晨会 | 晨会之音-铜&镍

晨会之音 铜： 周五美国非农就业数据超预期，美元指数大幅走高，拖累铜价。本周即将公布美国通胀数据，以及6月美联储议息会议，需持续关注。此前国内高铜价对下游消费抑制明显，需求环比走弱；而且受益于粗铜供应充足，国内炼厂产量处于高位，国内库存居高不下，当下铜基本面偏弱。次轮铜价回落后，下游接货意愿有所回升，但仍未全面恢复；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库力度，短期铜价或震荡整理。但中期铜供需紧平衡的预期仍未扭转。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待铜价回调刺激下游消费，国内库存去化后，可考虑逢低建立多单。 镍： 此轮镍价下跌主要受有色的拖累。目前镍供需关系已较前期改善，镍价下方空间或有限。印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位；印尼自4月份以来从菲律宾购买了大量镍矿石，5月预计仍维持高位。短期镍上游供应端有干扰，而且国内不锈钢产量维持高位，镍铁需求有支撑，镍铁价格回升至高位。除此之外，新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。因此不建议追空，中期可考虑逢高建立空单。因国内不锈钢产量处于高位，且排产延续环比增加，近期不锈钢小幅累库，价格承压，但镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计下方空间亦有限。 分析师：李瑶瑶 执业资格号：F3060236 投资咨询资格号：Z0014443电话：021-22155569 E-mail:liyaoyao@xhqh.net.cn 审核人：孙匡文 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。