【分业务拆分情况】1)海淀学校:目前每年租金收入8800kw,地是政府的,公司每年支付租金2-3kw,预计去年在校生1100人,容量1200人,正向盈利;2)朝阳学校:目前每年租金 收入6kw,地是公司的,每年产生折旧摊销1亿,每年银行借款6.9亿对应财务成本5-6kw, 预计去年在校生800人、容量3000人,为公司目前主要亏损业务;3)西山滑雪场:预计每年收入凯文教育:基本面改善与资产整合空间可期 【分业务拆分情况】1)海淀学校:目前每年租金收入8800kw,地是政府的,公司每年支付租金2-3kw,预计去年在校生1100人,容量1200人,正向盈利;2)朝阳学校:目前每年租金 收入6kw,地是公司的,每年产生折旧摊销1亿,每年银行借款6.9亿对应财务成本5-6kw, 预计去年在校生800人、容量3000人,为公司目前主要亏损业务;3)西山滑雪场:预计每年收入2-4kw,维护成本高且存在季节性,盈亏平衡或微盈;4)体育公司:预计在学校场地开设K12体育课程,每年收入3kw,毛利率20%+,净利率10%+;5)营地和艺术:预计每年收入几千万。 6)产教融合:与高校合作建设产业学院,预计去年收入1kw,利润率10%+。 【现有业务未来看点】1)租金增长:根据租赁合同,海淀学校24年9月1日至27年8月31日,年租金9240w,27年9月1日至30年8月31日年租金9702w;24年9月1日-30年8月31日租金每年增加2000w;2)朝阳学校基本面改善可期:2023年起增加普高业务,第 一届高一学生区统考成绩提升显著,预计目前朝阳最新在校生900人左右,爬坡提速可期;3)未来 轻资产高中扩张或打开成长空间:目前已在上海奉贤有一所托管学校,今年打造成纯独立高中,走海淀学校模式。 【大股东唯一教育上市平台】公司为海国投唯一教育行业上市平台,2024年3月新董事长上任,未来资产整合空间可期。2019年底公司曾剥离自建写字楼给大股东,建面2.1万平米,对价5.9亿元,目前公司剩余三 栋写字楼+朝阳学校土地23年底账面价值18.9亿元。 【目前大股东教育资产】1)天津学校:已建设完成但尚未招生,可能做高中或独立学院转设后本科(预计目前该独立学院在校生6000人);2)海南学校:2017年开始招生,预计目前在校生1700人,平均学费13w,学校层面暂未盈利;3)党校业务:预计去年几十个班、每个班20多万收 入。