钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月11日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 螺纹产需连续两周走差，需求同比降幅维持20%以上，并开始累库 ，库存同比转平。“517”地产政策转变后，主要城市地产销售改善有限，5月以来地方债发行加快但也未超预期，下游项目资金未见明显好转，目前国内仍处于政策表态积极，但效果比较有限的状态。海外市场多空交织，欧日韩5月制造业PMI环比回升，全球及东盟制造业PMI处于50以上，但美国PMI环比下降并位于50以下，补库驱动受阻，同时因新增就业较高，美联储降息概率再度回落，再通胀及降息交易短期均有所降温。从外盘表现看，商品市场情绪尚未企稳，螺纹仍未走出弱势。 【交易策略】 螺纹继续受成本拖累，结合成本看短期支撑关注3550元附近，多单暂时规避，卖保及做空仓位也建议在商品市场整体出现改善后减仓 。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷产需环比好转，需求同比再次转增，并重新去库，但库存增幅高于5月，且冷系及中板较弱。5月钢材直接出口维持高位，再超市场预期，间接出口整体偏高，汽车、家电仍较强，同时5月欧日韩制造业PMI环比回升，东盟及全球PMI维持50以上，外需仍有韧性 ，制造业用钢尚未走弱；短期美联储降息概率下降，外加美国5月制造业PMI回落，导致降息及再通胀交易均降温，商品市场情绪走弱，加之铁水见顶回落后，钢材成本端承压，因此热卷尚未摆脱偏弱运行态势。 【交易策略】 热卷自身产需好转，但铁水见顶回落下成本端拖累延续，加之海外市场情绪依然偏弱，对热卷价格形成拖累，短线偏弱整理，关注3720元附近支撑。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连3 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量4 图6：热轧卷板注册仓单量4 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：螺纹钢高炉即期利润5 图0：热卷高炉即期利润5 图13：废钢价格不含税（张家港）5 图14：现货螺废价差（江苏）5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图16：热轧卷板产量5 图17：螺纹钢周产量6 图18：热轧卷板表观消费量6 图19：螺纹钢表观消费量6 图20：螺纹钢总库存（35城）6 图21：热轧卷板总库存6 图22：全国钢厂废钢日耗量6 图23：期货卷螺差（主连）7 图24：期货螺矿比7 图25：期货卷矿比（主连）7 图26：现货冷热价差（广州）7 图27：螺纹钢月间价差（1-5）7 图28：螺纹钢月间价差（10-1）7 图0：热卷月间价差（1-5）8 图0：热卷月间价差（10-1）8 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图32：螺纹钢主连基差（北京）8 图33：螺纹钢主连基差（上海）8 图34：螺纹钢主连基差（长沙）8 图35：螺纹钢主连基差（杭州）9 图36：螺纹钢主连基差（成都）9 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图38：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图39：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图40：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格2 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、6月11日，乘联分会发布数据，5月乘用车出口（含整车与CKD）37.8万辆，同比增长23%，环比下降9%；1-5月乘用车累计出口187万辆，同比增长34%。1、6月11日，乘联分会发布数据，5月乘用车出口（含整车与CKD）37.8万辆，同比增长23%，环比下降9%；1-5月乘用车累计出口187万辆，同比增长34%。 1、6月11日，乘联分会发布数据，5月乘用车出口（含整车与CKD）37.8万辆，同比增长23%，环比下降9%；1-5月乘用车累计出口187万辆，同比增长34%。1、6月11日，乘联分会发布数据，5月乘用车出口（含整车与CKD）37.8万辆，同比增长23%，环比下降9%；1-5月乘用车累计出口187万辆，同比增长34%。 2、6月3日-9日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积167.91万平方米，环比降29.2%，同比降33.5%；二手房成交（签约）面积165.16万平方米，环比降3.5%，同比增2.3%。2、6月3日-9日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积167.91万平方米，环比降29.2%，同比降33.5%；二手房成交（签约）面积165.16万平方米，环比降3.5%，同比增2.3%。 2、6月3日-9日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积167.91万平方米，环比降29.2%，同比降33.5%；二手房成交（签约）面积165.16万平方米，环比降3.5%，同比增2.3%。2、6月3日-9日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积167.91万平方米，环比降29.2%，同比降33.5%；二手房成交（签约）面积165.16万平方米，环比降3.5%，同比增2.3%。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-06-11 3708.0 3612.0 3667.0 3801.0 3776.0 3783.0 涨跌 -42.0 -50.0 -56.0 -47.0 -52.0 -52.0 涨跌幅 -1.12% -1.37% -1.50% -1.22% -1.36% -1.36% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-06-11 96395 411888 0.17 0.16 0.09 0.14 0.52 0.67 2024-06-10 123699 408396 0.16 0.16 0.10 0.14 0.52 0.67 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-06-11 3760 3580 3680 3770 3570 3830 3670 3710 3700 前一日 3780 3620 3720 3810 3610 3870 3700 3750 3730 上周同期 3790 3620 3730 3810 3620 3870 3710 3770 3750 上月同期 3770 3610 3850 3850 3630 3890 3710 3830 3800 上年同期 3750 3730 3850 3810 3760 3990 3780 3770 3780 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-06-11 3800 3780 3750 3660 3780 3720 3620 前一日 3800 3810 3790 3700 3800 3740 3660 上周同期 3830 3790 3780 3700 3790 3740 3640 上月同期 3830 3830 3790 3740 3830 3760 3670 上年同期 3860 3880 3850 3760 3900 3800 3770 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-06-11 3430 3370 3530 3580 3960 3820 3950 3600 4110 前一日 3490 3430 3590 3580 3970 3820 3970 3600 4120 上周同期 3490 3440 3590 3600 4000 3820 3990 3620 4120 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-06-11 3615 3670 -130 17 100 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-06-11 2440 2585 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 -10 -20 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2480 2605 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢高炉即期利润图12：热卷高炉即期利润 资料来源：Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：废钢价格不含税（张家港）图14：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量图16：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：螺纹钢周产量图18：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢表观消费量图20：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：热轧卷板总库存图22：全国钢厂废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图23：期货卷螺差（主连）图24：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：期货卷矿比（主连）图26：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢月间价差（1-5）图28：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：热卷月间价差（1-5）图30：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：螺纹钢主连