工业硅周度行情分析：仓单压力大，工业硅弱势震荡

仓单压力大，工业硅弱势震荡 ——工业硅周度行情分析 1 海证期货研究所 2024年06月14日 供应端：西南地区将进入丰水期，四川复产相对较早，且复产节奏较快，云南地区目前在缓慢复产中，总体供应持续释放。此外，5月底的盘面拉涨后工业硅仓单注册动力回升，增加了仓单消化压 力。 需求端：光伏产业链亏损拉大，下游签单积极性较弱，硅料-硅片-电池片-组件等环节均降低排产计划，以消化自身库存。 综合看，因硅价低位而受多头资金青睐，但当前仓单压力仍不可忽视，且四大主材等环节排产均在 下滑，需求端难有增量去消化工业硅。 策略：前空继续持有，并控制好仓位，做好止盈止损设置。工业硅等上游企业可适量卖出保值锁定售价。 基差：买现卖期组合可择机介入。价差：观望。 14500 通氧553#硅(华东)-最高价 421#硅(华东)-最高价 不通氧553#硅(华东)-最高价 99#硅（新疆）-平均价 14300 14100 13900 13700 13500 13300 13100 12900 12700 12500 03/2904/0504/1204/1904/2605/0305/1005/1705/2405/3106/07 持仓量（手，右） 工业硅指数收盘价(元/吨) 13400450000 13200 13000 12800 12600 12400 430000 410000 390000 370000 350000 12200 12000 11800 330000 310000 11600 11400 290000 270000 11200250000 05/1005/1405/1605/2005/2205/2405/2805/3006/0306/0506/0706/1206/14 截止6月13日，华东通氧553#硅价持平于13200元/吨，华东不通氧553#硅价-100元至13100元/吨，华东421#硅价持平于 13800元/吨,421#与553#价差为500元/吨。 截止6月14日，工业硅期货2409合约周环比收跌1.1%至12175元/吨，期货指数持仓量+4165手至37.8万手。 工业硅现货价格（元/吨）期货行情 45 2019 2020 2021 2022 2023 2024 40 35 30 25 20 15 10 010203040506070809101112 四川样本周度产量 云南样本周度产量 新疆样本周度产量(右轴) 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 23/06/16 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 23/08/16 23/10/16 23/12/16 24/02/16 24/04/16 中国金属硅周度产量(万吨) 2024年5月中国工业硅产量在40.81万吨，环比+4.94万吨/14%，同比增幅50%。预计6月份工业硅产量环比增至42万吨以上。 6月7日当周，四川周度产量+1023至3738吨，云南+360至3970 吨，新疆+280吨至44260吨。当周开工率，四川+15.62至57.06 %，云南+4.23%至47%，新疆+0.58%至91.34%。周度产量呈南北同增。 月份 新疆 四川 云南 陕西 辽宁 5月 238990 32490 29100 1250 0 4月 211850 14700 27000 2250 1000 变化 27140 17790 2100 -1000 -1000 中国金属硅月度产量(万吨)工业硅分地区产量(吨) 2020 2021 2022 2023 2024 100020 90020 80020 70020 60020 50020 40020 30020 20020 10020 20 010203040506070809101112 2020 2021 2022 2023 2024 80020 70020 60020 50020 40020 30020 20020 10020 20 010203040506070809101112 截止6月7日，四川共有48台硅炉正常生产。其中阿坝地区9家开炉，乐山地区5家开炉，凉山地区9家开炉。随着丰水期的到来，雅安等地区企业近期也将复产提上日程，未来两周四川地区开炉数将继续 增加。云南怒江、保山等地区硅厂陆续增加开炉数。 云南工业硅产量(万吨)四川工业硅产量(万吨) 日期 云南产量变化 四川产量变化 两地合计 日期 云南产量变化 四川产量变化 两地合计 2022年9月 206 14160 14366 2023年9月 80 9500 9580 2022年10月 -11140 2000 -9140 2023年10月 -400 2730 2330 2022年11月 -7400 -3470 -10870 2023年11月 -17890 -9110 -27000 2022年12月 -9750 -25910 -35660 2023年12月 -26710 -29220 -55930 2023年1月 -11980 -9880 -21860 2024年1月 -4700 -7200 -11900 2023年2月 -3420 -320 -3740 2024年2月 -1700 -1400 -3100 2023年3月 -7460 -1150 -8610 2024年3月 -5500 -1100 -6600 2023年4月 -5310 940 -4370 2024年4月 -7000 100 -6900 2023年5月 -5400 6800 1400 2024年5月 2100 17790 19890 2023年6月 18130 12960 31090 2023年7月 43710 -1070 42640 2023年8月 3600 13810 17410 各地硅石平均价(元/吨) 