端午数据符合预期，展望暑期出行高景气

端午出行景气度延续，整体符合预期。1）景气度延续：据文化和旅游部数据中心测算，端午假期3天全国国内旅游出游合计1.1亿人次/同比+6.3%，国内游客出游总花费403.5亿元/同比+8.1%。结合2023年端午恢复数据，2024年端午国内出游人次/国内游客出游总花费恢复至2019年的119.9%/102.6%，整体符合预期。2）从出行方式来看：据新华社，6月7日-11日，全国铁路预计发送旅客7400万人次，日均发送旅客1480万人次；据航旅纵横，2024年端午假期，全民航预计累计保障旅客超540万人次，日均发送旅客超180万人次，较2019年同期增长9.9%，较2023年同期增长10.2%。 景点客流、出入境人次持续增长，酒店价格有所下降。1）景点：据各景区官方，端午假期，九华山共接待游客7.72万人次/同比+44.4%，实现旅游收入6952.53万元/同比+45.9%，其中，大愿文化园景区/天台景区/花台景区分别接待游客1.67万/1万/0.6万人次，分别同比+64.5%/+15%/+93%；黄山风景区共接待游客6.9万余人/同比+95%；泰山景区假期首日接待游客6.66万人次/同比+12.66%，实现门票收入523.39万元/同比+6.05%。2）出入境：据国家移民管理局，2024年端午假期全国口岸日均出入境人员预计将达175万人次/同比+32.5%。携程报告显示，端午假期间，平台入境游订单量同比去年增长115%。据央视新闻，端午假期港澳居民驾车北上热度高涨，截至6月10日13时，端午假期经珠海公路口岸出入的港澳单牌车超2.7万辆次，占口岸小客车总量的70.5%，占比创历史新高；口岸通行的港澳旅客超过16.4万人次/同比+153%。3）酒店：去哪儿数据显示，今年端午酒店平均价格较去年有明显下降，尤其是高星酒店和经济型酒店均价降幅最为明显，达到2成左右，究其原因主要是今年经济型酒店供给量增加明显，对价格起到平抑作用，而相比中低星酒店，高星酒店则在“保入住率”上有较大压力，对夹在五一和暑期之间，且正值高考的端午假期而言，酒店涨价动力不足。 国内短途周边游占比高，下沉市场游热度持续，新中式游成出游新热点。1）短途周边游：据携程报告，周边游及本地游订单占据端午假日近7成旅游订单，周边游预定量同比去年增长近2成。2）下沉市场游：同程旅行报告显示，2024年端午假期，国内热门三四线城市旅游预订热度同比增长均超过100%，黄山、阿坝、阿勒泰、锦州、承德、大同、延边、兰州、张家口和日照是假期预订热度增长最快的黑马目的地。3）新中式游：端午假期多地推出各式民俗休闲活动，新中式游成为出游新热点。据携程报告，端午假期间，龙舟赛事带火一众周边小城 市，佛山叠滘龙舟赛事带动端午节佛山租车订单量同比+250%；举办汨罗江国际龙舟节的湖南岳阳，端午旅游订单同比+52%；中国〃桃花潭第十一届龙舟赛带动安徽省宣城市假期旅游订单同比+32%。“秦风十里”的咸阳、拥有三星堆遗址的德阳 、 “ 瓷都 ” 景德镇在端午假期间旅游订单量分别同比+82%/+73%/+72%。 节假日消费市场活力持续释放。1）城市消费：据各地官方，2024年端午假期，北京市重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额28.6亿元/同比+8.7%，全市60个重点商圈客流量2280.2万人次/同比+10.3%，实现消费金额65.7亿元/同比+12.9%；重庆全市消费总额同比去年+3.3%，其中，中心城区解放碑、观音桥、杨家坪、南坪、三峡广场五大商圈消费总额同比+5.4%。据消费市场大数据实验室（上海）监测数据，6月7日-9日，上海全市线上线下共计消费310.7亿元/同比+17.3%，其中，线下消费170亿元/同比+19.1%，线上消费140.7亿元/同比+15.1%，监测的35个重点商圈，进店客流总量1403万人次/同比+2.5%。2）餐饮&票房：海底捞数据显示，截至6月5日，海底捞全国门店接到端午假期预订近4万桌；据灯塔专业版，截至6月10日19时06分，2024年端午档新片（含预售）总票房突破4亿元。 展望暑期出行高景气。据携程数据，截至6月6日，暑期国内旅游产品预订量比去年同期已经显著增长，出境度假游同比增长近乎翻倍。1）国内游：当前已进入暑期长途旅游预定高峰期，凭借万人“路边音乐节”火出圈的贵阳暑期旅游订单同比增长174%，新疆伊犁暑期旅游订单量同比增长85%，新疆包车游暑期预订量同比增长80%。2）出境游：截至6月6日，暑期出行的签证办理量较去年增长1.5倍，包车游暑期出境游订单量同比上涨约70%，出境游接送机订单同比增长80%。 投资建议：2024年元旦、春节、清明假期出行高景气，数据均略超预期，五一延续高景气，端午表现符合预期，展望暑期出行高景气。我们于先前反复提示商社相关投资机会，参考后续行业景气度及当前基本面、估值情况，我们当前：1）重点关注边际稳健、估值性价比较高的标的：宋城演艺、九华旅游、华凯易佰、米奥会展、小商品城、同庆楼、天音控股、丽江股份、天目湖、峨眉山、三特索道；2）酒店板块参考当前估值及后续基本面情况，具备一定配臵价值，重点关注华住集团、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店；3）消费性价比&质优趋势明朗，重点关注相关标的重庆百货、富森美、王府井、百联股份、名创优品，同时重视布局AI的零售标的值得买、孩子王、青木股份、吉宏股份等及存在盈利改善可能的细分龙头爱施德、天音控股等；4）餐饮当前位臵仍值得密切跟踪，其中九毛九、百胜中国、同庆楼行稳质优，海底捞、海伦司、奈雪的茶、广州酒家、全聚德积极调整提效；5）同时，看好中国中免、安克创新、红旗连锁、美团、华致酒行、金马游乐、西域旅游、赛维时代、三态股份等标的。 风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争大幅加剧或龙头扩张、迭代不及预期；上市公司营销、创新、展店投入明显增大。 图表1：2020年以来节假日游客人次、旅游收入恢复度（相对2019年同期）