煤炭周报：高温加持煤价易涨难跌，看好迎峰度夏旺季需求

高温加持煤价易涨难跌，看好迎峰度夏旺季需求。本周产地及港口煤价延续窄幅震荡走势，基本平稳。展望后市，6月为安全生产月，叠加近期山西、山东接连发生安全事故，预计主产地安全环保检查或在常态化基础上边际趋紧，产地供应难以释放增量；进口煤则无明显价格优势，当前电厂库存相对充足且港口存煤仍有缓冲空间情况下6月进口量环比或稳中有降。发运方面，大秦线运量仍维持百万吨低位水平，但受近期南方降水多、港口锚地船舶减少影响，北方港口库存略有回升，截至6月14日为2438.9万吨，周环比上升3.04%。但从需求端来看，近期全国呈现北方高温、南方降水的特点，华北、黄淮区域出现35℃以上高温天气且下周仍将持续，局地或达40℃。据国家气候中心，在全球变暖背景下，近年我国高温总体呈现出首发日期提前、高温日数较多、强度大的特征，在今年厄尔尼诺衰减的年份中，预计今夏我国大部地区气温较常年同期偏高，并伴有明显阶段性特征，6月份华北、黄淮一带高温，盛夏后则转向南方。在高温加持下，据CCTD数据，6月13日内陆17省日耗周环比提升24.4万吨(+8.0%)，沿海8省日耗周环比提升12.6万吨(+7.1%，主为山东省环比上升10.0万吨)，电厂可用天数也环比明显下降。因此，我们看好短期迎峰度夏强预期对煤价的支撑作用，以及后续南方普遍、持续高温到来后电煤需求释放带来的煤价加速上涨。 板块配置方面，在煤价上行趋势下，考虑山西省产量恢复有望使省内煤炭企业受益量价齐升，建议重点配置板块山西煤企。 焦钢博弈持续，焦煤市场弱稳运行。本周钢材价格下行，市场情绪有所下降，伴随焦炭二轮降价落地，焦煤价格承压下行。当前焦煤供应较为平稳，需求端焦钢博弈仍在持续，焦企盈利受损后采购放缓，钢厂铁水产量仍有支撑，短期焦煤市场或弱稳运行，后续观察终端需求情况。 钢材消费淡季特征显现，焦炭市场弱稳运行。本周焦炭与原料煤价格同步下移，焦企利润尚可，开工维持高位；需求端淡季特征显现，钢材需求转弱，价格承压下行，钢厂利润收窄，但铁水产量周环比提升，短期刚需仍存。焦炭市场短期或弱稳运行，后续关注原料煤价格及钢材消费情况。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）产量环比提升、受益煤价上涨，建议关注山煤国际、华阳股份和潞安环能。2）强α属性公司，建议关注晋控煤业和新集能源。3）行业龙头公司业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。4）高弹性标的，建议关注兰花科创和兖矿能源。5）稀缺焦煤标的，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。 风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 高温加持煤价易涨难跌，看好迎峰度夏旺季需求。本周产地及港口煤价延续窄幅震荡走势，基本平稳。展望后市，6月为安全生产月，叠加近期山西、山东接连发生安全事故，预计主产地安全环保检查或在常态化基础上边际趋紧，产地供应难以释放增量；进口煤则无明显价格优势，当前电厂库存相对充足且港口存煤仍有缓冲空间情况下，6月进口量环比或稳中有降。发运方面，大秦线运量仍维持百万吨低位水平，但受近期南方降水多、港口锚地船舶减少影响，北方港口库存略有回升，截至6月14日为2438.9万吨，周环比上升3.04%。但从需求端来看，近期全国呈现北方高温、南方降水的特点，华北、黄淮区域出现35℃以上高温天气且下周仍将持续，局地或达40℃。据国家气候中心，在全球变暖背景下，近年我国高温总体呈现出首发日期提前、高温日数较多、强度大的特征，在今年厄尔尼诺衰减的年份中，预计今夏我国大部地区气温较常年同期偏高，并伴有明显阶段性特征，6月份华北、黄淮一带高温，盛夏后则转向南方。在高温加持下，据CCTD数据，6月13日内陆17省日耗周环比提升24.4万吨(+8.0%)，沿海8省日耗周环比提升12.6万吨(+7.1%，主为山东省环比上升10.0万吨)，电厂可用天数也环比明显下降。因此，我们看好短期迎峰度夏强预期对煤价的支撑作用，以及后续南方普遍、持续高温到来后电煤需求释放带来的煤价加速上涨。