中国企业对外投资现状及意向调查报告（2019年）

目 录摘要 1一、研究背景 3（一）研究目的 3 （二）研究方法 3（三）样本分析 5 二、受访中国企业对外投资现状分析 6 （一）对外投资基本情况 6 （二）企业对外投资的合规情况 11 （三）企业对外投资遇到的问题和挑战 16（四）企业对外投资对我国出口贸易的影响分析 22三、受访中国企业对外投资意向研判 24（一）开拓海外市场是企业对外投资的最主要目的 24 （二）东南亚是企业优先选择投资的第一大目的地 26 （三）市场规模是企业对外投资考虑的最主要因素 27 （四）制造业、批发和零售等是企业对外投资优先选择的行业 27 四、受访中国企业对政策的了解、评价与主要诉求 30 （一）政策了解情况 30 （二）对政府部门的评价与诉求 32 （三）对贸促机构和商协会的评价与诉求 34 五、受访东道国对中国走出去企业的评价与诉求 36 （一）中国企业在受访投资东道国的发展现状 37 （二）受访投资东道国对中资企业的评价与建议 41 六、研究结论与有关建议 44（一）受访中国企业对外直接投资呈现九大特征 44（二）受访走出去企业对中国对外投资政策总体满意 46（三）受访东道国对我国“走出去”企业的评价与诉求 47（四）有关建议 48附录1：受访中国企业基本情况 52附录2：2019年中国企业对外投资现状及意向调查问卷 56附录3：Questionnaire（东道国官员调查问卷） 60附录4：联系方式 62 - 1 -摘 要在全球跨境直接投资连续三年下滑的背景下，2018 年中国对外直接投资流量和存量稳居全球前三，占比皆创新高。本次调查依托全国贸促系统资源，覆盖 40 多个国家和地区，国内 20 多个省份，调研 1250 家中国企业以及 110名外国政府部门高级官员和商协会代表。受访企业行业结构多样、企业类型不同、区域分布广泛、规模大小各异，具有较强的样本意义。调查报告力求原汁原味反映样本真实面貌，从微观层面呈现受访企业对外投资的实际状况。管中窥豹，中国企业对外投资现状及意向可见一斑。受访企业对外投资呈现多方面特征。近八成企业实现盈利，1/4 企业盈利超过 8%。七成以上企业对外投资主要依靠自有资本，超半数企业对外投资小额项目增加，1 亿美元以上大额投资减少。企业对外投资首选东南亚，但美国是企业累计投资最多的国家。半数企业对外投资优先选择制造业，其次是批发和零售业。近三成企业在东道国投资及生产经营过程中遇到过合规问题，但仅有 37.8% 企业设置了独立合规机构。企业对外投资最担心东道国政局不稳和投资回报率下降，近半数企业认为其目前对外投资已受到中美经贸摩擦影响，超半数企业反映美国是对外资安全审查和限制最多的国家。企业对外投资对我国出口贸易既 - 2 -有较强促进作用，也有一定替代效应。八成以上企业在东道国积极履行社会责任。受访企业对中国对外投资政策和服务体系总体满意。企业主要通过政府和贸易投资促进机构、企业海外网络等获取相关法律法规、准入政策和市场信息，希望有关政府部门进一步便利对外投资审批备案管理，简化对外投资外汇管理，加大投资税收优惠政策和信贷支持力度，加强对境外经营合规管理引导，在东道国设立专门安保公司防范企业海外风险。肯定贸易投资促进机构和商协会组织作用，希望进一步完善对外投资全过程、一站式服务体系，在政策沟通、信息咨询、平台搭建、项目对接、仲裁调解、知识产权、代言工商等方面加大工作力度，发挥更大作用。受访外国政府部门官员和商协会组织代表，对中国企业投资持欢迎态度。大部分受访官员表示已有中国企业在其国家进行投资，且在其国家对外资审核趋紧背景下，中国企业投资仍呈增长态势。中国企业投资集中在信息技术、建筑、制造、批发零售、采矿等行业，为当地经济发展作出了积极贡献，希望中资企业继续加大投资、加强互利合作、履行社会责任。 - 3 -一、研究背景（一）研究目的。党的十九大就推动形成全面开放新格局作出重要战略部署，强调“以‘一带一路’为重点，坚持‘引进来’和‘走出去’并重”“创新对外投资方式，促进国际产能合作”。党的十九届四中全会提出建设更高水平开放型经济新体制，再次强调“健全促进对外投资政策和服务体系”“推动共建‘一带一路’高质量发展”。在全球跨境直接投资连续三年下滑、流出总量萎缩的大环境下，中国不断创新对外投资方式，优化对外投资结构，出台一系列政策法规，积极引导有实力的企业健康有序开展对外投资，对外直接投资流量和存量稳居全球前三。2018 年，中国对外直接投资流量 1430.4 亿美元，占全球比重达到 14.1%，成为全球第二大对外投资国。投资促进是中国贸促会的重要职能。为认真贯彻党中央、国务院决策部署，充分发挥代言工商、建言献策职责，中国贸促会发展研究部会同中国贸促会研究院共同开展“中国企业对外投资现状及意向调查”，旨在深入了解中国企业对外投资基本情况、问题困难和诉求建议，为政府部门制定政策和广大企业经营决策提供参考。（二）研究方法。自 2008 年起，中国贸促会持续开展 - 4 -中国企业对外投资现状及意向调查，秉持工匠精神，努力打造对外投资促进领域年度品牌报告。参照历年经验，本次调查仍以问卷调查为主。（见附录 2）2019 年 3 月至 7 月，课题组依托国内外贸促系统资源，利用举办展览、论坛、团组和培训等活动向 5000 多家企业发放问卷，回收有效问卷 1250 份。其中，河南、山东、江苏、辽宁等 20 多家地方贸促会回收问卷 956 份，澳门、澳大利亚、泰国、比利时、俄罗斯、智利等 10 多个驻外代表处回收问卷 119 份，其他渠道 175 份。