汽车行业周报：3月乘用车零售或同比持平，新能源车销量相对强势

行业研究 2023年03月27日 行业周报 标配3月乘用车零售或同比持平，新能源车销量相对强势 ——汽车行业周报（2023/03/20-2023/03/26） 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.《地方补贴、车企保价等有望推动乘用车消费恢复——汽车行业周报 （2023/03/13-2023/03/19）》 2.《乘用车销量环比改善，海外出口延续高增长——汽车行业周报 （2023/03/06-2023/03/12）》 3.《国内复苏、出口高增，重卡市场回暖——汽车行业周报 （2023/02/27-2023/03/05）》 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.72%；汽车板块整体上涨2.13%，涨幅在 31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动1.65%、0.42%、2.76%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.01%、2.93%、1.64%2.90%、3.97%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-0.71%、-0.60% （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-3.27%、0.36%。 乘联会预计3月乘用车零售同比持平，新能源乘用车同比+25.8%。据乘联会，3月1-19日乘用车市场零售70.0万辆，同比-8%，批发74.6万辆，同比-13%，其中新能源乘用车市场零售24.6万辆，同比+15%，批发26.7万辆，同比+28%。乘联会预计，3月狭义乘用车零 售169万辆，同比持平，环比+14.5%，其中新能源乘用车零售56万辆，同比+25.8%，环比+27.5%，渗透率35.2%。3月乘用车零售环比持续改善，但整体保持平淡，新能源汽车仍为乘用车市场亮点，1-3月零售渗透率分别为25.7%、31.6%、35.2%，在车企普遍降价地方补贴政策密集落地的行业环境下，年末需求透支的影响减弱，回归渗透率提升趋势。 各地补贴政策落地、车企保价政策发布，有望持续推动乘用车消费恢复。今年以来全国多地相继推出购车补贴、汽车消费券、限牌城市增加指标等优惠政策，在燃油车购置税减半、 新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费。年初继特斯拉国产车型调整价格后新能源汽车普遍降价，而随着下半年排放标准切换临近，国六a车型通过降价主动去库存行业价格战趋于激烈。近期理想、腾势、领克、零跑、哪吒、坦克等车企相继推出保价政策，有望缓解消费者观望情绪，改善汽车销量表现。 自主品牌有望延续相对强势的销量表现。地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动，但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现。在行业电动 化大趋势下，包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势，在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型，提升市场占有率；而在海外市场，自主品牌出口维持高增长，有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力。 投资策略：2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产 品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.乘联会周度数据7 3.2.原材料价格7 3.3.新车型跟踪8 4.上市公司公告9 5.行业动态10 5.1.行业政策10 5.2.企业动态11 6.风险提示11 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11钢材现货价格（元/吨）7 图12铝锭现货价格（元/吨）7 图13塑料粒子现货价格（元/吨）7 图14天然橡胶现货价格（元/吨）7 图15纯碱现货价格（元/吨）8 图16正极原材料价格（元/吨）8 表1本周新车型配置参数8 表2本周上市公司公告9 1.投资要点 乘联会预计3月乘用车零售同比持平，新能源乘用车同比+25.8%。据乘联会，3月1- 19日乘用车市场零售70.0万辆，同比-8%，批发74.6万辆，同比-13%，其中新能源乘用 车市场零售24.6万辆，同比+15%，批发26.7万辆，同比+28%。乘联会预计，3月狭义乘 用车零售169万辆，同比持平，环比+14.5%，其中新能源乘用车零售56万辆，同比+25.8%，环比+27.5%，渗透率35.2%。3月乘用车零售环比持续改善，但整体保持平淡，新能源汽车仍为乘用车市场亮点，1-3月零售渗透率分别为25.7%、31.6%、35.2%，在车企普遍降价、地方补贴政策密集落地的行业环境下，年末需求透支的影响减弱，回归渗透率提升趋势。 各地补贴政策落地、车企保价政策发布，有望持续推动乘用车消费恢复。今年以来全国多地相继推出购车补贴、汽车消费券、限牌城市增加指标等优惠政策，在燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费。年初继特斯拉国产车型调整价格后新 能源汽车普遍降价，而随着下半年排放标准切换临近，国六a车型通过降价主动去库存，行业价格战趋于激烈。近期理想、腾势、领克、零跑、哪吒、坦克等车企相继推出保价政策，有助于缓解消费者观望情绪，改善汽车销量表现。 自主品牌有望延续相对强势的销量表现。地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动，但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现。