液压零部件有望迎来拐点，光伏跟踪支架回转减速器打造“小而美”第二成长曲线

长龄液压（605389）深度研究揭示了公司在液压零部件和光伏跟踪支架回转减速器领域的战略布局，以及如何通过多元化业务抵御周期性风险。以下是根据提供的文字内容进行的归纳总结：

公司背景与发展战略

1.1 深耕专业20余年：长龄液压成立于上世纪末，历经20多年的发展，已经成为国内液压零部件细分领域的领军企业。通过自主研发和技术积累，公司掌握了多项核心技术，并成功上市。

1.2 第二成长曲线：面对工程机械行业的周期性挑战，公司积极布局光伏跟踪支架回转减速器业务，以期通过多元化发展寻找新的增长点。通过战略收购和自主研发，公司成功进入这一领域，并进一步拓展海外市场。

市场分析与业务展望

2.1 液压行业与工程机械：长龄液压的产品广泛应用于工程机械领域，随着行业周期性波动，公司面临一定的市场压力。然而，随着相关政策的出台和落地，行业有望逐步恢复，为公司带来机会。

2.2 光伏业务：光伏跟踪支架回转减速器业务成为公司的重要增长点。受益于光伏行业的发展和渗透率的提升，这一业务预计将迎来快速增长。

盈利预测与投资建议

3.1 盈利预测：预计2024-2026年，长龄液压的营业收入和净利润将分别达到10.79亿至12.74亿和1.53亿至2.04亿元，每股收益将从1.06元增至1.42元。PE和PB估值显示，公司具有一定的投资价值。

3.2 投资建议：基于公司业务的多元化布局和光伏业务的增长潜力，结合行业可比公司的估值水平，建议给予长龄液压“买入”评级，目标价设定为26.55元。

风险提示

4 风险因素：主要包括行业复苏不及预期的风险、光伏业务增长不确定性、市场竞争加剧及原材料价格波动带来的风险。

关键假设与潜在催化

5 假设：针对液压零部件业务，假设随着下游需求复苏，毛利率将逐步回升。回转减速器业务则受益于光伏行业增长，预计实现高速增长。

6 催化：挖掘机销量的多因素催化、海外市场的拓展、光伏行业政策的支持等因素，均为长龄液压提供了潜在的业务增长动力。

通过上述分析，可以看出长龄液压通过深耕专业领域，同时积极布局光伏等新兴业务，旨在实现稳健增长和抵御行业周期性风险。