汽车行业周报：新能源乘用车5月零售同比+39%，混动市场延续高增长

行业研究 2024年6月17日 行业周报 标配新能源乘用车5月零售同比+39%，混动市场延续高增长 ——汽车行业周报（2024/06/10-2024/06/16） 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.首批智能网联汽车准入和上路通行试点名单公布，L3级智能驾驶产业化提速——汽车行业周报 （2024/06/03-2024/06/09） 2.新能源车企公布5月交付数据，比亚迪持续攀升，蔚来、极氪创新高— —汽车行业周报（2024/05/27-2024/06/02） 3.新能源汽车5月零售同比+33%，小米上调全年交付目标——汽车行业周报（2024/05/20-2024/05/26） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.91%；汽车板块整体上涨1.33%，涨幅在 31个行业中排第5。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-0.48%、-1.72%、-2.30%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.82%、0.23%、 -0.07%、1.40%、2.62%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-4.06% -1.69%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.77%、-0.96%。 乘用车零售分化，新能源汽车及海外出口推动自主品牌市场份额提升。近期乘联会公布2024年5月销量数据，5月狭义乘用车零售、批发171.0万辆、203.1万辆，同比-2%、+1%车企销量表现持续分化，新能源汽车、海外出口推动自主品牌市场份额进一步提升，5月 自主、主流合资、豪华品牌零售分别为98万辆、49万辆、24万辆，同比+12%、-21%、-3%，自主品牌市场份额达56%，同比+6.6pct，比亚迪、吉利、长安、奇瑞等主要车企零售分别为26.8万辆、12.4万辆、9.6万辆、8.9万辆，同比+22%、+32%、-13%、+59%。 比亚迪以价换量，吉利、长安、奇瑞等新车型加速推出，混动市场延续高增长。5月新能源汽车零售、批发80.4万辆、89.7万辆，同比+39%、+32%，渗透率47.0%、44.2%，同比 +14pct、+10.2pct。在自主品牌混动车型和问界M7、问界M9、理想L6等新势力增程式车型推动下，混动销量持续高增，5月零售、批发分别达到30.9万辆、36.7万辆，同比+61% +89%。比亚迪推出2024款荣耀版车型后，驱逐舰05、宋ProDM-i、宋PLUSDM-i等主力价格带车型销量持续攀升，去年下半年上市的海豹DM-i、方程豹豹5等车型也完善了在年轻化、个性化市场的插混车型布局。吉利、长安、奇瑞等加速推出混动新车型，其中吉利智能混动体系下，搭载雷神电混的银河L6、银河L7以及搭载EM-P超级增程电动方案的领克08EM-P、领克07EM-P等车型销量表现亮眼；长安启源Q05、启源A05、UNI-Z等车型搭载新蓝鲸动力平台上市；奇瑞以奇瑞风云、捷途山海新能源序列发力混动市场，搭载鲲鹏超性能电混C-DM的风云T9、风云A8、山海T2等多款新车型相继推出。 燃油车海外出口维持高增速，新能源汽车短期有所波动。5月乘用车出口37.8万辆，同比 +23%，其中自主品牌出口31.9万辆，同比+27%，合资与豪华品牌出口5.8万辆，同比+5%新能源汽车方面，5月新能源乘用车出口9.4万辆，同比-4%，占出口总量的24.8%，同比-6.8pct。主要厂商中，比亚迪出口3.75万辆，同比+268%，巴西、泰国、澳大利亚、以色列等地区出口保持较高水平，主要车型包括海豚、海豹、元PLUS、宋PLUS等；特斯拉中国出口1.74万辆；奇瑞、长城、小鹏等新能源汽车出口环比提升。 投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，国内车企竞争力或持续强化，关注具备定价优势的行业龙头，以及受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企， 相关标的包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大、积极培育本土供应商实现共同成长的小米、华为、理想零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据7 3.1.2.乘联会月度数据7 3.1.3.中汽协月度数据8 3.2.库存10 3.3.原材料价格10 3.4.新车型跟踪11 4.上市公司公告11 5.行业动态12 5.1.行业政策12 5.2.企业动态12 6.风险提示12 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11狭义乘用车单月零售销量（万辆）7 图12狭义乘用车单月批发销量（万辆）7 图13新能源汽车单月零售销量（万辆）8 图14新能源汽车单月批发销量（万辆）8 图155月厂商狭义乘用车零售销量（万辆）8 图165月厂商狭义乘用车批发销量（万辆）8 图17汽车单月销量（万辆）9 图18乘用车单月销量（万辆）9 图19客车单月销量（万辆）9 图20货车单月销量（万辆）9 图21乘用车单月出口量（万辆）9 图22商用车单月出口量（万辆）9 图23月度汽车经销商库存系数10 图24高端豪华&进口、合资、自主汽车品牌库存系数10 图25钢材现货价格（元/吨）10 图26铝锭现货价格（元/吨）10 图27塑料粒子现货价格（元/吨）10 图28天然橡胶现货价格（元/吨）10 图29纯碱现货价格（元/吨）11 图30正极原材料价格（元/吨）11 表1本周上市公司公告11 1.