【能源化工】周报-2024-06-14

【煤焦钢矿】作者：康天杰 从业资格证号：F03096601 投资咨询资格证号：Z0020247创作日期：2024.06.16 标题：淡季需求持续下滑，螺纹库存拐点确认 摘要： 本周螺纹钢现货价格延续下跌走势，跌幅较过去两周收窄，全国螺纹钢(HRB400,20mm)均价3725元/吨，周环比下跌33元/吨，环比降幅0.88%。其中西南、华南地区跌幅最大，跌幅40-50元/吨；华中、华北、西北地区次之，跌幅20-30元/吨；东北、华东地区小幅回落，环比下跌10元/吨。 供给方面，钢厂复产节奏加快，高炉开工率和铁水产量升至年内最高水平；但钢厂盈利率49.77%，为4月下旬以来最低水平。螺纹钢产量连续两周下降，本周降幅大大收窄。本周全国247家钢厂高炉开工率82.07%，环比上周增加0.59%；日均铁水产量239.37万吨，环比增加3.69万吨，环比增幅1.57%。本周主要钢厂螺纹产量232.48万吨，较上周减少0.66万吨，降幅0.28% 需求方面，建材淡季，需求降幅明显，螺纹表需连续四周回落。本周螺纹钢表需226.91万吨，较上周减少4.59万吨，降幅1.98%。下周北方高温预警，南方暴雨预警，极端天气将继续影响需求。京津冀、河南大部等地将有37～39℃高温天气，局地可达40℃及以上；湖南中部、江西中部、浙江南部、福建北部、贵州东南部、广西东北部等地部分地区有大暴雨，局地特大暴雨。 库存方面，螺纹钢连续两周累库，其中钢厂第二周累库，社会库存由降转增。本周螺纹钢厂库210.09万吨，较上周增加5.29万吨；螺纹钢社库570.88万吨，较上周增加0.29万吨；螺纹钢总库存780.97万吨，环比上周增加5.58万吨，增幅为0.72%。 综合来看，市场进入传统淡季，需求端快速回落，下周北方再次进入高温预警，南方延续降雨，螺纹钢表观需求或将继续回落。钢厂近期复产较多，高炉开工率和日均铁水产量均创新高，螺纹产量降幅减少。建材库存和螺纹钢库存由前期的去库转为累库，螺纹钢产量大于表需，累库趋势或将延续，下周螺纹或将弱势整理为主。 一、行情回顾 本周螺纹钢期货整体延续跌势，价格先跌后涨，连续三周录得下跌，跌幅较上周有所收窄，周K线收出下影线。螺纹钢主力合约RB2410日线图基本运行在60日均线下方，本周最低价3583元/吨，最高价3658元/吨，周线收盘于3637元/吨，周跌幅0.49%。上海地区螺纹钢(HRB400,20mm)现货价格3610元/吨，较上周下跌10元/吨，环比下跌0.28个百分点。本周五螺纹钢基差为-27元/吨，环比上周回升8元/吨。 图1：螺纹钢期货行情 数据来源：英大期货，Wind图2：螺纹钢期货、现货和基差 数据来源：英大期货，Wind二、供需分析 1、高炉开工率和日均铁水产量双双升至年内新高。 钢厂延续复产节奏，复产进度有所加快。高炉开工率上周短暂回落，本周再次回升，开工率创年内新高；铁水产量结束三连降，本周大幅回升，创年内新高；但钢厂盈利压力增大，本周盈利率49.77%，为4月下旬以来最低水平。本周全国247家钢厂高炉开工率82.07%，环比上周增加0.59%，同比去年下降1.04%；高炉炼铁产能利用率89.55%，环比增加1.43%，同比下降0.80%；钢厂盈利率49.77%，环比下降3.06%，同比下降2.19%；日均铁水产量239.37万吨，环比增加3.69万吨，环比增加1.57%；较去年同期减少3.28万吨/天，同比下降1.35%。 图3：247家钢厂高炉开工率 数据来源：英大期货，Wind 图4：247家钢厂日均铁水产量 数据来源：英大期货，Wind 电炉钢厂产能利用率本周转涨，短流程和长流程钢厂产能利用率均小幅回升。本周全国91家电炉钢铁企业平均产能利用率55.53%，环比增加0.14%；短流程钢厂电炉产能利用率50.79%，环比增加0.16%；长流程钢厂电炉产能利用率62.32%，较上周增加0.12%。 图5：电炉产能利用率 数据来源：英大期货，Wind2、螺纹钢产量连续两周回落 螺纹钢产量连续两周下降，本周降幅明显收窄。本周主要钢厂螺纹产量232.48万吨，较上周减少0.66万吨，降幅0.28%；本周主要钢厂螺纹钢开工率为 42.31%，环比上周增加1.01%，创年内新高。图6：主要钢厂螺纹钢产量 数据来源：Wind，英大期货图7：主要钢厂螺纹开工率 数据来源：英大期货，Wind3、螺纹钢需求连续四周减少 进入季节性淡季，螺纹钢表观需求连续四周减少，降幅较过去两周有所收窄，续创3月下旬以来新低，为近五年来同期低位。本周螺纹钢表需226.91万吨，较上周减少4.59万吨，降幅1.98%。 图8：螺纹钢表观需求 数据来源：英大期货，Wind4、螺纹钢继续累库 螺纹钢需求端减少大于供给端，导致本周螺纹钢继续累库，钢厂连续两周累库；社会库存出现拐点，本周由降转增。本周螺纹钢厂库210.09万吨，较上周增加5.29万吨，增幅为2.58%；螺纹钢社库570.88万吨，较上周增加0.29万吨，环比微增0.05%；螺纹钢总库存780.97万吨，上周为775.39万吨，本周总库存环比上周增加5.58万吨，增幅为0.72%。 图9：螺纹钢钢厂库存 数据来源：英大期货，Wind图10：螺纹钢社会库存 数据来源：英大期货，Wind三、行业新闻 1、国家统计局：中国5月CPI同比上涨0.3%，PPI环比上涨0.2%。 国家统计局数据显示，5月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.0%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格持平，服务价格上涨0.8%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格持平，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.1%。