板块配置方面，在煤价上行趋势下，考虑山西省产量恢复有望使省内煤炭企业受益量价齐升，建议重点配置板块山西煤企。 港口煤价窄幅震荡，产地煤价坚挺。煤炭资源网数据显示，截至6月14日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于872元/吨，周环比下跌3元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于750元/吨，周环比持平； 陕西榆林地区Q5800指数报收于766元/吨，周环比上涨4元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于685元/吨，周环比下跌3元/吨。 重点港口库存上升，电厂日耗上升，可用天数下降。港口方面，据煤炭资源网数据，6月14日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1253万吨，周环比上升46万吨。据CCTD数据，6月13日二十五省的电厂日耗为518.6万吨/天，周环比上升37.0万吨/天；可用天数24.1天，周环比下降1.4天。 焦钢博弈持续，焦煤市场弱稳运行。本周钢材价格下行，市场情绪有所下降，伴随焦炭二轮降价落地，焦煤价格承压下行。当前焦煤供应较为平稳，需求端焦钢博弈仍在持续，焦企盈利受损后采购放缓，钢厂铁水产量仍有支撑，短期焦煤市场或弱稳运行，后续观察终端需求情况。 国内焦煤价格下跌，海外焦煤价格基本平稳。据煤炭资源网数据，截至6月13日，京唐港主焦煤价格为2020元/吨，周环比下跌60元/吨。截至6月13日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为272.55美元/吨，周环比上涨0.05美元/吨。产地方面，山西低硫周环比下跌50元/吨，山西高硫周环比下跌28元/吨，柳林低硫周环比下跌50元/吨，济宁气煤周环比下跌30元/吨，灵石肥煤和长治喷吹煤周环比持平。 钢材消费淡季特征显现，焦炭市场弱稳运行。本周焦炭与原料煤价格同步下移，焦企利润尚可，开工维持高位；需求端淡季特征显现，钢材需求转弱，价格承压下行，钢厂利润收窄，但铁水产量周环比提升，短期刚需仍存。焦炭市场短期或弱稳运行，后续关注原料煤价格及钢材消费情况。 焦炭二轮降价落地。据Wind数据，截至6月7日，唐山二级冶金焦市场价报收于1850元/吨，周环比下跌50元/吨；临汾二级冶金焦报收于1685元/吨，周环比下跌50元/吨。港口方面，6月7日天津港一级冶金焦价格为2060元/吨，周环比下跌50元/吨。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）产量环比提升、受益煤价上涨，建议关注山煤国际、华阳股份和潞安环能。2）强α属性公司，建议关注晋控煤业和新集能源。3）行业龙头公司业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。4）高弹性标的，建议关注兰花科创和兖矿能源。5）稀缺焦煤标的，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至6月14日，本周深证成指中信煤炭板块周涨幅0.3%，同期沪深300周跌幅0.9%，上证指数周跌幅0.6%，深证成指周环比持平。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至6月14日，中信煤炭板块周涨幅0.3%，沪深300周跌幅0.9%。各子板块中，动力煤子板块涨幅最大，涨幅1.0%，无烟煤子板块跌幅最大，跌幅1.1%。 图2：动力煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周云维股份涨幅最大。截至6月14日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：云维股份上涨10.47%，郑州煤电上涨2.89%，陕西煤业上涨2.51%，晋控煤业上涨2.02%，安源煤业上涨1.55%。 本周冀中能源跌幅最大。截至6月14日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：冀中能源下跌11.38%，开滦股份下跌4.72%，金能科技下跌3.70%，辽宁能源下跌2.84%，宝泰隆下跌2.25%。 