玻璃纯碱周报：淡旺季转化阶段

期货研究报告|商品研究 淡旺季转化阶段 ——玻璃纯碱周报 （2024年6月11日-2024年6月15日） •研究员：吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82781765 •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年06月15日 01淡旺季转化阶段玻璃产销尚可 02光伏玻璃承压纯碱转弱 03后市展望 FG2409 12700 10700 玻璃上游库存 2018201920202021202220232024 8700 万箱 6700 4700 2700 700 232527293133353739424446485周05213681012141618202224 资料来源：WIND，招商期货，隆众 2024-6-13日，全国浮法玻璃样本企业总库存5813.7万重箱，环比+8.4万重箱，环比+0.14%，同比+6.10%。折库存天数24.7天，较上 期+0.2天。 价格方面，全国玻璃均价小幅度回调。 2500 2000 1500 1000 500 0 河北玻璃库存 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 13579111315171921232527293133353739424446485052 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 华中玻璃库存 20172018201920202021202220232024 13579111315171921232527293133353739424446485052 资料来源：WIND，招商期货 潜在新点火玻璃产线 序号 厂家 产线 日融量 点火时间预计 1 河北正大 三线 850 原计划2024上半年，推后 2 石家庄玉晶 新一线 1000 2024.02.01已点火 3 石家庄玉晶 新二线 1000 2024.05.05计划点火 4 武汉长利 洪湖三线 900 2024.08 5 武汉长利 洪湖四线 1000 2024.11 6 贵州海生 凯里一线 700 2024,04.03已点火 7 信义集团 鹤山一线 900 2024.02.19已点火 8 信义集团 鹤山二线 950 计划2024年5月底，推后 9 双辽迎新 新线 1500 2024年底 潜在点火产线 5200 合计 8800 可能复产玻璃产线 厂家产线日融量停产时间 1 河北长城 四线 700 2017.11 原计划2024.05，推迟 2 威海蓝星 四线 500 2023.06 2024.02.21已点火 3 醴陵旗滨 一线 1000 2023.09 2024.01.28已点火 4 广东八达 一线 600 2022.09 点火意向较弱 5 英德鸿泰 一线 600 2022.09 2024.06,或推后 6 广东明轩 阳江一线 1000 2022.12 2024.01.16已点火 7 凯里凯荣 一线 500 2022.08 2024.02.08已点火 8 营口信义 一线 1000 2023.09 2024.02.01已点火 计划复产 1900 合计 5900 玻璃可能冷修产线 企业名称生产线名称日融量最近点火时间冷修/停产时间 1 石家庄玉晶 四线 800 2023.05 2024.01.30已停产 2 石家庄玉晶 二线 600 2016.1 计划2024.05.03停产 3 石家庄玉晶 三线 800 2011.02 计划2024.05.03停产 4 河北安全 四线 600 2015.04 2024.04.07放水冷修 5 河北安全 七线 1200 2011.04 2024.06之前 6 河北德金 六线 900 2017.03 2024.06 7 河北德金 一线 800 2011.01 2024.06 8 天津信义 三线 600 2012.07 2024.01.08已冷修 9 吴江南玻 二线 900 2011.09 2024年三四季度 10 浙江旗滨 平湖二线 800 2014.09 2024.03.01已冷修 11 浙江旗滨 长兴三线 600 2015.1 2024.06.01 12 安凤阳 凤阳二线 600 2016.08 2024年下半年 13 武汉长利 汉南一线 900 2015.06 2024 14 武汉长利 汉南二线 1000 2016.04 2024 15 醴陵旗滨 三线 600 2014.08 2024.09 16 东莞信义 一线 600 2015.04 2024年中 17 海南信义 四线 600 2022.06 2024.04.01已停产 18 成都明达 一线 550 2009.04 2024.05.08 19 成都明达 二线 700 2010.02 2024.09 20 成都台玻 二线 900 2008.01 2024.04.08已冷修 21 成都南玻 三线 1000 2009.07 2024.05.08 22 德阳信义 一线 800 2014.11 2024.05-06 23 双辽迎新 一线 900 2013.11 2024年 24 营口信义 二线 1000 2014.02 2024,02.02已冷修 25 新疆光耀 一线 600 2012.08 2024年四季度 未冷修产线 10000 合计 19350 近期玻璃产线变化： 曲靖海生润新材料一线550吨6月10日投料改产福特蓝，该产线原产白玻。 石家庄玉晶玻璃1000吨新二线于10日引板。 长兴旗滨玻璃三线600吨11日放水。 武汉长利新材料汉南一线900吨原产白玻，于12日停产放水。 