电力设备行业周报：高压及构网型储能落地，新能源车销量同环比增长

电力设备 行业研究/行业周报 高压及构网型储能落地，新能源车销量同环比增长 2024-6-16 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 电动车：5月电车销量同环比增长，景气度有望持续提升。根据中汽协，5月国内电车销量同环比增长，渗透率持续提升。受产业链库存影响，碳酸锂价格延续下跌态 行业指数与沪深300走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 分析师：牛义杰 执业证书号：S0010524050005 分析师：洪慧 执业证书号：S0010524050001 相关报告 1、《华安电新周报：国内储能招标同比高增，锂电板块景气度有望提升》2024-4-7 2、《华安电新周报：关注大储装机预期改善，低空经济政策再加码》2024-4-13、《华安电新周报：多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程》2024-3-25 4、《华安电新周报：电池集中度有望提升，OpenAI助力人形发展》2024-3-18 势，正极材料小幅降价。目前锂电持仓低位，行业景气度持续提升，关注电池环节。 新技术：珠海市政府印发低空经济支持措施，建议关注低空运营、基建及整机产业链等。6月12日珠海市政府公布了《珠海市支持低空经济高质量发展的若干措施》，补贴最高可达每年2000万元，关注低空运营、基建及整机产业链。 储能：多款储能新品亮相，关注PCS、变压器及温控环节。阳光电源、上能电气、科华数能等企业多款储能新品/技术/解决方案在SNEC展会上亮相，高压化、构网型储能、液冷逐步得到应用，行业格局有望优化。PCS价格基本稳定，量增有望带动规模效应提升，变压器内外需求共振，出海逻辑兑现，关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人：本周人形机器人指数上涨3.54%，特斯拉股东大会前，板块提前反应。周�特斯拉股东大会提升了远期人形机器人空间及利润预期，但针对25年落地数量，只提到了超过1000个optimus在工厂工作，板块调整。我们认为长期来看人形板块有广阔的市场空间，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商，标的包括拓普集团、三花智控、鸣志电器，关注高壁垒关键零部件兆威机电、凌云股份等。 光伏：本周产业链价格接近止跌，6月主产业链排产均下修，阶段性底部信号渐强，当下位置不应悲观，底部区间或提前反应见底预期。我们认为周期底部信号明确（亏现金成本、去库存、交易收缩），在周期定价中，周期底部区间更应关注“盈利能力/现金流强”的企业，且周期底部一般会提前反应见底预期，不应悲观，建议布局盈利底较高的环节，从大的环节来看，建议排序：逆变器>一体化组件>电池片。 风电：广东新增7.5亿海风补贴，支撑海风项目需求，海风项目陆续开工，产业链逐步进入到交付期，关注海风桩基/塔筒及线缆环节。 电力设备：国网董事长发布署名文章，指出我国能源电力行业的发展方向及国网下一阶段发展方向，“变电站智能巡视”或将加速布局，关注配网信息化方向。 氢能：本周国家发改委连发四项氢能相关政策，内蒙古亦出台氢能新政，推动氢能产业链发展。风光项目启动将加快招标节奏，建议重点关注制氢、储运等环节。 