电价平均价05月04月03月02月01月12月 新疆伊犁 0.365 0.365 0.385 0.385 0.385 0.34 新疆石河子 0.33 0.33 0.32 0.32 0.32 0.315 新疆吐鲁番 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33 云南保山 0.475 0.485 0.49 0.495 0.495 0.465 云南德宏 0.525 0.525 0.525 0.525 0.525 0.5 云南文山 0.525 0.525 0.525 0.525 0.525 0.5 云南怒江 0.51 0.52 0.52 0.535 0.53 0.53 四川凉山 0.455 0.57 0.57 0.57 0.57 0.57 四川阿坝 0.445 0.51 0.57 0.57 0.57 0.57 四川乐山 0.445 0.605 0.605 0.605 0.605 0.605 四川雅安 0.475 0.555 0.555 0.555 0.555 0.555 云南硅石-平均价 广西硅石-平均价 湖北硅石-平均价 新疆硅石-平均价 江西硅石-平均价 520 500 480 460 440 420 400 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 新疆精煤-平均价 宁夏精煤-平均价 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 25400 炭电极-平均价 石墨电极-平均价 20400 15400 10400 5400 400 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 精煤平均价(元/吨)电极平均价(元/吨) 23000 新疆553平均成本 四川553平均成本 云南553平均成本 全国平均553成本 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 21/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/05 23000 新疆421平均成本四川421平均成本 云南421平均成本 全国平均421成本 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 21/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/05 9000 全国工业硅421平均利润 全国工业硅553平均利润 7000 5000 3000 1000 -1000 -3000 20/0120/0620/1121/0421/0922/0222/0722/1223/0523/1024/03 主产区553#硅生产成本(元/吨)主产区421#硅生产成本(元/吨) 截止4月30日，全国553#硅平均生产成本14513元/吨，亏损1013元/吨；全国421#硅平均生产成本15017元/吨，亏损1168元/吨。 若按照丰水期德宏电价0.35元/千瓦时测算，则成本 约11800元/吨。 全国工业硅各牌号生产利润(元/吨) 20202021202220232024 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 1.1 单晶PERC组件双面-182mm平均价 单晶PERC组件单面-182mm平均价 单晶PERC组件单面-210mm平均价 单晶PERC组件双面-210mm平均价 1.05 1 0.95 0.9 0.85 0.8 24/01 24/02 24/03 24/04 24/05 24/06 0.4 0.39 0.38 0.37 0.36 0.35 0.34 0.33 0.32 0.31 0.3 24/01 单晶PERC电池片M10-182mm平均价 单晶PERC电池片G12-210mm平均价 24/02 24/03 24/04 24/05 24/06 3.5 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 3 2.5 2 1.5 1 24/01 24/02 24/03 24/04 24/05 24/06 中国光伏月度新增装机量(万千瓦时)单晶PERC组件平均价(元/瓦) 单晶电池片平均价(元/瓦)单晶硅片平均价(元/片) 22 硅片周度产量 20 18 16 14 12 10 8 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05 2020 2021 2022 2023 2024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 010203040506070809101112 中国多晶硅总库存 35 30 25 20 15 10 5 0 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 24/05 90 多晶硅复投料-平均价 多晶硅致密料-平均价 多晶硅菜花料-平均价 80 70 60 50 40 30 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 硅片周度产量(GW)中国多晶硅月度产量(万吨) 多晶硅周度库存(万吨)多晶硅平均价(元/千克) 价格：6月13日当周，组件-电池片-硅片-硅料价格均保持稳定。 据SMM统计6月电池排产量为58.69GW，其中中国境内55.70GW，6月N型电池占比80%。近期陆续有小厂进行停产降库存，6月实际产量将不足月初排产。电池库存12-15天，电池继续累库中。因政策预期变化、整体需求平淡、竞争压力和库存压力增大，6月组件厂继续减产，东