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 140000 135000 130000 平板玻璃产能平板玻璃增速 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% 135000 115000 95000 75000 55000 35000 15000 光伏玻璃增速光伏玻璃日融量 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 2018-01-242020-01-242022-01-242024-01-242019-01-242021-01-242023-01-24 资料来源：WIND，招商期货 浮法玻璃产线：浮法玻璃日融量17.06万吨，同比增速下降到4.2%，武汉长利冷修。 光伏玻璃：国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，引导光伏需求稳步增长，供给侧国家层面要求严控新增产能投放。另外，美国政策变动对光伏供应链、东南亚光伏产业双反案件，使得光伏排产数据六月较五月下降，预计光伏6月排产环比减少10%。光伏玻璃日融量11.3万吨，同比增速28.9%。本周光伏玻璃日融量11.45万吨，同比增速29%。 3000 2500 2000 1500 1000 华北玻璃华中玻璃光伏玻璃价格 3800 29 283300 272800 262300 251800 241300 23800 沙河纯碱价格液碱：32%：离子膜法：市场低端价：江苏（日） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2019-05-312021-05-312023-05-31 2016-02-152018-02-152020-02-152022-02-152024-02-15 资料来源：WIND，招商期货 3000 华北玻璃汽车玻璃:华南5MM % % % % % % 2017-01 % 2018-02 2019-032020-042021-052022-062023-07 300% 250 汽车产量增速新能源汽车产量增速 2500 200 2000 150 100 50 1500 0 1000 2019-05-312021-05-312023-05-31 -50 -100% 资料来源：WIND，招商期货 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 房地产新开工同比河北玻璃价格 3500 3000 2500 2000 90.0% 70.0% 50.0% 30.0% 10.0% 房地产销售新开工 房屋新开工面积:当月同比商品房销售额领先5月 2008-11-012013-03-012017-07-012021-11-01 -20.0% -40.0% -60.0% 1500 1000 -10.200%08-06-012012-01-012015-08-012019-03-012022-10-01 -30.0% -50.0% 资料来源：WIND，招商期货 4月新开工6,227万平米，同比增速-24.7% 4月商品房销售6,584万平米，同比增速-22% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 30大中城市商品房成交面积同比增速 一线二线三线 270% 220% 170% 120% 70% 20% 金融机构:新增人民币贷款:居民户:中长期:当月值新增贷款：居民中长期同比 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-01-012021-01-012022-01-012023-01-012024-01-01 -20% -40% -60% -30% -80% 2010-042012-092015-022017-072019-122022-05 -2000 -4000 资料来源：WIND，招商期货 近期30大中城市周度房地产成交环比改善，力度不大 居民房贷同比4月发放-1,666.00亿，负增长，还贷大于新增借贷。 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 商品房销售面积:期房:累计值商品房销售面积:现房:累计值 30 25 20 15 10 5 0 M1-M2M1:同比M2:同比 20 15 10 5 0 -5 60% 55% 2005-08-01 2009-09-01 2013-10-01 2017-11-01 2021-12-01 2011-07-01 -5 -10 2014-03-012016-11-012019-07-012022-03-01 -10 -15 资料来源：WIND，招商期货 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 汽车产量增速新能源汽车产量增速 % % % % 2016-01 % 2017-04 2018-072019-102021-012022-042023-07 % 80.0% 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 空调出口同比冰箱出口同比洗衣机出口同比 2017-012018-022019-032020-042021-052022-062023-07 -50% -100% -40.0 -60.0% 资料来源：WIND，招商期货 100 80 60 40 20 0 玻璃下游开工率 钢化炉开工率 3周期移动平均(钢化炉开工率) 3周期移动平均(LOW-E玻璃开工率) LOW-E玻璃开工率 铝型材：加权平均产能利用率：中国（月）山东铝型材产量同比 70 60 50 40 30 20 10 0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2020-04-302021-04-302022-04-302023-04-302024-04-30 2016-07-012018-02-012019-09-012021-04-012022-11-01 资料来源：WIND，招商期货 6月15日，样本钢化玻璃开工率46%环比持平，样本LOW-E玻璃开工率74%，环比增加9%。 玻璃深加工企业订单天数 2021 2022 2023 2024 35.0 30.0 25.