风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产 能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点：4 新能源车：5月电车销量同环比提升，渗透率持续提升4 储能：多款储能新品亮相，关注PCS、变压器及温控环节5 人形机器人：特斯拉股东大会强调人形机器人远期空间，布局有望进入T链的TIER1厂商6 光伏：主产业链价格止跌趋势保持2周，SNEC展会洽谈订单热情弱于去年6 风电：广东新增7.5亿海风补贴，关注电缆及桩基环节8 电力设备：国网董事长发布署名文章，配网建设重要性提升10 氢能：国家发改委连发4项氢能相关政策，内蒙古氢能新政提出并网型风光制氢项目年上网电量不超20%11 2行业概览12 2.1产业链价格变化12 2.2产业链产销数据跟踪15 风险提示：21 图表目录 图表1本周风电项目招投标信息汇总9 图表2本周项目审批9 图表3钴镍价格情况13 图表4碳酸锂和氢氧化锂价格情况13 图表5三元前驱体价格情况13 图表6三元正极材料价格情况13 图表7磷酸铁价格情况13 图表8磷酸铁锂价格情况13 图表9石墨价格情况14 图表10隔膜价格情况14 图表11电解液价格情况14 图表12六氟磷酸锂价格情况14 图表13电解液溶剂价格情况15 图表14铜箔价格情况15 图表15动力电池电芯价格情况15 图表16我国新能源汽车销量（万辆）16 图表17欧洲�国新能源汽车销量（辆）17 图表18德国新能源汽车销量（辆）17 图表19法国新能源汽车销量（辆）17 图表20英国新能源汽车销量（辆）17 图表21挪威新能源汽车销量（辆）18 图表22意大利新能源汽车销量（辆）18 图表23我国动力电池产量情况（GWH）18 图表24我国动力电池装机情况（GWH）18 图表25我国三元正极出货量情况（万吨）19 图表26我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨）19 图表27我国人造石墨出货量情况（万吨）19 图表28我国天然石墨出货量情况（万吨）19 图表29我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米）19 图表30我国干法隔膜出货量情况（亿平方米）19 图表31我国电解液出货量情况（万吨）20 1本周观点： 新能源车：5月电车销量同环比提升，渗透率持续提升 5月电车销量同环比增长，渗透率持续提升 根据中汽协，5月国内新能源车销量为95.5万辆，同比+33%，环比+12.4%；新能源车渗透率为39.5%,同比+9.4pct，环比+3.5pct；其中新能源乘用车销量为89.3 万辆，同比+30%，环比+11%；新能源商用车销量为6.3万辆，同比+132%，环比+44%。 5月国内纯电销量为58.3万辆，同比+13%，环比+12%；插混销量为37.1万辆，同比+88%，环比+12%。出口端来看，5月新能源车出口为9.9万辆,同比-9%，环比-13%；其中纯电车出口7.7万辆，插混车出口2.2万辆。锂电材料产量方面，根据SMM新能源，5月国内三元材料产量为5.19万吨，环比-20%，同比-5%，1-5月累计产量在 28.23万吨，累计同比+22%。5月国内磷酸铁产量为16.33万吨，环比+19%，同比+67%，5月磷酸铁企业生产供应明显增加，需求受到下游磷酸铁锂订单增量影响也在稳步增长。5月国内磷酸铁锂产量为19.76万吨，环比+18%，同比+78%。考虑到6月下游终端、电芯等企业多集中降低库存，冲销量，上游正极企业可获得的订单或有环比下滑。 碳酸锂期现货价格延续下跌势态，正极价格短期小幅下降 根据SMM新能源，本周碳酸锂价格维持下跌之势，碳酸锂现货价格仍跟随市场情绪走弱而下探。目前市场订单仍以长单交付为主，部分锂盐企业有散单出货想法，但报价高于下游心理预期而成交量较少。且随着近期碳酸锂价格的持续下行，买方对自身库存的把控更为谨慎，多数正极厂对当前的现货市场仍以观望为主。 根据SMM新能源，近期三元材料价格下行，主要受成本端，镍钴锂价格下降，正极材料成本小幅下跌。供应端来看，6月材料厂总体排产仍有小幅下行预期。需求端来看，新能源汽车市场有望继续延续5月势头，6月车销数据景气向上。从电芯端来看，6月三元电芯排产仍在下滑，7月三元电芯排产预期向上。近期磷酸铁锂价格跟随碳酸锂价格趋势下行。虽碳酸锂价格下行，磷酸铁锂企业采购也可以拿到95%左右的碳酸锂折扣，但是磷酸铁锂企业若想采购大量低价碳酸锂仍有难度。 行业景气度拾级而上，建议关注电池环节。