有色金属行业周报：美国通胀不及预期，贵金属价格获支撑

美国通胀不及预期，支撑贵金属价格——有色金属行业周报

行业概览

本周，美国通胀数据不及预期，对贵金属价格形成了有力支撑。分析师指出，美国5月CPI同比录得3.3%，低于市场预期的3.4%，环比亦从0.3%降至0%，表明通胀压力有所缓解。美联储继续保持利率不变，市场对年内降息一次的概率加大，这促使投资者再度开启降息预期交易，对黄金价格形成利好。

主要金属市场动态

黄金

• 价格变动：本周，黄金价格受到美国通胀数据的影响，较上周略有下跌，但仍显示出较强的韧性。
• 市场预期：市场预期年内至少降息一次，这将推动黄金价格进一步上涨。

铜、铝

• 铜：铜价在经历了高位回调后，本周有所反弹，但下游开工率整体回升，显示市场需求逐步恢复。
• 铝：铝价运行偏强，下游开工环比增强，铝消费存在较强支撑。

锡、锑

• 锡：国内冶炼厂将进行检修，预计短期内精炼锡供应将减少，同时国内开始去库，锡价走势偏强。
• 锑：工厂持续去库，锑价维持高位，长期看好其表现。

投资策略及重点推荐

投资策略：

• 黄金：年降息预期仍在，推荐“推荐”评级。
• 铜、铝：维持“推荐”评级，关注下游开工情况。
• 锡、锑：推荐“推荐”评级，持续看好锡价走势和锑的长期前景。

重点推荐个股：

• 中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业、神火股份、云铝股份、天山铝业、湖南黄金、锡业股份、华锡有色等。

风险提示

• 美国通胀再度大幅走高；
• 美联储加息幅度超出预期；
• 国内铜需求恢复不及预期；
• 电解铝产能意外停产影响上市公司产能；
• 铝需求不及预期；
• 海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期；
• 锡需求不及预期；
• 锡矿投产进度超预期；
• 海外锂矿投产进度超预期；
• 锂盐需求不及预期；
• 推荐公司业绩不及预期。

关注公司及盈利预测

• 银泰黄金、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业、神火股份、云铝股份、天山铝业、湖南黄金、锡业股份、华锡有色等，详细盈利预测见附录。

结语

本周的美国通胀数据不及预期，对贵金属市场形成正面支撑，尤其是黄金，市场预期年内降息的可能性增大，这为贵金属价格提供了上涨动力。在分析金属价格的同时，也提醒投资者关注相关风险，包括但不限于美国通胀走势、美联储政策调整、国内经济指标变化以及国际金属市场供需情况等。对于投资者而言，结合基本面分析和技术面分析，制定合理的投资策略显得尤为重要。