投资要点 乘用车零售分化，新能源汽车及海外出口推动自主品牌市场份额提升。近期乘联会公布 2024年5月销量数据，5月狭义乘用车零售、批发171.0万辆、203.1万辆，同比-2%、 +1%。车企销量表现持续分化，新能源汽车、海外出口推动自主品牌市场份额进一步提升，5月自主、主流合资、豪华品牌零售分别为98万辆、49万辆、24万辆，同比+12%、-21%、 -3%，自主品牌市场份额达56%，同比+6.6pct，比亚迪、吉利、长安、奇瑞等主要车企零售分别为26.8万辆、12.4万辆、9.6万辆、8.9万辆，同比+22%、+32%、-13%、+59%。 比亚迪以价换量，吉利、长安、奇瑞等新车型加速推出，混动市场延续高增长。5月新能源汽车零售、批发80.4万辆、89.7万辆，同比+39%、+32%，渗透率47.0%、44.2%，同比+14pct、+10.2pct。在自主品牌混动车型和问界M7、问界M9、理想L6等新势力增程式车型推动下，混动销量持续高增，5月零售、批发分别达到30.9万辆、36.7万辆，同比 +61%、+89%。比亚迪推出2024款荣耀版车型后，驱逐舰05、宋ProDM-i、宋PLUSDM-i等主力价格带车型销量持续攀升，去年下半年上市的海豹DM-i、方程豹豹5等车型也完善了在年轻化、个性化市场的插混车型布局。吉利、长安、奇瑞等加速推出混动新车型，其中吉利智能混动体系下，搭载雷神电混的银河L6、银河L7以及搭载EM-P超级增程电动方案的领克08EM-P、领克07EM-P等车型销量表现亮眼；长安启源Q05、启源A05、UNI-Z等车型搭载新蓝鲸动力平台上市；奇瑞以奇瑞风云、捷途山海新能源序列发力混动市场，搭载鲲鹏超性能电混C-DM的风云T9、风云A8、山海T2等多款新车型相继推出。 燃油车海外出口维持高增速，新能源汽车短期有所波动。5月乘用车出口37.8万辆，同比+23%，其中自主品牌出口31.9万辆，同比+27%，合资与豪华品牌出口5.8万辆，同比 +5%。新能源汽车方面，5月新能源乘用车出口9.4万辆，同比-4%，占出口总量的24.8%，同比-6.8pct。主要厂商中，比亚迪出口3.75万辆，同比+268%，巴西、泰国、澳大利亚、以色列等地区出口保持较高水平，主要车型包括海豚、海豹、元PLUS、宋PLUS等；特斯拉中国出口1.74万辆；奇瑞、长城、小鹏等新能源汽车出口环比提升。 2.二级市场表现 本周沪深300环比下跌0.91%；汽车板块整体上涨1.33%，涨幅在31个行业中排第5。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-0.48%、-1.72%、-2.30%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.82%、0.23%、-0.07%、1.40%、2.62%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-4.06%、-1.69%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.77%、-0.96%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 1.33 8 6 4 2 0 -2 -4 通信电子计算机传媒汽车 非银金融国防军工机械设备 煤炭家用电器社会服务轻工制造 环保电力设备医药生物石油石化基础化工公用事业 综合建筑装饰纺织服饰房地产商贸零售 钢铁美容护理建筑材料 银行有色金属食品饮料农林牧渔交通运输 -6 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 1.40 0.23 -0.07 -0.48-0.82-0.96 -1.69-1.72-1.77 -2.30 -4.06 32.62 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周光庭信息（+21.69%）、瑞鹄模具（+16.23%）、斯菱股份（+13.97%）涨幅较大；北特科技（-9.06%）、申华控股（-8.39%）、智慧农业（-7.85%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 比亚迪北汽蓝谷长安汽车上汽集团赛力斯长城汽车海马汽车 江淮汽车 7.45 5.49 1.73 1.35 1.29 0.11 -0.93 -1.84 *ST汉马东风汽车福田汽车江铃汽车中国重汽一汽解放 -1.23 -1.63 -2.22 -2.63 -0.15 1.15 2.66 广汽集团 -5 0510 中集车辆-2.93 -4 -2024 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） *ST亚星ST曙光安凯客车中通客车金龙汽车 宇通客车-2.89 -0.51 -1.21 0.77 5.52 5.47 光庭信息瑞鹄模具斯菱股份 21.69 16.23 13.97 13.33 10.04 -5.65 -6.06 -6.94 -7.85 -9.06 *ST威帝福赛科技玲珑轮胎动力新科大地电气智慧农业北特科技 -4-20246-20-100102030 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 上海物贸中汽股份国机汽车阿尔特中国汽研北巴传媒德众汽车浩物股份