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【早间看点】SPPOMA马棕4月前15日产量增加3.97% IBGE巴西大豆产量预估环比下调0.1%

2025-04-18 孟令军国富期货 Daisy.Aldrich

核心观点与关键数据

马来西亚棕榈油：
- SPPOMA数据显示，2025年4月1-15日马来西亚棕榈油单产增加3.34%，出油率增加0.12%，产量增加3.97%。
- SGS预计马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为376584吨，较上月同期增加7.05%。
- USDA驻雅加达专员预测印尼2025/26年度棕榈油产量将增至4700万吨，较2024/25年度预估高出150万吨。
- 马来西亚棕榈油局（MPOB）3月报告显示，期末库存增加3.52%至156.3万吨，产量增加16.76%至138.7万吨，出口环比增加0.91%至100.6万吨，进口环比大增82.51%至12.2万吨，消费环比增加36.89%至45万吨。
巴西大豆：
- IBGE预计巴西2025年大豆种植面积为4736.2525万公顷，产量预估为1.64262448亿吨，较上年产量增加13.3%。
- USDA4月供需报告将巴西23/24年度产量上调150万吨，巴西24/25年度期末库存上调79万吨至3231万吨。
美国大豆：
- USDA4月供需报告略微上调24/25年度美豆进口、压榨，并将24/25年度美豆期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲。
- 美国中西部地区未来天气展望显示，气温和降水量普遍高于正常水平，南部潮湿可能推迟播种。
其他重要信息：
- 欧盟27国+英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨。
- 欧盟3月油籽压榨总量为314.5万吨，高于2月的293.9万吨。
- 《欧盟森林砍伐条例》（EUDR）将于12月生效，禁止进口和森林破坏的商品。
- 波罗的海干散货运价指数下滑至六周低点。

研究结论

棕榈油：近期受关税政策变化、国际原油价格大跌以及产地供应预期边际转宽松影响，棕榈油价格持续承压，短期预计偏弱震荡。关注后续产地增产幅度、关税政策变化以及美国生物柴油政策变化情况。
美豆：短期来看，美国宣布对部分国家暂缓执行对等关税，美豆价格或受到一定提振，不过目前美国关税政策和生物柴油政策仍面临较大不确定性，加之25/26年度美豆播种在即，短期预计美豆价格或震荡加剧。