港股早晨快讯

港股早晨快訊 2024年6月14日星期五 市場回顧 恒指重上18,000點：恒指周四(13日)高開後，最多升235點，高見18,173點，之後升幅收窄至33點，低見17,971點。恒指收升174點或1.0%，報18,112點。大市全日成交1,073億元。 美股個別發展：美國PPI意外疲軟，債息進一步回落，美股個別發展，標指及納指創新高，升0.2-0.3%，道指則跌0.2%。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考17,875點：內地經濟弱復甦趨勢持續。4月政治局會議後，市場預期第二季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指受制2023年8月 底高位3,219點。美國抗通脹最後一里路反覆，減息時間點未明，支撐債息企於高位。港股流動性所驅動估值修復大致完成，進一步上行空間有限，後續須視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，並關注7月三中 全會。恒指短期支持參考17,875點(此為指數自4月低位16,044點升 至5月高位19,706點後的調整黃金比率0.5倍支持)，若然失守，按比 率0.618倍計，恒指將進一步下試17,442點。 短期看好板塊 高息中特估股份：傳內地擬免徵港股通股息稅，料吸引北水流入今日市場焦點 美國6月密西根大學消費者信心指數；法國5月CPI；宏觀焦點 人行下周在港發200億元人民幣央票； 國家外管局朱鶴新提出強化外匯形勢監測研判和政策儲備； 5月內地新能源客車銷量按月跌14.8%，按年增5.3%；安永指港股IPO現回暖訊號，料遞表大增； 美國5月PPI環比下降0.2%，為7個月來最大跌幅；企業消息 螞蟻集團去年研發投入增至212億元人民幣；蔚來(9866)領航輔助總里數突破10億公里； 周大福(1929)全年盈利升21%，4月及5月零售值跌20%；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數收市價變動%年初至今% 個股推介 丘鈦科技(1478)4.06元/短線目標價：4.40元/18.9%潛在升幅 因素：催化劑：i)下遊需求回暖，預期可發上半年盈喜；ii)首5個月CCM出貨量遠高於3月時指引，管理層或於中期業績上調全年出貨量指引；iii)FPM毛利率有望改善，為股價潛在催化劑。 估值：現價對應2024年15.2x預測市盈率，較舜宇光學(2382)同期估值折讓近42%，隨著下遊需求改善，行業競爭壓力舒緩，預期公司估值可獲重估，並收窄與行業龍頭差距。 快手(1024)51.25元/短線目標價：58.00元/14.9%潛在升幅 因素：催化劑：快手的電商業務較注重下沉市場及白牌產品較多，於618購物節有望取得較佳銷情；快手的3年160億港元回購計劃將於6月13日股東周年大會後生效，有望為股價帶來支持。 估值：現價相當於11.2倍及8.5倍的FY24E/FY25E市盈率，於各中國互聯網平台型企業中處於偏低水平。 恒生18,1130.976.25 恒生國企6,4220.9811.33 恒生AH股溢價140.70-0.30-4.04 恒生科技指數3,7391.30-0.67 上證綜合3,029-0.281.81 上海科創板7590.54-10.92 MSCI中國59.820.866.92 金龍中國指數6,1450.28-5.12 日經22538,720-0.4015.65 道瓊斯38,647-0.172.54 標普5005,4340.2313.92 納斯特克17,6680.3417.69 Russell20002,039-0.880.58 德國DAX18,266-1.969.04 法國巴黎CAC7,708-1.992.19 英國富時1008,164-0.635.57 波羅的海1,8360.27-12.32 VIX指數11.94-0.83-4.10 