美国PPI环比降0.2%，巴西大豆产量预估下调

日度报告——综合晨报 美国PPI环比降0.2%,巴西大豆产量预估下调 报告日期：2024-06-14 外汇期货 美国5月PPI环比意外下降0.2% 美国5月PPI低于预期，表明通胀压力进一步缓解，和CPI相一致，但是市场重点在于劳动力市场，因此美元指数继续上升。 股指期货 中指院数据显示5月50城住宅平均租金环比继续下跌 近期板块切换，科技股迎来资金涌入，带动科创50指数走强。我们认为这是当前通胀低迷背景下，躲避宏观式交易的再次触 综发，科技股具有估值安全边际，市场或逐步走出主线。 合国债期货 晨国新办6月17日就5月国民经济运行情况举行发布会 报近期基本面仍有利于债市，但利率水平已经偏低，央行调控利率水平的风险仍然存在，建议持仓观望。 黑色金属 6月13日钢联五大品种库存环比增加8.74万吨 本周钢联数据显示五大品种库存继续小幅累积，不过由于螺纹绝对库存矛盾还并不突出，前期钢价下跌后，高估问题有所修复，目前的小幅累库还不足以形成进一步驱动。 农产品 CONAB小幅下调巴西大豆产量预估 美豆主产区干旱面积比例进一步降至1%，同时NOAA6月最新预测将6-8月、7-9月发生拉尼娜的概率进一步下调。不过后期中西部地区可能面临高温，保持关注。 有色金属 Tucumá项目计划于�三季度初投产 美国降息预期再度升温，继续关注数据边际变化，中游库存压力也在逐步缓和，铜价预计将继续震荡筑底。 兰淅高级分析师（黑色金属）从业资格号：F03086543 投资咨询号：Z0016590Tel：63325888-1596 Email：xi.lan@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、农产品（棉花）8 2.5、农产品（玉米淀粉）9 2.6、农产品（玉米）9 2.7、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）9 2.8、有色金属（工业硅）10 2.9、有色金属（碳酸锂）11 2.10、有色金属（铜）11 2.11、有色金属（锌）12 2.12、有色金属（氧化铝）12 2.13、有色金属（铝）13 2.14、有色金属（镍）13 2.15、能源化工（液化石油气）14 2.16、能源化工（碳排放）14 2.17、能源化工（天然气）14 2.18、能源化工（LLDPE/PP）15 2.19、能源化工（烧碱）15 2.20、能源化工（甲醇）16 2.21、能源化工（纸浆）16 2.22、能源化工（PVC）17 2.23、能源化工（纯碱）17 2.24、能源化工（浮法玻璃）18 2.25、能源化工（苯乙烯）18 2.26、能源化工（PX）19 2.27、能源化工（PTA）19 2.28、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 特朗普向美国商界领袖许诺把公司税率降至20%(来源：Bloomberg) 唐纳德·特朗普承诺将公司税率降至20%，进一步降低他在担任总统期间已经大幅削减的美国大型公司所得税。 美国5月PPI环比意外下降0.2%(来源：Bloomberg) 美国劳工部13日公布的数据显示，5月美国生产者价格指数（PPI）环比意外下滑0.2%，显示美国通货膨胀压力正在缓解。当天公布的数据显示，与4月环比增长0.5%相比，5月美国PPI有明显好转，且好于市场预计的增长0.1%。该指数同比增长2.2%，增幅与4月相同。剔除食品、能源和贸易服务价格后，核心PPI环比持平，而市场预期为增长0.3%。 美国货币市场基金资产规模创纪录(来源：Bloomberg) 投资公司协会的数据显示，截至6月12日当周，约有280亿美元流入美国货币市场基金。 总资产从前一周的6.09万亿美元升至6.12万亿美元，超过了4月触及的历史高点。FederatedHermes全球流动性市场首席投资官DeborahCunningham认为，基金资产可能进一步增加，达到7万亿美元。 点评：最新的美国5月PPI低于预期，表明通胀压力进一步缓解，和CPI相一致，但是市场重点在于劳动力市场，因此美元指数继续上升。最新的美国5月PPI环比下跌0.2%，很明显5月PPI显示通胀压力在缓解，我们预计实际上美国的通胀压力趋势上进入到可以达到目标的水平，但是由于劳动力市场继续韧性，美联储不会轻易表态降息预期信号，短期来看美元指数继续维持高位震荡走势。 投资建议：美元短期维持高位。 1.2、股指期货（美股） 美国财政部拍卖30年期国债，得标利率4.403%(来源：iFind) 美国财政部拍卖220亿美元30年期国债，得标利率4.403%，投标倍数2.49。美国上周首次申领失业救济人数为24.2万人(来源：iFind) 美国上周首次申领失业救济人数为24.2万人，预估为22.5万人，前值为22.9万人。美国5月PPI通胀意外下降(来源：iFind) 5月美国PPI环比下降0.2%，预期为上升0.1%。从同比看，PPI继4月份上涨2.3%后，5月涨幅为2.2%，也低于预期的2.5%。剔除波动较大的食品和能源类别，5月核心PPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%；核心PPI环比零增长，低于预期的0.3%。 点评：昨天公布的PPI数据和失业金申领数据显示美国经济继续放缓，通胀压力继续缓解，劳动力市场进一步走弱，降息预期下股市走势偏强，纳斯达克100和标普500连续4天收盘创下新高，同时苹果超越微软成为市值最大的公司。此外，强劲的长期美债拍卖结果也使得美国国债收益率进一步下降，十年期美债收益率降至4.25%以下的水平，从分母端支撑股指。 