能源化工周报—PVC

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能源化工周报—PVC 2024年6月14日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 供给 2 需求 3 库存、价差 4 价格、成本、利润 目录 本周观点 •PVC：周度供增需减，开工继续回升至同比略高位，后期产量仍有增加预期。需求端下游加权开工略高于去年，边际有所走弱；宏观层面现实仍弱，使得货币政策始终有宽松预期，这也是多头信赖的筹码；而国内出口利润有限，可能缺乏持续上量的出口需求。 •现状：高库存+负基差+利润修复至正值。宏观预期与弱现实交替，使得行情震荡，目前价格仍缺乏向上的实际驱动，现货充裕，价格弱势震荡为主。 基本面要点： •价格：PVC周度均价：电石法 5948元/吨，环比#####%，乙烯法6001 元/吨，环比#####%。 •供给：PVC生产企业开工率76.02%，环比 1.14%，同比11.43%,其中电石法75.45%，环比 2.21%，同比11.81%；乙烯法 77.7%，环 比-1.75%，同比 10.27%。PVC产量 43.2万吨，环比 1.17%，同比0.06%。 •需求：PVC样本下游开工54.95%,环比-1.77%，同比 0.10%。 •利润：电石法成本5464元/吨，利润 303元/吨，乙烯法成本5994 元/吨，利润88.6元/吨。 •库存：PVC工厂库存31.74万吨，环比 •价差：基差-305，月差-159。 0.27%，同比-0.31%，社会库存60.61万吨，环比 0.35%，同比25.06%。 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货4 PVC：周度开工率（%） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC：周度产量（万吨） 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货5 210 200 190 180 170 160 150 140 1/312/293/314/305/316/307/318/319/3010/311 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC进口季节图（万吨） 20 16 12 8 4 0 1/312/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货6 下游周度样本型材开工（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 下游周度样本管材开工（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 PVC样本下游开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货7 600 500 PVC出口订单（万吨） 10 8 6 4 2 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 400 300 200 100 0 -100 -200 30 PVC出口至印度盈亏（元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 PVC净出口季节图（万吨） 20 10 （注：5月31日开始PVC出口订单数据采用新样本） 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8 20162017201820192020 2021202220232024 PVC:生产企业预售量（万吨） 80 60 40 20 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC企业库存（万吨） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货9 PVC社会库存（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC注册仓单 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货10 PVC主力合约基差 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 9-1月差 0 -50 -100 -150 -200 -250 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货11 电石法：成本（元/吨） 电石法：利润（元/吨） 15000 12500 10000 7500 5000 2500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 电石法：现货价（元/吨） 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 氯碱企业利润（元/吨） 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/1 20192021 7/18/1 2022 9/110/111/112/1 2020 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货12 乙烯法：成本（元/吨） 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 乙烯法：利润（元/吨） 7100 6100 5100 4100 3100 2100 1100 100 -900 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 乙烯法：价格（元/吨） 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货13 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065