商品收市價變動%年初至今% CRB商品指數295.14 0.82 12.06 紐約期油 78.62 0.15 8.56 黃金 2,304.21 -0.89 11.67 銅 9,944.50 1.90 14.44 外滙收市價變動%年初至今% 美滙指數 105.20 0.53 3.87 美元兌日圓 157.03 0.20 11.34 歐元兌美元 1.0737 -0.67 -2.74 英鎊兌美元 1.2762 -0.28 0.17 美元兌CNH 7.2705 0.10 -1.99 利率 3個月Hibor 收市價 4.730 變動% -0.05 年初至今% -8.12 3個月Shibor 1.947 -0.06 -24.46 3個月Libor 5.608 0.06 0.27 十年美國國債 4.244 -1.66 9.46 ADR收市價變動%較香港% 騰訊控股 48.26 1.37 -0.76 美團 29.60 1.72 -0.95 京東集團 29.40 -0.54 -1.02 阿里巴巴 75.68 -0.92 -0.82 百度 93.99 -0.41 -0.74 嗶哩嗶哩 15.50 7.71 3.65 滙豐控股 43.21 -1.50 -0.59 丘鈦科技(1478)買入 基本面：公司近日公布5月營運數據，期內手機攝像頭模組(CCM)銷量按年35%至近3,925萬件，當中3,200萬像素以上的CCM的銷量佔比達52.1%，創紀錄新高，首5個月計，CCM銷量按年升28%至1.84億件，增速遠高於3月時指引(+5%Yoy)，反映降配壓力有所舒緩，有利公司業績改善。IDC數據顯示，1Q24全球智能手機出貨量按年增長7.7%，為連續兩個季度按年正增長，市場預期2024年全年智能手機出貨量將錄得按年低單位數增長，主要由高端/旗艦手機出貨量按年增長中雙位數推動，而公司高端CCM產品銷量比例逐步提升，料可受惠。 催化劑：i)隨著下遊需求回暖，假設其上半年淨利潤為全年預測50%，加上2023年上半年低基數，預期可發上半年盈喜；ii)由於公司首5個月手機鏡頭模組(CCM)出貨量遠高於3月時指引，管理層或於中期業績上調全年CCM出貨量指引；iii)公司的超音波指紋識別模組(UltrasonicFPM)於4月開始交付，根據我們近期渠道調查顯示，其應用於旗艦手機，隨著交付量於2024年下半年逐步爬坡，料有助多年受壓的FPM毛利率獲得改善，為股價潛在催化劑。 估值：我們預期公司2024-2026年收入及盈利年複合增長分別為11.5%/34.1%，現價對應2024年15.2x預測市盈率，較舜宇光學(2382)同期估值折讓近42%，隨著下遊需求改善，行業競爭壓力舒緩，預期公司估值可獲重估，並收窄與行業龍頭差距。 技術走勢：股價仍處今年2月至今短期升軌上，14日RSI重越50後，穩步上升，MACD「熊差」收窄，利好股價上試高位。 買入價：3.70元(股價：4.06元，上升空間：18.9%) 目標價：4.40元支持位：3.40元 丘鈦科技(1478)仍處2月至今升軌上 資料來源：彭博、信達國際研究部 快手(1024)買入 基本面：1Q24快手收入按年增長16.6%至294.1億元，經調整盈利達到43.9億元，相當於14.9%的經調整盈利率，去年同期只有0.2%，而2H23則為12.5%。期內，廣告收入按年增長27.4%至166.5億元，當中，受GMV同比增長28.2%帶動，內循環廣告(與電商業務密切相關的廣告)錄得逾30%增長，佔快手廣告收入約55%。而外循環廣告亦按年增長逾20%，主要增量來自短劇、遊戲、教育等領域。 催化劑：相較電商領域的其他競爭對手，快手的特點是較注重下沉市場及平台上白牌產品較多，可作為商家的增量渠道，而白牌商品價格競爭力較強，或較為符合現時的消費環境，於近期的618購物節有望取得較佳銷情。此外，快手於5月發公告指，將在未來3年內以不超過160億港元回購股份，此計畫於6月13日股東周年大會後生效，有望為股價帶來支持。 