投资建议：近期降息预期进一步发酵下股市仍将维持偏强走势。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中指院数据显示5月50城住宅平均租金环比继续下跌(来源：wind) 中指研究院数据显示，5月TOP30集中式长租公寓企业累计开业房源量提升至114.2万间，入榜门槛提升至11370间；累计管理房源量达168.8万间，较4月增加1.6万间。5月重点城市租赁市场延续低温态势，租金环比继续下跌，50城住宅平均租金为36.3元/平方米/月，环比下跌0.3%，同比下跌1.5%。 国家发改委：加快资金落地使“真金白银”的优惠直达企业(来源：wind) 国家发改委组织召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议全体会议。会议要求，加大政策支持力度，加快各类资金落地，使“真金白银”的优惠直达企业和消费者。做好关键设备研发，强化各类要素保障。及时跟踪调度问效，有针对性地解决重要问题，以钉钉子精神推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效。 国务院出台《公平竞争审查条例》(来源：wind) 国务院总理日前签署国务院令，公布《公平竞争审查条例》，自2024年8月1日起施行。 《条例》明确公平竞争审查标准。起草政策措施，不得含有限制或者变相限制市场准入和退出、限制商品和要素自由流动、不当影响生产经营成本和影响生产经营行为的内容。政策措施具有或者可能具有排除、限制竞争效果，但符合维护国家安全、实现社会公共利益等规定情形，且没有对公平竞争影响更小的替代方案，并能够确定合理的实施期限或者终止条件的，可以出台。 点评：近期板块切换，科技股迎来资金涌入，带动科创50指数走强。我们认为这是当前通胀低迷背景下，躲避宏观式交易的再次触发，从中周期角度看，科技股当前具有估值安全边际，且受到政策支撑较为明显，我们认为或许市场正在逐步走出主线。 投资建议：仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 国新办6月17日就5月国民经济运行情况举行发布会(来源：国务院新闻办公室) 据中国网，国务院新闻办公室将于2024年6月17日(星期一)上午10时举行新闻发布会， 请国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华介绍2024年5月份国民经济运行情况，并答记者问。 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有20亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。 点评：今日资金面较昨日收敛，短端的现货、期货品种表现均偏弱。受美国通胀数据不及预期以及保险产品预定利率再次下调的影响，超长债表现较强，收益率曲线走平。近期基本面仍有利于债市，但利率水平已经偏低，央行调控利率水平的风险仍然存在，建议持仓观望。 投资建议：建议持仓观望 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国财政部拍卖220亿美元30年期国债(来源：wind) 美国财政部拍卖220亿美元30年期国债，得标利率4.403%（5月9日为4.635%），投标倍数2.49（前次为2.41）。 美国上周初请失业金人数为24.2万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数为24.2万人，创去年8月12日当周以来新高，预期22.5万人，前 值22.9万人；四周均值22.7万人，前值22.225万人；至6月1日当周续请失业金人数182 万人，预期179.8万人，前值自179.2万人修正至179万人。美国5月PPI同比升2.2%(来源：wind) 美国5月PPI同比升2.2%，预期升2.5%，前值从升2.2%修正为升2.3%；环比降0.2%，预期升0.1%，前值升0.5%。核心PPI同比升2.3%，预期升2.4%，前值从升2.4%修正为升2.5%；环比持平，预期升0.3%，前值升0.5%。 点评：金价震荡收跌走势偏弱，美国5月PPI和首申数据均不及预期，但市场继续交易美联储短期不降息的鹰派会议结果，未改变回调趋势。经济数据走弱叠加30年期美债招标需求强劲，共同推动美债收益率下行，但市场风险偏好依旧偏弱，前期宽松预期交易定价充分，短期需求走弱衰退交易可能再起，工业品承压，贵金属亦将受到拖累。后续美联储官员将陆续发表讲话，关注表态，当前联储内部存在分歧。 投资建议：短期金价承压，注意回调风险。 2.2、农产品（豆粕） CONAB小幅下调巴西大豆产量预估(来源：CONAB) CONAB周四发布的报告显示巴西23/24年度大豆产量为1.47353亿吨，此前预估为1.47685 亿吨，22/23年度产量为1.54609亿吨。 USDA周度出口销售数据符合市场预期(来源：USDA) 截至6月6日当周美国23/24年度大豆出口销售净增37.71万吨，较一周前增加99%，较前四周均值增加42%，符合市场预估。同时6月13日USDA再次公布私人出口商向未知目的地销售12万吨大豆，23/24年度付运。 预计NOPA会员5月大豆压榨量为1.78352亿蒲(来源：文华财经) NOPA即将发布压榨月报，分析师表示因一些压榨厂在季节性停机后恢复运营，且利润率提高，预计5月大豆加工量将从一个月前的7个月低点上升。分析师平均预估5月大豆压榨量为1.78352亿蒲，若实现则环比增5.3%、同比增0.2%。 点评：CONAB月报小幅下调巴西大豆产量预估，预估绝对值仍和USDA有较大差异，