美股AI周报：特斯拉举办2024年股东大会，苹果发布Apple Intelligence

美股AI周报（2024.6.10-2024.6.14）证券研究报告 2024年06月17日 特斯拉举办2024年股东大会，苹果发布AppleIntelligence 主要股指：道琼斯指数-0.54%，标普500指数+1.58%，纳斯达克指数+3.24%。 宏观经济：美联储维持利率不变，但大幅调整点阵图预测，目前预期今年只有一次降息，明年降息次数预估提高至四次。美国5月核心CPI同比升幅连续第二个月放缓并创三年多来最低，整体CPI升幅也小于预期。美国5月PPI环比下跌并创七个月来最大降幅。 AVGO：FY24Q2营业收入124.9亿美元，同比增长43%，超彭博一致预期（120.6亿美元）；毛利率76.2%，超彭博一致预期（75.9%）； Gaap净利润21.2亿美元，略不及彭博一致预期（21.7亿美元）。宣布10比1股票分割。分业务：半导体解决方案业务收入72亿美元，同比增长6%，超越彭博一致预期（71.8亿美元），其中AI收入达到31亿美元，同比增长280%，AI驱动半导体业务收入增长。 基础设施软件业务收入52.9亿美元，同比增长170%，超彭博一致预期（48.9亿美元），增长得益于VMware27亿美元收入贡献。VMware产品转型至订阅授权模式已初见成果，自收购交易完成后，VMware已与近3000家企业签订了合约，这些企业普遍选择了多年期的合同,VMware年化预订价值（ABV）从第一季度的12亿美元显著增长至第二季度的19亿美元，反映出在订阅模式转型和市场扩张方面取得的积极进展。业绩展望：博通将全年收入指引上调至510美元，公司预计FY24调后EBITDA为收入指引的61%。全年AI收入指引从100亿美元上调至超110亿美元。 Adobe：FY24Q2营业收入53.1亿美元，同比增长10%，超彭博一致预期（52.9亿美元）；GAAP净利润15.7亿美元，超彭博一致预期（15.3亿美元）；季度末剩余履约义务（RPO）为178.6亿美元。分业务：数字媒体部门的收入为39.1亿美元，同比增长11%， 其中创意收入增长至31.3亿美元，同比增长10%，文档云收入为7.82亿美元，同比增长19%。数字体验部门的收入为13.3亿美元，其中数字体验订阅收入为12亿美元，同比增长13%。业绩展望：公司预计FY24Q3总收入在53.3亿至53.8亿美元，其中数字媒体部门收入在39.5亿至39.8亿美元，数字体验部门收入在13.25亿至13.45亿美元；公司预计GAAP每股收益预计在3.45至3.50 美元。公司预计FY24全年总收入在214亿至215亿美元，GAAP每股收益预计在11.80至12美元。 Tesla：举办2024年股东大会。1）马斯克薪酬方案通过：特斯拉股东大会以较大优势通过了马斯克560亿美元的薪酬方案。2）特斯拉注册地迁移：股东大会支持将特斯拉注册地从特拉华州迁至德克萨斯州，马斯克此前已表态不再在特拉华州注册公司。3）Optimus：马斯克宣布Optimus机器人将在2025年开始有限量产，并预测将有超1000个在特斯拉工厂工作。4）Cybertrunk:Cybertruck将 在明年进一步扩大产能，未来会推出符合中国和欧洲市场监管要求的改装版 苹果：举办WWDC2024大会。AppleIntelligence:苹果推出AppleIntelligence,深度融合于iOS18、iPadOS18及macOSSequoia操作系统，利用Apple芯片在语言和图像理解以及创作方面的能力，实现多样化的跨应用程序功能。结合用户的个人使用场景，优化并加速用户的日常任务处理流程。Siri：以更自然、更贴合语境和个性化的方式简化和加快日常任务，同时在用户输入错误时提供智能纠错，并保持请求之间的连贯上下文；具有屏幕感知能力的Siri能够识别用户在各种应用程序中查看的内容，实现跨APP操作。自然语言能力：1）用户可以在多种书写场合进行文本的重写、校对和概括，涵盖多个应用程序；2）用户可以利用Summarize 功能，选取文本内容，并将其转换成易于理解的格式。3）利用优先消息功能，用户可以在收件箱的顶部新区域看到最紧要的电子邮件。 图像能力：1）ImagePlayground允许用户在数秒内制作出的图像，并提供三种不同的视觉风格选项；2）通过简单的文字描述用户可召唤出自己的Genmoji，并得到其他创意选项；3）图像清理工具具备智能识别功能，能够从照片中移除背景中的干扰元素；自然语 言搜索功能允许用户通过描述来快速找到特定人的照片和视频片段。接入GPT-4o：ChatGPT将被整合进iOS18、iPadOS18、以及macOSSequoia等系统中，并计划在今年晚些时候发布；订阅ChatGPT服务的用户将能够将其账户与苹果AI服务关联，以访问付费功能。其他更新：VisionOS2：主要更新包括2D照片一键转3D、手眼交互更新、更大的Mac虚拟显示屏等。苹果表示目前 专为VisionPro打造的APP数量已有2000多款，兼容iPhone、iPad的应用超过150万个。AVP：苹果宣布AppleVisionPro将 扩展到新的国家和地区，首批登陆地区包括中国、日本和新加坡，产品将于6月14日上午9点接受预购，6月28日正式发售，国内售价为RMB29,999起。iPadOS18：推出MathNotes功能允许用户手写数学公式，即时显示解答，并且根据公式生成相应的函数图像；新增的SmartScript能让手写字更加美观、模仿笔迹生成手写字，并能自动检查拼写。 