中金军工双周报行业需求逐步恢复重视板块低位配置窗口行业

1)6月4日，*ST导航公告拟签订1.04亿元“某型惯导装置”订货合同。 我们认为，板块压制因素正逐步解除，新订单下发体现特种领域细分方向需求正逐步修复，行业景气度有望迎来边际提升;2)截至2024年6月7日，申万国防军工PETTM处于5年19.69%分 位值，板块估值仍处于历史低位。<【中金军工】双周报·行业需求逐步恢复，重视板块低位配置窗口行业需求逐步恢复-看好低估白马配置价值。1)6月4日，*ST导航公告拟签订1.04亿元“某型惯导装置”订货合同。 我们认为，板块压制因素正逐步解除，新订单下发体现特种领域细分方向需求正逐步修复，行业景气度有望迎来边际提升;2)截至2024年6月7日，申万国防军工PETTM处于5年19.69%分 位值，板块估值仍处于历史低位。 我们认为，行业基本面修复背景下，各核心赛道低估白马配置价值凸显，建议积极把握布局窗口。大飞机实现首次境外商飞-含能材料供给侧变革孕育新机。1)6月1日，东方航空使用C919国产大飞机执飞“香港—上海”商业包机航班，这是C919首 次跨境商业飞行。 我们认为，C919逐步迈入规模化交付及运营阶段，C929宽体客机型号研制稳步推进，国产大飞机发展有望打开国内航空产业市场空间，产业链核心环节有望持续受益。 2)含能材料是目前行业供需矛盾最突出的细分领域之一，我们认为供需错配下含能材料行业或进入新一轮扩张周期，为产业链下游装备需求释放奠定基础，建议关注供给侧变革带来的潜在投资机会。商业航天迎来密集催化-卫星制造与应用环节有望受益。1)5月24日，上海鸿擎科技向ITU提交包含10000颗卫星的Honghu-3星座发射申请 。2)中国时空信息集团有限公司注册成立，注册资本40亿元，由中国星网、中国兵器、中国移动分别持股55%、25%、20%。 我们认为1)新运营商入场或加剧运营环节竞争并加速空间段建设进程，卫星制造环节有望率先受益;2)卫星是时空信息的重要来源，时空信息集团成立后有望统筹整合国内卫星应用领域优势资源，并带动卫星应用环节蓬勃发展。 =========================估值与建议：1)建议积极增配核心赛道超跌白马，推荐：中航沈飞、中航光电、中航重机、菲利华、中航高科。2)国产大飞机产业链核心环节推荐：中航西飞、三角防务。 3)含能材料建议关注：金奥博、国科军工、昊华科技。