大众品行业2024年度中期投资策略：经营修复，利润先行

食品饮料行业投资策略：大众品行业展望

行业背景与现状：

餐饮需求：自2023年初以来，餐饮需求呈现弱复苏态势，消费场景逐渐恢复，但复苏力度较弱，显示出明显的“节日化”特征。新进入者的积极性略有改善，但整体行业仍处于汰换期，闭店潮延续。

家庭需求：高线城市消费趋于理性，而下沉市场展现出更大的消费潜力。家庭消费意愿持续低迷，重视性价比成为主要趋势。

经营状况与利润趋势：

成本影响：2024年，大众品行业的原材料成本出现显著的红利，这得益于2021年至2022年间的价格上涨后，成本压力的逐步缓解。尤其是2023年开始，大部分原材料价格回归正常水平，PPI-CPI剪刀差缩小，企业成本压力减轻。

利润拐点：尽管整体消费需求疲软，但企业对利润的诉求提升，特别是调味品、乳制品、餐饮供应链等领域的企业。企业通过控制促销力度、优化供应链效率等方式，实现净利率的提升。

发展趋势与策略：

产品结构升级：面对市场需求，大众品企业积极调整产品结构，通过高端化、品质升级来吸引消费者，特别是在高端白奶领域，销售额增长显著。

直接提价：为增厚利润，康师傅、可口可乐等企业已采取直接提价策略，以适应成本上升和市场环境的变化。

期待竞争趋稳：竞争格局稳定的子赛道有望迎来成本红利的释放，企业费用投放效率提升，推动利润增长。

投资建议：

关注大众品龙头：在消费弱复苏的背景下，建议投资者关注业绩有望稳健增长的大众品龙头，包括康师傅控股、中炬高新、天味食品、颐海国际、伊利股份、安井食品、盐津铺子以及保健品领域的仙乐健康。

风险提示：宏观经济不达预期、行业竞争加剧、食品安全等问题值得关注。

结语：

食品饮料行业在2024年的中期投资策略聚焦于大众品细分市场的经营修复与利润增长，强调了在当前经济环境下，企业通过成本控制、产品结构调整和直接提价等策略，以应对市场需求疲软的挑战，并寻求利润的提升。投资建议围绕业绩稳定增长的龙头公司展开，同时也提醒投资者关注宏观经济波动、行业竞争加剧和食品安全风险等潜在风险。