在行业电动化大趋势下，包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势，在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型，提升市场占有率；而在海外市场，自主品牌出口维持高增长，有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨1.72%；汽车板块整体上涨2.13%，涨幅在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动1.65%、0.42%、2.76%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.01%、2.93%、1.64%、2.90%、3.97%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-0.71%、-0.60%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-3.27%、0.36%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 2.13 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 传媒电子计算机通信 电力设备有色金属商贸零售 汽车食品饮料 综合社会服务轻工制造家用电器国防军工机械设备建筑材料纺织服饰非银金融 煤炭美容护理房地产银行 医药生物基础化工农林牧渔 环保公用事业交通运输石油石化建筑装饰 钢铁 -6 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 3.97 2.932.90 2.76 1.651.64 1.01 0.420.36 -0.60-0.71 -3.27 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周继峰股份（+13.12%）、跃岭股份（+12.75%）、蠡湖股份（+11.35%）、ST曙光（+10.83%）、南方精工（+10.40%）涨幅较大；中路股份（-16.03%）、绿通科技（-9.47%）、越博动力（-8.62%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 比亚迪广汽集团长安汽车长城汽车赛力斯北汽蓝谷上汽集团 0.49 0.35 1.33 2.53 2.04 3.41 3.17 江淮汽车江铃汽车动力新科一汽解放东风汽车中集车辆中国重汽 -0.15 -0.60 -1.03 -1.81 -1.91 2.09 4.51 海马汽车-1.29 -20 福田汽车-2.64 24-4-2 0246 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） ST曙光宇通客车安凯客车亚星客车金龙汽车中通客车 汉马科技-7.18 -0.82 2.25 1.81 0.67 5.58 10.83 继峰股份跃岭股份蠡湖股份南方精工飞龙股份华懋科技明新旭腾一彬科技爱柯迪越博动力 -8.62 -3.90 -4.43 -4.73 -4.83 13.12 12.75 11.35 10.40 10.22 -10-5051015-15-5515 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 浩物股份中国汽研国机汽车上海物贸北巴传媒庞大集团中国中期阿尔特中汽股份 特力A -5.23 -5.86 -1.80 -2.61 -3.18 1.51 1.42 1.21 0.91 2.71 九号公司久祺股份隆鑫通用钱江摩托新日股份春风动力永安行涛涛车业绿通科技中路股份 9.48 6.59 5.84 2.56 2.50 -3.35 -5.19 -5.66 -9.47 -16.03 -8-6-4-2024-25-15-5515 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.乘联会周度数据 据乘联会，3月1-19日，乘用车市场零售70.0万辆，同比-8%，较上月同期-4%；批发 74.6万辆，同比-13%，较上月同期+0%。新能源汽车市场零售24.6万辆，同比+15%，较上月同期+11%；批发26.7万辆，同比+28%，较上月同期下降-9%。 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）图10乘用车当周日均批发销量（万辆） 2010025 155020 10015 10 5-505 0-1000 200 150 100 50 0 -50 -100 乘用车厂家日均零售数量（万辆）同比（%，右轴） 乘用车厂家日均批发数量（万辆）同比（%，右轴） 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.2.原材料价格 图11钢材现货价格（元/吨）图12铝锭现货价格（元/吨） 8000 6000 4000 2000 0 2020-072021-072022-07 冷轧普通薄板1mm热轧普通薄板3mm螺纹钢φ25mm 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-072021-072022-07 A00铝 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图13塑料粒子现货价格（元/吨）图14天然橡胶现货价格（元/吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-072021-072022-07 聚乙烯聚丙烯ABS聚合MDI 20000 15000 10000 5000 0 2020-072021-072022-07 天然橡胶 资料来源：