图3：本周云维股份涨幅最大（%） 图4：本周冀中能源跌幅最大（%） 3本周行业动态 6月11日 6月11日，中国煤炭资源网报道，蒙古国海关总署最新数据显示，2024年1-5月份，蒙古国煤炭出口量累计3166.08万吨，同比增加859.72万吨，增幅37.28%；出口额38.17亿美元，同比增5.23%。据历史数据计算得出，2024年5月，蒙古国煤炭出口量为722.78万吨，同比增加321.28万吨，增幅80.02%； 环比增加45.36万吨，增幅6.70%。 6月11日，煤炭资源网报道，中国台湾海关初步统计数据显示，2024年5月份，中国台湾煤炭进口量为499.36万吨，较上年同期的499.09万吨微增0.05%，较前一月的491.69万吨增长1.56%，与往年同期相比仍维持低位水平。中国台湾煤炭进口额为8.56亿美元，同环比分别下降19.27%和10.72%。2024年5月份，由此推算当月中国台湾煤炭进口均价为171.45美元/吨，同比下降19.31%，环比下降12.09%。数据显示，5月份，中国台湾从澳大利亚进口煤炭最多，为254.17万吨，同比下降3.53%，环比下降5.3%；进口印尼煤123.04万吨，同环比分别增长3.8%和4.05%；进口俄罗斯煤64.76万吨，同比减少15.52%，环比下降10.23%。 6月11日，煤炭资源网报道，据陕西电力交易中心消息，2024年5月，陕西电网最大负荷为33106兆瓦（5月24日),同比增长23.7%；最小负荷为21111兆瓦（5月2日），同比增长6.47%。日均用电量为6.27亿千瓦时。2024年5月,陕西电网总发电量200.66亿千瓦时。其中火电发电144.4亿千瓦时,水电发电7.82亿千瓦时,风电发电20.50亿千瓦时,光伏发电27.85亿千瓦时。 6月12日 6月12日，中国煤炭资源网报道，越南海关6月10日发布初步统计数据显示，2024年5月份，越南煤炭进口量连续第三个月环比增加，再创去年7月份以来新高，同比增幅接近30%，较前一月有所收窄。2024年5月份，越南（包括外商投资企业）煤炭进口量为649.7万吨，较上年同期的505.8万吨增长28.45%，较4月份的589.74万吨增长10.17%。今年5月份，越南从印尼进口煤炭量显著增加，为339.92万吨，同环比分别增长48.15%和31.15%；从澳大利亚进口煤炭142.81万吨，同比下降18.9%，环比增长9.85%。当月，越南从俄罗斯进口煤炭50.09万吨，同比大增58.16%，环比下降9.51%；从中国进口煤炭10.17万吨，同比大增7.6倍，环比增长58.49%。 6月12日，中国煤炭资源网报道，俄罗斯正准备通过与伊朗建立独特伙伴关系，加强与印度的能源关系。作为其实现出口市场多样化努力的一部分，俄罗斯计划通过伊朗的铁路系统向印度出口煤炭。Kpler船舶追踪分国别数据显示，2024年前5个月，俄罗斯海运煤出口量为6416万吨，其中出口印度891万吨，占总量的13.9%，仅次于出口到中国的量。 6月12日，中国煤炭资源网报道，今年年初，为提升煤矿安全生产保障能力，山西省出台了一系列措施，包括开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治。除专项整治外，山西省还修订出台《山西省矿山安全监管专员制度》，印发了《煤矿单班入井（坑）作业人数限员规定实施细则》的通知，下发《关于推进全省煤矿井下危险作业区域安设“电子围栏”的通知》，颁布了《全省煤矿企业安全生产和提质增效实施方案》。几乎涉及到了煤矿安全生产的方方面面。然而，国家矿山安监局最近公布的信息显示，截止端午假期，6月份以来，山西省已发生煤矿事故4起，造成5人遇难。山西省煤矿事故依旧在频发，煤矿安全生产保障能力仍然需要进一步提升。 6月12日，中国煤炭资源网报道，沧州发布消息，5月份黄骅港煤炭港区完成煤炭下水量1933.9万吨，同比增22.2%，创历史同期最好水平。5月份以来，国能黄骅港务公司依托国家能源集团一体化运营优势，按照集团生产安排，与国能朔黄铁路发展有限责任公司等单位紧密配合，持续扩大区域协同和内部协同优势，科学组织装卸作业流程，装卸作业流程效率进一步提高；