估值：市場預期快手於FY24E及FY25E將實現178億及 237億元的調整後淨利，相當於11.2倍及8.5倍的FY24E/FY25E市盈率，於各中國互聯網平台型企業中處於偏低水平 技術走勢：股價5月中旬至今於高位整固，並於20天線附近爭持，但仍處今年2月至今短期升軌上，有利股價續上試高位。 買入價：50.50元(股價：51.25元，上升空間：14.9%) 目標價：58.00元支持位：44.00元 快手(1024)近日於20天線爭持 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 人行連續8日20億元人民幣逆回購，利率持平：人民銀行公布，為維護銀行體系流動性合理充裕，周四(13日)開展20億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍持穩在1.8厘。央行逆回購操作連續8日定在20億元水平；據此計算，公開市場單日繼續完全對沖到期。因端午假期，本周僅有4個工作日。據路透統計，本周共有100億元逆回購到期，每日均為20億元，周一(10日)因端午假期到期，資金順延至周二(11日)。 人行下周在港發200億元人民幣央票：人民銀行將於下周三(19日)透過香港金管局的債務工具中央結算系統，在港招標發行總值200億元的6個月期人民幣央行票據，並於本月21日交收。該央行票據於今年12月20日派息。 國家外管局朱鶴新提出強化外匯形勢監測研判和政策儲備：國家外匯管理局局長朱鶴新發表文章《以外匯管理事業高質量發展助力建設金融強國》，當中提及統籌開放和安全，持續完善外匯管理體制機制，堅決維護外匯市場穩定和國家經濟金融安全。要認真落實金融監管全覆蓋要求，結合推進機構改革，持續加強外匯市場「宏觀審慎+微觀監管」兩位一體管理。構建現代國際收支統計體系，加強跨境資金流動宏觀審慎管理和預期引導，穩步推進銀行外匯展業改革試點，加快推進《中華人民共和國外匯管理條例》修訂，嚴厲打擊外匯違法違規活動，強化外匯形勢監測研判和政策儲備，切實維護外匯市場平穩運行和國家經濟金融安全。文章亦提及，進一步完善外匯儲備經營管理，穩妥推進多元分散配置，健全全覆蓋全方位全過程的風險管理體系，積極拓展多元化運用，全力保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值，更好發揮維護國家經濟金融安全的「穩定器」、「壓艙石」作用。 5月內地新能源客車銷量按月跌14.8%，按年增5.3%：中國客車統計信息網公布數據顯示，2024年5月份，重點關注的23家涉及新能源客車產銷企業共銷售6米以上新能源客車2,846輛，按年增長5.27%，按月下降14.76%。2024年首5個月，行業累計銷售6米以上新能源客車12,829輛，按年增長12.24%，相比首4個月按年增長12.06%輕微擴大。 深圳支持鼓勵虛擬電廠關鍵技術研發及設備規模化量產：深圳市發展和改革委員會發布關於《深圳市支持虛擬電廠加快發展的若干措施》通知提出，鼓勵資源聚合商建設資源聚合平台，提高資源聚合響應速度和精度，並接入市虛擬電廠管理中心參與電網調控。支持資源聚合商立足本地精準響應實施效果，利用電能量市場、輔助服務市場機制優化資源實時調控策略。組織實施虛擬電廠精準響應。推動分布式資源參與各類電力市場交易，明確用戶參與機制、設備接入要求、准入門檻、應用場景、組織模式和交易結算規則。在廣東省市場化需求響應基礎上，深圳虛擬電廠管理中心可啟動針對日內、實時階段的局部性電力供應緊張問題的精準響應，參與精準響應用戶的補貼標準不高於廣東省市場化需求響應支持力度。措施並提出，支持虛擬電廠關鍵技術研發。針對基於先進感知、計量及定位的智能控制終端，基於通用大模型的負荷功率預測，面向資源聚合商的規模化分布式資源實時感知與協同調控系統等重點研發方向支持建設一批市級重點實驗室、企業技術中心、工程研究中心，經評審後給予單個項目最高不超過1,000萬元人民幣支持。措施還提到，鼓勵虛擬電廠關鍵設備規模化量產。鼓勵新能源汽車整車企業開展技