课题组还制作了英文问卷（见附录 3），向有关国家商协会及政府部门高级官员发放，回收问卷 110 份。此后，课题组认真组织问卷录入、数据整理和统计分析，部分数据与 2016 年贸促会“走出去”意向相关调查进行比较分析，在此基础上编写了调查报告初稿。初稿完成后，课题组根据专家意见进行了多次修改完善。（三）样本分析。受访企业具有较强的样本意义（见附录 1）。从企业类型看，私营企业占 30.7%，有限责任公司占 25.2%，国有或国有控股企业占 19.2%，外资企业占5.9%，港澳台商投资企业占 2.4%；从行业结构看，制造业企业占比最大，占 48.1%，批发零售业企业占 13.4%，建筑业、农业、信息服务业、租赁和商务服务业、采矿业、金融业、房地产业企业分别占 5.5%、5.3%、4.6%、3.9%、3.3%、3.2% - 5 -和 1.6%，其他行业共占 18.3%；从企业规模看，大型企业占 24.2%，中小微企业占 73.4%；从所属价值链环节看，研发、加工制造、销售、售后服务分别占 21%、52.5%、49.1% 和10%；从所在区域看，长三角、珠三角、京津冀、中部、西部、东北地区分别占 26%、8%、20%、23.1%、13%、9.9%；从问卷填答人员的构成看，企业高管占 20%，中层管理人员占39.8%，一线业务骨干占 37.4%；从海外销售额占比看，2/3以上的企业占 15.9%；从海外资产占比看，1/3 以下的企业占 81.4%；从海外员工占比看，1/3 以下的企业占 83.1%。 - 6 -二、受访中国企业对外投资现状分析（一）对外投资基本情况。受访企业中，已开展对外投资的企业 611 家，占比 52%（见图表 2-1）1。1 数据来源：中国贸促会2019年中国企业对外投资现状及意向调查企业问卷。超过半数的受访“走出去”企业 2013 年之后首次开始对外投资（图表 2-2），并购（30.8%）和绿地投资（27%）是主要方式。 - 7 -截至 2018 年底，31% 的受访“走出去”企业对外投资存量总额不超过 100 万美元，21% 的受访“走出去”企业对外投资存量总额超过 1 亿美元（见图表 2-3）。 - 8 -2018 年，超半数企业对外投资额低于 100 万美元，仅有 10% 的企业对外投资额超过 1 亿美元（见图表 2-4）。与 2016 年调查相比，投资额低于 100 万美元的企业增加了19%，投资额超过 1 亿美元的企业减少了 8%2。可见，近几年尽管中国企业“走出去”较快，但单体投资额较小且大额对外投资呈现减少趋势。除企业自身因素外，发达国家逐步加大投资安全审查对中国企业跨国并购形成明显制度障碍是重要因素。2 中国贸促会、北京大学：《中国企业对外投资现状与意向调查问卷分析报告（2017）》，2018年4月。 - 9 -近八成“走出去”受访企业实现盈利，半数企业（53%）盈利在 0-8% 之间，26% 企业盈利超过 8%（见图表 2-5）。美国、香港、新加坡是企业累计投资最多的三大国家（地区），其中美国是 11% 的企业累计投资最多的国家、8%的企业累计投资第二大的国家和 5% 的企业累计投资第三大的国家（见图表 2-6）。受中美经贸摩擦影响，近几年中国企业对美投资受阻、投资金额大幅降低，但从投资存量看，企业仍将美国视为最重要投资市场。投资国家（地区）第一大投资国家（地区）(n = 418)第二大投资国家（地区）(n =196)第三投资国家（地区）(n = 135)美国11%8%5%香港5%4%3%新加坡5%1%1%澳大利亚4%4%7%印度3%4%6%日本1%5%1% - 10 -企业对外投资主要集中在制造业（42.1%）、批发和零售业（16.8%）、农业（9.2%）、建筑业（8.8%）等（见图表 2-7）。制造业领域对外投资集中度较高，与中国企业在该领域的优势相吻合。可见，投资自身熟悉且擅长的行业是企业对外投资的首要考虑因素。企业对外投资的主要资金来源是自有资本（72.9%）和境内金融机构（41.9%），境外金融机构仅占 18.5%（见图表 2-8）。与 2016 年调查相比，企业对外投资资金来源“自5.9%13.3%18.5%41.9%72.9%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%境外资本市场发行股票/债券境内资本市场发行股票/债券境外金融机构境内金融机构自有资本图表2-8 企业对外投资的主要融资来源 - 11 -企业在东道国投资及生产经营过程中，遭遇的前 5 类合规问题依次是：劳务用工（31.2%）、税务（25.9%）、出口管制与经济制裁（25.9%）、海外工程建设（23.4%）、环境保护（21.5%）（见图表 2-10）。有资本”也是占 70%，说明企业对外投资的资金来源变化不大3。（二）企业对外投资的合规情况。近三成受访“走出去”企业表示，在东道国投资及生产经营过程中遇到过合规问题（见图表 2-9）。3 中国贸促会、北京大学：《中国企业对外投资现状与意向调查问卷分析报告（2017）》，2018年4月。6453 53484426 26 262221182131.2%25.9%25.9%23.4%21.5%12.7%12.7%12.7%10.7%10.2%8.8%10.2%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%0 10 20 30 40 50 60 70