固定收益每日市场更新

固定收益信贷评 论 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2024年亚洲资产G3债券基准回顾 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值 。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 在亚洲IG，UOBSP/OCBCSP32s又扩大了1-2个基点。JP保险公司，例如NIPLIF'54/FUKOKUPerp，在上周五下跌0.2-0.3pt之后，上涨了0.2pt。CHIOLI的长端上涨了0.3-0.4pt。 LPKRIJ:接受2.195亿美元的投标报价。见下文。 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 2024年6月 11日 中国经济-出口战胜经济复苏。CMBI预计商品的出口和进口可能从2023年的-4.6%和 -5.5%上升到2024年的3.6%和3.3%。CMBI经济研究的评论见下文。 交易台评论交易台市场观点 上周五，近期新POHANG'27收紧1个基点。LGENSO'28收紧2个基点，而LGENSO' 26扩大1个基点。HYNMTR27/29/31收盘持平至2个基点。UOBSP/OCBCSPT2s加宽1-3个基点。在中国IG中，SINOPEs/SINOCHs/CHGRID的长端下跌1.0-1.6点（利差保持不变，扩大10个基点）。TENCNT28/30宽1-2bps。在高betaTMT中，小米30-31s收盘收紧1-3bps。在金融方面，CCAMCL/ORIEAS27-29美元收紧1-4个基点。在欧盟AT1，瑞银。 7.75Perp/BNP8Perp/ACAFP6.5Perp降低0.1-0.3pt。在香港，CKINFPerps在上周四获得1.0-1.6分之后又上涨了1.0分。中国的财产是坚定的。上周ROADKG24-26s上涨1.4-1.8点，收高2.2-2.8点，ROADKGPerps上涨1.2点，上周收高1.8点 。大湾25/26高出0.5-1.1点。FUTLAN/FTLNHD/VNKRLE25s上升0.3-0.4pt。 另一方面，SHUION24-26s下降了0.3-0.4pt。在工业中，CHIOIL'26高出0.9pt。 在澳门博彩中，MPELS/SANLTD28-30秒下跌0.3-0.6便士。在印度尼西亚， LMRTSP'24和'26分别增加了0.3pt和2.2pts。在宣布要约收购结果后，LPKRIJ25/ 26收盘上涨0.4-1.8点。请参阅下面的评论。MDLNIJ25/26高出1.1-1.2分。在印度 ，UPLLIN28/30/Perp上升了0.3-0.5个百分点。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 在LGFV中，CPDEV25/26/Perp高出0.2-0.3pt。ZHHFGR'25上升了0.1pt。在ft东的名字中，CNSHAN 6.5Perp/QDJZWD'27/SHGUOH'25上升0.1pt。在SOE罪犯中，CHPWCN/CHSCOI/CHCOMUPerps高出0.1pt。在高 beta名称中，GRPCIN/ZHONAN26上升了0.2pt。HUANEN'29/HNINTL'30下降了0.9-1.9pt。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change LMRTSP71/202/09/26 91.9 2.2 HUANEN312/10/29 89.1 -1.9 LPKRIJ63/410/31/26 94.9 1.8 TENCNT3.92501/19/38 84.5 -1.6 ROADKG51/807/26/26 26.5 1.8 TENCNT3.2406/03/50 66.1 -1.6 ROADKG5.201/12/26 26.8 1.5 CHGRID405/04/47 85.1 -1.6 ROADKG609/04/25 32.2 1.5 SINOPE41/404/12/47 86.6 -1.6 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+0.26%），道指（+0.18%）和纳斯达克（+0.35%）周一表现强劲。美国5月24日的NFP为 +272k，高于+182k的预期。美国5月24日失业率为4.0%，高于3.9%的预期。美国UST收益率昨日走高，2/5/10/30收益率为 4.87%/4.48%/4.47%/4.59%。 服务台分析师评论分析员市场观点 LPKRIJ：在投标报价中接受2.195亿美元 LippoKarawaci（LPKR）在投标报价中接受了LPKRIJ81/01/22/25的170.6万美元和LPKRIJ6¾10/31/26的48m美 元。LPKR没有透露这两种债券的平均投标价格。最低价格(包括。到期25和到期26的同意费为0.5），分别为96.5和89.5。同时，LPKR还获得了两种债券的债券持有人的必要同意，以允许LPKR以3.85亿印尼盾（2.35亿美元）的价格出售Siloam国际医院（Siloam）的10.4％股份。假设所有债券都是以最低价格投标的，LPKR必须支付2.091亿美元（不包括。应计利息)总计用于回购。投标报价将由出售Siloam股份的净收益提供资金。 同时，Siloam是LPKR的最大收入和EBITDA驱动因素。在第1季度，Siloam的收入为2.3亿印尼盾，基本EBITDA为7060亿印尼盾，分别占LPKR合并收入和基本EBITDA的51％和59％。在2013年Siloam上市之前，LPKR曾经拥有Siloam的100 ％股份。LPKR将其在Siloam的所有权从51.1%增加到2020年的55.4%，并在2022年增加到57.9%。