2024年6月USDA玉米供需报告解读

2024年6月13日星期四 2024年6月USDA玉米供需报告解读 点评报告 隔夜美国农业部公布6月玉米供需报告。美玉米平衡表方面，23/24及24/25年度供需各项均未作调整，保持前月预估。 全球平衡表方面，23/24年度巴西玉米产量维持前月预估1.22亿吨不变，阿根廷玉米产量维持前月预估 5300万吨不变。巴西及阿根廷旧作玉米平衡表均未作调整。乌克兰玉米平衡表也未作调整。俄罗斯方面， 供应项未调整，需求端饲用需求从前月990万吨下调至970万吨，出口从前月560万吨上调至600万 吨，期末库存相应从前月96万吨下调至本月的76万吨。欧盟平衡表方面，23/24年度期初库存从前月 761万吨上调至769万吨，其他供应项未进行调整，需求端饲用需求下调20万吨，出口上调20万吨，期 末库存从前月751万吨上调至759万吨。23/24年度全球玉米期末库存从前月的3.1308亿吨小幅下调至 3.1239亿吨。 24/25年度，巴西及阿根廷玉米产量预估均维持前月不变，分别1.27亿吨及5100万吨。巴西及阿根廷新 作玉米平衡表均未作调整。乌克兰新作玉米产量上调70万吨至2770万吨，出口调增50万吨。俄罗斯新 作玉米产量从前月1600万吨下调至本月1540万吨，出口端调降20万吨。24/25年度全球玉米平衡表方 面，全球玉米产量从前月12.1993亿吨小幅调增至本月12.2054亿吨，期末库存从前月3.1227亿吨调降 至本月3.1077亿吨,此前市场平均预估为3.1055亿吨。 总体来看，6月玉米供需报告调整不大，美新旧作玉米平衡表未作调整，全球玉米平衡表方面巴西及阿根廷均未作调整，俄罗斯及乌克兰有小幅变动，整体符合市场预估，报告整体中性。目前美玉米交易焦点仍在于 美玉米生长期天气情况，当前美玉米基本种植完毕，优良率接近5年均值水平，生长期天气情况仍然主导未来美玉米价格走势。 表1.美玉米平衡表 表2.巴西玉米平衡表 期初库存 9,315 5,811 6,328 4,653 3,971 产量 101,000 102,000 87,000 116,000 1 进口 1,659 1,656 2,848 �口 39,663 35,139 饲用消费 57,000 国内总消费期末库存库存使 巴西玉米2018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/20242024 表3.阿根廷玉米平衡表 阿根廷玉米 2018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/2024 2024/2025 期末库存 2,857 4,517 5,869 3,132 4,748 1,324 1,539 产量 55,500 54,500 55,000 52,000 36,000 53,000 51,000 进口 4 4 5 8 16 15 5 �口 37,244 36,252 40,942 34,692 25,240 38,000 36,000 饲用需求 12,500 12,800 12,700 11,500 10,000 10,400 10,300 国内总需求 16,600 16,900 16,800 15,700 14,200 14,800 14,800 期末库存 4,517 5,869 3,132 4,748 1,324 1,539 1,744 库存使用比 8.4% 11.0% 5.4% 9.4% 3.4% 2.9% 3.4% 表4.乌克兰玉米平衡表 乌克兰玉米 2018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/20242024/2025 期初库存 1,567 891 1,478 832 7,796 2,795 2,910 产量 35,805 35,887 30,297 42,126 27,000 31,000 27,700 进口 40 29 21 18 21 15 20 �口 30,321 28,929 23,864 26,980 27,122 26,000 24,500 饲用需求 5,000 5,200 5,900 7,200 4,000 3,900 3,700 国内总需求 6,200 6,400 7,100 8,200 4,900 4,900 4,650 期末库存 891 1,478 832 7,796 2,795 2,910 1,480 库存使用比 2.4% 4.2% 2.7% 22.2% 8.7% 9.4% 5.1% 表5.全球玉米平衡表 全球玉米 2018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/20242024/2025 期初库存 342,063 325,998 313,093 295,712 313,733 300,935 312,387 产量 1,132,848 1,125,637 1,131,862 1,218,783 1,157,950 1,228,104 1,220,542 进口 166,325 167,714 184,938 184,713 173,372 186,575 186,163 �口 182,534 172,385 182,696 206,416 180,341 199,108 191,746 饲用消费 707,315 717,700 729,084 745,186 732,394 760,222 774,442 国内总消费 1,132,704 1,133,871 1,151,485 1,179,059 1,163,779 1,204,119 1,216,574 期末库存 325,998 313,093 295,712 313,733 300,935 312,387 310,772 库存使用比 28.8% 27.6% 25.7% 26.6% 25.9% 25.9% 25.5% 数据来源：美国农业部，国投安信期货 杨蕊霞期货投资咨询证号：Z0011333 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。