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橡胶日报:供应支撑减弱,胶价有所回调

2024-06-12梁宗泰、陈莉、杨露露、吴硕琮华泰期货x***
橡胶日报:供应支撑减弱,胶价有所回调

期货研究报告|橡胶日报2024-06-12 供应支撑减弱,胶价有所回调 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com从业资格号:F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com从业资格号:F03119179 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 短期供应利好仍存支撑胶价。内外盘价格维持倒挂,国内市场流通货源偏紧,加之泰国原料胶水价格维持高位,短期内供应端将对市场价格存在利好支撑。但部分越南进口胶陆续到港,市场供应利好存在减弱趋势。顺丁橡胶价格回调,市场较上一交易日收盘价格有所下跌。成本面丁二烯市场价格高位盘整,合成橡胶期货价格高位回落拖累市场信心,买盘观望为主,接盘意向不足,持货商报盘略有让价,实单商谈承压。 核心观点 ■市场分析 天然橡胶: 现货及价差:6月11日,RU基差-510元/吨(+385),RU与混合胶价差710元/吨(+15),烟片胶进口利润-6564元/吨(+18),NR基差-340元/吨(81);全乳胶15025元/吨(-100),混合胶14825元/吨(-500),3L现货15400元/吨(-25)。STR20#报价1805美元/吨(-58),全乳胶与3L价差-375元/吨(-75);混合胶与丁苯价差-475元/吨(-1400); 原料:泰国烟片84.21泰铢/公斤(-1.26),泰国胶水82.2泰铢/公斤(+0.20),泰国 杯胶63.35泰铢/公斤(+1.40),泰国胶水-杯胶18.85泰铢/公斤(-1.20); 开工率:6月7日,全钢胎开工率为60.91%(+0.02%),半钢胎开工率为80.57%(-0.04%); 库存:6月7日,天然橡胶社会库存为129.8万吨(-2.00),青岛港天然橡胶库存为532824吨(-4105),RU期货库存为217249吨(+45),NR期货库存为150191吨(-3024); 顺丁橡胶: 现货及价差:6月11日,BR基差60元/吨(+450),丁二烯上海石化�厂价13300元 /吨(0),顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15500元/吨(0),浙江传化BR9000报价15400元/吨(0),山东民营顺丁橡胶15300元/吨(+100),BR非标价差40元/吨(-550),顺丁橡胶东北亚进口利润+997元/吨(+94); 开工率:6月7日,高顺顺丁橡胶开工率为55.47%(+0.31%); 库存:6月7日,顺丁橡胶贸易商库存为3480吨(+780),顺丁橡胶企业库存为1.945吨(-0.10); 策略 RU、NR中性。短期供应利好仍存支撑胶价。内外盘价格维持倒挂,国内市场流通货源偏紧,加之泰国原料胶水价格维持高位,短期内供应端将对市场价格存在利好支撑。但部分越南进口胶陆续到港,市场供应利好存在减弱趋势。 BR中性。顺丁橡胶价格回调,市场较上一交易日收盘价格有所下跌。成本面丁二烯市场价格高位盘整,合成橡胶期货价格高位回落拖累市场信心,买盘观望为主,接盘意向不足,持货商报盘略有让价,实单商谈承压。 风险 国内产量大幅提升,进口量攀升,下游轮胎企业去库及开工率变动情况,顺丁橡胶装置开工变化。 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位:元/吨美元/吨泰铢/公斤4 图1:RU基差丨单位:元/吨5 图2:NR基差丨单位:元/吨5 图3:RU-混合胶丨单位:元/吨5 图4:烟片进口利润丨单位:元/吨5 图5:云南胶水价格丨单位:元/吨5 图6:泰国胶水价格丨单位:泰铢/公斤5 图7:泰国杯胶丨单位:泰铢/公斤6 图8:泰国胶水-杯胶丨单位:泰铢/公斤6 图9:混合胶-丁苯丨单位:元/吨6 图10:全乳胶-3L丨单位:元/吨6 图11:全乳胶-混合胶丨单位:元/吨6 图12:3L-混合胶丨单位:元/吨6 图13:RU-NR丨单位:元/吨7 图14:青岛港口库存丨单位:吨7 图15:RU期货库存丨单位:吨7 图16:NR期货库存丨单位:吨7 图17:丁二烯价格丨单位:元/吨7 图18:韩国丁二烯FOB丨单位:美元/吨7 图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位:元/吨8 图20:BR基差丨单位:元/吨8 图21:顺丁橡胶生产利润丨单位:元/吨8 图22:BR非标价差丨单位:元/吨8 图23:顺丁橡胶东北亚进口利润丨单位:元/吨8 图24:顺丁橡胶东南亚进口利润丨单位:元/吨8 图25:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位:%9 图26:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位:吨9 图27:顺丁橡胶企业库存丨单位:吨9 图28:顺丁橡胶贸易商库存丨单位:吨9 表1:原料&现货&价差丨单位:元/吨美元/吨泰铢/公斤 图1:RU基差丨单位:元/吨图2:NR基差丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图3:RU-混合胶丨单位:元/吨图4:烟片进口利润丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图5:云南胶水价格丨单位:元/吨图6:泰国胶水价格丨单位:泰铢/公斤 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图7:泰国杯胶丨单位:泰铢/公斤图8:泰国胶水-杯胶丨单位:泰铢/公斤 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图9:混合胶-丁苯丨单位:元/吨图10:全乳胶-3L丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图11:全乳胶-混合胶丨单位:元/吨图12:3L-混合胶丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:文华财经华泰期货研究院 图13:RU-NR丨单位:元/吨图14:青岛港口库存丨单位:吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图15:RU期货库存丨单位:吨图16:NR期货库存丨单位:吨 数据来源:上海期货交易所华泰期货研究院数据来源:上海期货交易所华泰期货研究院 图17:丁二烯价格丨单位:元/吨图18:韩国丁二烯FOB丨单位:美元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位:元/吨图20:BR基差丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图21:顺丁橡胶生产利润丨单位:元/吨图22:BR非标价差丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图23:顺丁橡胶东北亚进口利润丨单位:元/吨图24:顺丁橡胶东南亚进口利润丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图25:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位:%图26:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位:吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图27:顺丁橡胶企业库存丨单位:万吨图28:顺丁橡胶贸易商库存丨单位:吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com