方正轻工新型烟草电子烟微创新不断思摩尔产品化加速重申公司合规价值及成长业

# 事件： 近日迪拜电子烟展顺利收官，迪拜作为潜力市场的重要城市汇集了了大量产业链公司，思摩尔国际旗下技术品牌【FEELM】围绕”ALL ON”主题全面亮相了多个创新系列解决方案。#电子烟行业微创新不断+公司技术积累成效显现产品化提速。近年来电子烟行业随着技术的积累，在基础抽吸【方正轻工-新型烟草】电子烟微创新不断思摩尔产品化加速，重申公司合规价值及成长业务收获可期# 事件： 近日迪拜电子烟展顺利收官，迪拜作为潜力市场的重要城市汇集了了大量产业链公司，思摩尔国际旗下技术品牌【FEELM】围绕”ALL ON”主题全面亮相了多个创新系列解决方案。#电子烟行业微创新不断+公司技术积累成效显现产品化提速。近年来电子烟行业随着技术的积累，在基础抽吸体验上的打造已达到较好水平，在此基础上创新仍未停止，大口数、屏显、双发、交互、透明油舱等差异化卖点层出不穷，本次展会，FEELM发布了包括换弹（FEELM PRO，高爆发力、透明油舱），4合1（QUAD SHOT Pro，TPD合规大口数），大屏大口数一次性、智能屏显Off Charge（EPS手机充电），高爆发大口数（两种功率+2万口）等，基本涵盖了当前不同市场的流行趋势，彰显了公司多年的技术积累，产品化、商业化较以往明显提速。#重申公司合规价值及成长业务收获可期带来的长期投资机会。美国市场对非法产品执法的力度仍在加大，部分州已出现非法电子烟产品销量的下滑，欧洲市场因传统封闭式一次性禁令预期蔓延，产品形态流行趋势变化，利好公司高毛利率优势产品销售，例如23H2在渠道备货需求下自有品牌Vaporesso已出现加速增长之势。此外在成长业务方面，美国大麻政策放松，公司自身本土化建设及品类扩张有望驱动公司业务重回较快增长；HNB业务技术及产品储备已久，收获可期；美容自有品牌『岚至』产品已面世。#持续回购彰显公司发展信心。自5.16开始本轮回购开始，公司已累计回购7866万股，斥资6.65亿港元，平均回购价格8.45元/股，彰显公司对自身长期发展的信心。———————————#1/29行业点评产业前瞻+2/8公司深度底部推荐+3/20年报点评再次提示上文逻辑，所述逻辑正在验证中！# 风险提示： 政策进展不及预期，市场竞争加剧，业务拓展不及预期，汇率或原材料大幅波动