处置前最新持股比例为58.07%。在处置10.4%的权益后，LPKR在Siloam的所有权减少到47.67%。LPKR将不再拥有Siloam的多数股权，也不再是LPKR的限制性子公司。除了股权销售之外，LPKR还向Siloam出售了地块。LPKR于7月23日，2月24日和4月24日将南雅加达和西雅加达的地块出售给Siloam，出售收益总计6900亿印尼盾（4210万美元）。 此次要约收购将LPKRIJ8/8/01/22/25的未偿还金额降低至6650万美元，LPKR的近期再融资压力明显降低。招标要约还提 高了将于10月26日到期的LPKRIJ6.7510/31/26（o/s14580万美元）再融资的财务灵活性。由于Siloam不再是LPKR 的受限制子公司，我们不会惊讶地看到LPKR进一步剥离其在Siloam的利益。这可能是LPKRIJ6.7510/31/26再融资的替代流动性来源。我们估计Siloam剩余47.67%股份的价值为1.1亿美元。其他流动性来源包括将物业出售给LippoMallsIdoesiaRetailTrst（LMIRT）或剥离LMIRT，尽管估值会受到不利影响。 LMIRT的艰难财务状况。鉴于有限的上行空间和稀薄的交易流动性，我们对LPKRIJ'25和'26持中立态度。 安全名称 ISIN o/s金额（ 百万美元） 接受amt（ 投标报价后的O /samt YTM（% ， Px（问） 美元） （百万美元 ask) ） LPKRIJ8801/22/25 XS2099273737 237.2 170.6 66.5 7.95 100.0 LPKRIJ6¾10/31/26 XS1506085114 194.7 48.9 145.8 9.32 94.6 来源：彭博社，公司填充物。 中国经济-出口战胜经济复苏 中国的商品出口延续了复苏趋势，5月份同比增长了7.6％，这得益于对全球南方的出口以及船舶，电动汽车，家用电器，家具和集成电路的出货量激增。受谷物，铜矿石，原油，机床和飞机进口下降的拖累，商品进口低于预期。展望未来，得益于低基数效应 、价格优势和海外需求改善，中国出口将保持稳健增速。此外，在欧盟和美国可能进一步提高关税之前，前期加载效应可能会在短期内推动出口。我们预计商品出口和进口可能从2023年的-4.6%和-5.5%上升至2024年的3.6%和3.3%。中国出口商或海外市场敞口较高的公司可能仍然是投资者在股市上的青睐。 出口延续了与主要贸易伙伴的反弹。由于去年基数较低，中国的商品出口在4月份增长了1.5％之后，5月份继续反弹至7.6％ （除非另有说明）。自2023年以来，对中国最大的贸易伙伴东盟的出口从8.1％大幅加速至5月份的22.5％增长，因为对越南和马来西亚的出口成为强劲的驱动力。对包括欧盟，美国和日本在内的其他主要贸易伙伴的出口也从-3.6％，-2.8％和-10.9 ％反弹至-1％，3.6％和-1.6％。对拉丁美洲的出口也从2.2％显着增长到18.9％，因为巴西在2024年成为最大的电动汽车出口目的地，而印度，非洲和俄罗斯在4月下降后有所改善。中国的出口已进入上升轨道，因为去年的低基数效应是由竞争性定价引发的，尤其是在新兴市场，为中国经济的温和复苏提供了有力的支持。 出口继续复苏，尤其是IT产品。随着全球技术周期的上升，手机，计算机和集成电路的出口在4月份增长了7.3％，8.2％和 17.8％之后，在5月份增长了8.1％，6.4％和28.5％。船舶和汽车出口的快速增长持续，但在4月份增长91.3%和28.8%之后，放缓至57.1%和16.6%。与房地产相关的产品，包括家用电器和家具，出口从4月的10.9％和3.5％增长了18.3％和16 ％。其他主要项目，包括纺织，服装和塑料制品也明显反弹。正如我们在美国和欧盟所看到的那样，在价格和质量上具有压倒性竞争优势的中国产品，如电动汽车，锂电池和光伏产品的出口继续强劲增长，但同时面临着更大的关税威胁。 商品进口显示国内需求疲软。中国商品进口在4月份上涨8.4%后，5月份放缓至1.8%，低于市场预期。包括钢铁产品和机床在内的进一步加工和制造设备的中间产品软化，5月份进口量从13.8％和-32.7％下降至1.1％和-26.2％，而铜产品的数量和价格均表现出较强的弹性，分别从8％和1.6％增长15.8％和11.6％。能源产品的进口量，包括煤炭、原油和。 天然气从11.2%、5.4%和14.7%放缓至10.7%、-8.7%和6.5%。原油进口价格继续反弹，天然气和煤炭价格下跌。包括铁 矿石和铜矿石在内的原材料进口量从4月的12.6%和11.9%下降至5月的6.1%和-11.6%。对于农产品，粮食和大豆的进口量 同比下降至负值，而其价格仍处于收缩状态。对于集成电路，5月份的进口量从20.4%增长了15.3%。 出口复苏将巩固。出口数据继续改善，主要受对新兴经济体出口以及科技产品和电动汽车出货量激增的推动。由于低基数效应，外部需求改善以及中国在大多数制造业产品中日益增强的价格优势，我们预计未来几个月出口将进一步恢复。此外，来自欧盟和美国的关税威胁可能会促使更多的前期订单，从而可能在短期内促进出口。由于基数效应，补货周期以及大宗商品价格的复苏，全球货物贸易在2024年可能会适度改善。WTO预计2024年全球贸易额将增长3.2%。随着中国的增长和价格逐渐反弹，而美国经济和通货膨胀逐渐降温，我们可能会看到人民币在2H24-1H25温和反弹。 单击此处查看完整报告。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 今天没有离岸亚洲新发行的股票定价 离岸亚洲新问题(管道) 发行评级 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 亚洲开发银行美元-4ySOFR+30Aaa/AAA/AAA昆明安居集团美元-1.5y8%-/-/- 新闻与市场色彩 (M/S/F) (M/S/F) 在岸