市场对锂电产业链的担忧，主要体现在需求和盈利能力两方面，此前3/4月下游排产环比提升，同时天赐停产六氟磷酸锂项目代表中游挺价意愿浓厚，市场亦有反应。后续仍有锂电材料环节潜在涨价，需求逐季度好转等潜在变化，且从板块盈利看，1/2季度为盈利底，后续随着销量增加+稼动率提升+潜在涨价，盈利有望逐季度好转。建议优先关注高壁垒的电池。 新技术：广东珠海市政府印发《珠海市支持低空经济高质量发展的若干措施》，明确提出搭建低空立体交通网络，以应用场景牵引低空经济高质量发展，建议关注低空运营、基建及整机产业链。据珠海市人民政府消息，6月12日公布了支持低空经济高质量发展的若干措施，明确提出以低空经济应用场景为牵引，推动低空基础设施建设及提供金融、人才方面的支持，推进重大项目落地与飞行器适航取证，搭建低空立体交通网络。其中提到对重大项目、科技创新平台的建设及飞行器适航取 证进行经济补贴，降低企业试飞成本，培育低空经济产业生态。《措施》还提出了对低空经济应用场景的补贴政策，对货运、空中观光、载人客运航线按架次进行补贴，补贴额度30-400元每架次，推进无人机、eVTOL等低空飞行器货运、观光旅游、城市交通、城际交通、应急救援、医疗救护、巡检巡线等多领域商业化应用。产业要素供给方面，《措施》着重强调低空基础设施、经济人才等要素方面的保障，针对无人机起降点、起降柜，eVTOL及无人机起降场等基础设施建设进行经济补贴，最高可达500万元；针对低空人才给予医疗、户籍、子女教育等待遇保障，吸引人才聚集。珠海市聚集了低空飞行器、雷达系统、飞控及导航系统等领域上下游企业40余家，我们认为《措施》的发布将降低相关企业试飞、适航、航线运营等方面的成本，促进珠海市相关企业适航取证及与应用场景拓展，并以应用为牵引带动相关基础设施建设，预计无人机货运、观光游览、跨境客运等应用场景与配套基建有望率先落地，建议关注低空运营、基建及整机适航取证进展。 储能：多款储能新品亮相，关注PCS、变压器及温控环节 第十七届SNEC展会顺利举办，多家储能企业新产品亮相，构网型储能技术逐步应用。第17届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源大会暨展览会（SNEC）于6月 13日至6月15日在上海国家会展中心盛大举行，各家企业多款储能新产品及解决方案亮相。据储能与电力市场，天合光能5MWh新一代柔性液冷电池舱Elementa金刚2搭载314Ah自研天合芯，并于Q2实现全面量产并全球交付，同时首发新一代AI仿生液冷工商储系统Potentia蓝海2。据阳光电源公众号，阳光电源发布储能直流拉弧技术，填补了行业空白，独创PCS拉弧识别动态算法，以及高精度传感、风险数据监测等核心技术，实现源头防弧、精准识弧、快速灭弧，提升储能系统安全性。据上能电气公众号，上能电气推出1520V5MW集中式储能系统解决方案，全面升级构网技术，具备1.5倍10秒的超强过载性能，有效优化构网配置比例、大幅减少设备成本。科华数能推出全新一代S³-EStation2.05MWh智慧液冷储能系统，具备全域构网型特性。 山西制定独立储能二次调频性能指标计算方式，完善储能应急调用补偿机制。据储能与电力市场，山西能监办于6月7日发布《关于完善山西电力辅助服务市场有关事项的通知》，对二次调频性能指标计算方法、用户侧削峰填谷、差额资金分配等内容进行明确和细化。要求调度机构加快独立储能参与二次调频技术系统建设，确保2024年7月底前启动结算运行。此外，《通知》指出新型储能进入商业运营后应急调用产生额外充放电量造成的损失，应予以补偿和追溯结算。具体补偿办法由山西能监办、山西省能源局在拟出台的储能应急调用有关规则条款中细化明确。 大储处于快速发展期，关注PCS、变压器及温控环节。2023年中国和美国储能均受到外界因素干扰，碳酸锂价格下降过程中，国内大储建设节奏及系统集成商利润均受到影响，美国利率波动及并网排队亦干扰了美国大储建设节奏。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。 美国有望进入降息通道，叠加并