元现汇、长信全球债券美元和国富美元债人民币拉长久期至6年以上。 图2:QDII债基久期和久期特征(年) 资料来源:wind,民生证券研究院 大部分QDII债基暂停大额申购,而国富美元债美元现汇、富国全球债券美元和广发资管全球精选一年持有A美元暂停申购。 图3:QDII债基申赎情况(万元) 证券代码证券简称 成立日期 申赎状态 单日大额申购限额 000103.OF国泰境外高收益 2013-04-26 暂停大额申购|开放赎回 30.00 000275.OF广发亚太中高收益美元A 2013-11-28 暂停大额申购|开放赎回 0.14 000342.OF嘉实新兴市场A1 2015-11-26 暂停大额申购|开放赎回 100.00 001066.OF华夏海外收益A美元现钞 2012-12-07 暂停大额申购|开放赎回 0.00 001876.OF鹏华全球高收益债美元现汇 2015-09-18 暂停大额申购|开放赎回 50.00 002287.OF中银美元债美元 2015-12-30 暂停大额申购|开放赎回 2.00 002402.OF南方亚洲美元债A美元现汇 2016-03-03 暂停大额申购|开放赎回 1.00 002427.OF华安全球美元票息A美元现汇 2016-06-03 暂停大额申购|开放赎回 0.14 002879.OF华夏大中华信用精选A美元现钞 2016-07-27 暂停大额申购|开放赎回 0.00 003386.OF工银全球美元债A美元现汇 2017-01-23 暂停大额申购|开放赎回 0.05 003606.OF海富通美元收益美元 2016-11-28 开放申购|开放赎回 0.00 003973.OF国富美元债美元现汇 2017-01-25 暂停申购|开放赎回 0.00 004421.OF汇添富精选美元债A美元现汇 2017-04-20 暂停大额申购|开放赎回 0.70 004999.OF长信全球债券美元 2017-12-11 暂停大额申购|开放赎回 5.00 005243.OF融通中国概念A 2017-11-27 开放申购|开放赎回 0.00 006285.OF鹏华全球中短债美元现汇A 2020-01-08 暂停大额申购|开放赎回 50.00 007140.OF富国全球债券美元 2019-04-12 暂停申购|开放赎回 0.00 007204.OF银华美元债精选A 2019-05-27 暂停大额申购|开放赎回 1.00 007362.OF易方达中短期美元债A美元现汇 2019-06-05 暂停大额申购|开放赎回 5.00 008097.OF中银亚太精选债券A美元 2020-06-08 暂停大额申购|开放赎回 0.60 008368.OF富国亚洲收益美元 2020-04-07 开放申购|开放赎回 0.00 011940.OF大成全球美元债A美