5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，环比上涨0.2%，上月为下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降1.7%，环比上涨0.3%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.4%，工业生产者购进价格下降3.0%。 2、央行：前5月新增社融14.8万亿元，新增人民币贷款11.14万亿元。 6月14日，中国人民银行发布2024年5月金融统计数据报告。央行初步统计，2024年前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元，同比少增2.1万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加727亿元，同比多增778亿元；委托贷款减少915亿元，同比多减1714亿元；信托贷款增加2350亿元，同比多增1968亿元；未贴现的银行承兑汇票减少318亿元，同比多减1863亿元；企业债券净融资1.2万亿元，同比多2519亿元；政府债券净融资2.49万亿元，同比少3497亿元；非金融企业境内股票融资1060亿元，同比少2835亿元。前五个月人民币贷款增加11.14万亿元。分部门看，住户贷款增加8891亿元，其中，短期贷款增加293亿元，中长期贷款增加8598亿元；企（事）业单位贷款增加9.37万亿元，其中，短期贷款增加2.44万亿元，中长期贷款增加7.11万亿元，票据融资减少3047亿元；非银行业金融机构贷款增加5306亿元。5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额64.68万亿元，同比下降4.2%。流通中货币(M0)余额11.71万亿元，同比增长11.7%。前五个月净投放现金3618亿元。 3、央行：着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。 中国人民银行6月12日在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。中国人民银行行长潘功胜出席会议并讲话。会议指出，房地产业发展关系人民群众切实利益，关系经济运行和金融稳定大局。设立保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成存量商品房用作保障性住房配售或租赁，是金融部门落实中共中央政治局关于统筹消化存量房产和优化增量住房、推动构建房地产新发展模式的重要举措，有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制。会议强调，按照“政府指导、市场化运作”的思路，借鉴前期试点经验，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险。 4、北方高温下周初再度发力，江南华南强降雨连连。 中央气象台6月16日18时继续发布高温黄色预警：预计18日白天，新疆南疆盆地、京津冀、山东中西部、河南大部、湖北北部、辽宁西部等地将有37～39℃高温天气，局地可达40℃及以上。同时，东北的炎热天气将会发展，大部地区最高气温升至30℃以上，哈尔滨、长春、沈阳都有可能创今年以来的气温新高。未来三天，江南、华南及云南、贵州等地仍将有持续性降雨，上述部分地区有大到暴雨，局地大暴雨，并伴有短时强降水、局地雷暴大风等强对流天气。 四、综合观点 本周螺纹钢现货价格延续下跌走势，跌幅较过去两周收窄，全国螺纹钢(HRB400,20mm)均价3725元/吨，周环比下跌33元/吨，环比降幅0.88%。其中西南、华南地区跌幅最大，跌幅40-50元/吨；华中、华北、西北地区次之，跌幅20-30元/吨；东北、华东地区小幅回落，环比下跌10元/吨。 供给方面，钢厂复产节奏加快，高炉开工率和铁水产量升至年内最高水平；但钢厂盈利率49.77%，为4月下旬以来最低水平。螺纹钢产量连续两周下降，本周降幅大大收窄。本周全国247家钢厂高炉开工率82.07%，环比上周增加0.59%；日均铁水产量239.37万吨，环比增加3.69万吨，环比增幅1.57%。本周主要钢厂螺纹产量232.48万吨，较上周减少0.66万吨，降幅0.28% 需求方面，建材淡季，需求降幅明显，螺纹表需连续四周回落。本周螺纹钢表需226.91万吨，较上周减少4.59万吨，降幅1.98%。下周北方高温预警，南方暴雨预警，极端天气将继续影响需求。京津冀、河南大部等地将有37～39℃高温天气，局地可达40℃及以上；湖南中部、江西中部、浙江南部、福建北部、贵州东南部、广西东北部等地部分地区有大暴雨，局地特大暴雨。 库存方面，螺纹钢连续两周累库，其中钢厂第二周累库，社会库存由降转增。本周螺纹钢厂库210.09万吨，较上周增加5.29万吨；螺纹钢社库570.88万吨，较上周增加0.29万吨；螺纹钢总库存780.97万吨，环比上周增加5.58万吨，增幅为0.72%。 综合来看，市场进入传统淡季，需求端快速回落，下周北方再次进入高温预警，南方延续降雨，螺纹钢表观需求或将继续回落。钢厂近期复产较多，高炉开工率和日均铁水产量均创新高，螺纹产量降幅减少。建材库存和螺纹钢库存由前期的去库转为累库，螺纹钢产量大于表需，累库趋势或将延续，下周螺纹或将弱势整理为主。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.yd