我们的观点：我们认为AppleIntelligence或将加快端侧AI手机落地，并加强AI应用多模态交互创新。苹果正在推动AI技术与硬件的结合，或将带动消费电子终端创新升级。此外，苹果接入GPT-4o在AI语音、图像、视频的端侧集成互将加快AI应用场景的加速渗透。 建议关注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20240614） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计 Nvidia 32442 9.10% MarTech Twilio 93 -4.89% 算平台 Intel 1296 -0.94% Shopify 872 9.86% AMD 2580 -4.91% Hubspot 298 -2.00% 引擎 Unity 64 -5.04% Qualtrics 110 0.00% Roblox 225 -1.49% ZoomInfo 46 0.32% 社交 Meta 12788 2.37% 数字巨 Meta 12788 2.37% 腾讯 5600 1.33% 头 谷歌 21848 1.45% Sea 427 2.69% Amazon 19113 -0.35% VR/AR Meta 12788 2.37% Mircosoft 32893 4.42% Apple 32583 7.92% Netflix 2884 4.35% 区块链 PayPal 634 -9.90% Apple 32583 7.92% Coinbase 600 0.14% DMarket 6 -8.10% 广告技 TheTradeDesk 468 1.58% 数字内 术 容 Applovin 255 -5.36% SpotifyTechnology 617 1.56% Unity 64 -5.04% Snap 256 0.00% Roku 79 -4.95% IAC 41 -4.27% Pinterest 297 -1.36% j2Global 26 -1.63% fuboTV 4 -1.67% 云计算 Amazon 19113 -0.35% Google 21848 1.45% 微软 32893 4.42% 云原生 snowflake 426 -3.08% （数据 confluent 88 7.72% 新能源 Tesla 5677 0.30% 库） Mongodb 167 -0.01% 汽车厂 Rivian 108 -5.56% 边缘计 akamai 136 -0.10% 小鹏汽车 68 -11.78% 算 cloudflare 257 6.87% 理想汽车 199 -6.37% 网络安 paloalto 1027 5.10% 蔚来汽车 90 -10.35% 全 CrowdStrike 938 10.40% zscaler 278 1.78% 传统汽 宝马集团 555 -4.69% Okta 151 2.68% 车厂 戴姆勒(奔驰) 677 -3.01% 机器学 Palantir 525 1.12% 丰田汽车 3114 -4.47% 习，数 Uipath 66 -3.83% 据智能 C3.AI 36 -3.20% 算法，算 英伟达 32442 9.10% Alteryx 35 0.00% 力与软 图森未来 0 0.00% 云原生 Datadog 394 7.65% 件 超威半导体 2580 -4.91% （运 Splunk 0 0.00% Intel 1296 -0.94% 维） Hashicorp 68 -0.44% 激光雷 Ouster 5 -9.86% DevOp Asana 28 -8.67% 达与其 Luminar 6 0.00% s atlassian 417 -2.00% 他传感 Aeva 1 -11.54% gitlab 71 2.11% 器 Hesai 6 1.91% Jfrog 36 3.63% Innoviz 2 -7.61% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20240614） 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 -1.73% -1.33% -6.61% -3.16% -15.52% -8.56% 标普500价值 -1.17% -0.49% -2.10% -0.51% 13.77% 3.71% 罗素3000价值指数 -1.19% -0.98% -2.62% -0.32% 11.12% 3.97% 道琼斯工业指数 -0.54% 0.29% -2.45% -0.81% 13.57% 2.39% 美股中国内地(USD) -2.09% -1.17% -8.08% -2.15% -3.17% -5.86% 标普500 1.58% 1.32% 3.52% 5.46% 24.22% 13.87% 罗素1000指数 1.43% 1.10% 2.86% 4.77% 23.47% 12.74% 罗素3000指数 1.31% 0.94% 2.52% 4.46% 22.56% 11.99% 罗素2000指数 -1.01% -2.10% -3.81% -1.23% 7.05% -1.03% 纳斯达克指数 3.24% 2.38% 7.13% 9.67% 29.81% 17.84% 标普500成长 3.71% 2.77% 8.12% 10.3