债市继续走强，EIA上调两年全球原油需求增速预期

日度报告——综合晨报 债市继续走强，EIA上调两年全球原油需求增速预期 报告日期：2024-06-12 外汇期货 马克龙最新发声：无论议会选举结果如何，都不会辞职 欧洲议会选举法国极右翼联盟拿下34%的选票，法国政坛明显收到巨大冲击，马克龙表态不会辞职，欧元走弱。 股指期货 商务部：大力支持跨境电商赋能产业发展 受到茅台降价、美国非农超预期等影响，大消费等顺周期板块出现明显回调，带动指数走弱。展望后市，以地产政策刺激为 综线索，以蓝筹红利为核心的配置将阶段性占优。 合国债期货 晨央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8% 报市场预期5月金融数据会走弱，叠加基本消化了央行对于长债态度的冲击，债市继续走强，且TL表现亮眼。 黑色金属 138家钢企完成超低排放改造公示 钢价延续弱势，政策预期对价格的支撑作用逐渐减弱，6月地方政府专项债发行再度减速，叠加季节性因素，建材库存压力有所增加。基本面矛盾逐渐累积，钢价仍有压力。 农产品 美豆首个优良率达72% 美豆需求维持疲弱，且目前产区天气及新作产量前景良好，CBOT大豆偏弱运行。巴西CNF贴水坚挺，国内庞大进口大豆供应主导下油厂豆粕库存继续上升，豆粕现货基差承压。 能源化工 EIA上调今明两年全球原油需求增速预期 油价窄幅波动，EIA略上调全球需求增速预期。 王心彤资深分析师（黑色金属）从业资格号：F03086853 投资咨询号：Z0016555Tel：63325888-1596 Email：xintong.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 138.1、外汇期货（美元指数）4 138.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油）6 2.3、农产品（豆粕）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、黑色金属（焦煤/焦炭）8 2.6、黑色金属（动力煤）8 2.7、黑色金属（铁矿石）9 2.8、农产品（玉米）9 2.9、农产品（玉米淀粉）10 2.10、农产品（生猪）10 2.11、有色金属（碳酸锂）10 2.12、有色金属（锌）11 2.13、有色金属（铜）11 2.14、有色金属（工业硅）12 2.15、有色金属（氧化铝）12 2.16、有色金属（铝）13 2.17、有色金属（镍）13 2.18、能源化工（原油）14 2.19、能源化工（碳排放）15 2.20、能源化工（LLDPE/PP）15 2.21、能源化工（沥青）15 2.22、能源化工（甲醇）16 2.23、能源化工（苯乙烯）16 2.24、能源化工（PX）17 2.25、能源化工（PTA）17 2.26、能源化工（烧碱）18 2.27、能源化工（纸浆）18 2.28、能源化工（PVC）18 2.29、能源化工（纯碱）19 2.30、能源化工（浮法玻璃）19 2.31、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 马克龙最新发声：无论议会选举结果如何，都不会辞职(来源：Bloomberg) 法国总统马克龙在接受《费加罗报》采访时表示，无论提前举行的国民议会选举结果如何，他都不会辞职。据报道，《费加罗报》记者问到，如果极右翼政党国民联盟赢得国民议会选举，它是否会要求总统辞职。马克龙回答称：“宪法不是国民联盟制定的。无论选举结果如何，立法机构的地位是确定的，总统的地位也是如此。对我来说，这是不可侵犯的。” Pimco：危机潮才刚刚开始恐有更多地区性银行倒闭(来源：Bloomberg) Pimco预计，美国将有更多地区性银行倒闭，因为他们账面上的问题商业房地产贷款集中度“非常高”。“真正的危机浪潮才刚刚开始，”Pimco全球私人商业地产团队负责人JohnMurray接受采访时表示。Murray的部门隶属于Pimco规模1，730亿美元的另类资产管理业务。 世界银行小幅上调今年全球增速(来源：Bloomberg) 当地时间周二（6月11日），世界银行在其最新的《全球经济展望》报告中表示，今年全球实际GDP将增长2.6%，较1月预测的2.4%提高了0.2个百分点。 点评：欧洲议会选举法国极右翼联盟拿下34%的选票，法国政坛明显收到巨大冲击，马克龙表态不会辞职，欧元走弱。最新的欧洲议会选举中法国极右翼的国民联盟，拿下34%的选票，马克龙领导的复兴党以19%选票落后，震动法国政坛。马克龙表态不会辞职，解散议会进行新的议会选举。法国政坛的冲击表明了目前逆全球化和民粹主义对于欧洲的冲击，极右翼上台的可能性在上升。因此预计欧元区经济会面临进一步的压力，短期内法国内部国民议会的选举状况可能还是执政党占优，但是潜在的风险明显在上升。 投资建议：美元短期继续走强。 1.2、股指期货（美股） 美国5月NFIB小型企业信心指数90.5(来源：iFind) 美国5月NFIB小型企业信心指数为90.5，预期89.7，前值89.7，低于98的长期平均值。值得注意的是，小型企业乐观情绪的上升仅是今年�二次出现，而且该指数仍远低于疫情前水平，因为企业仍需应对高物价、高利率和高昂的劳动力成本，以及挥之不去的招聘挑战 点评：三大股指低开高走，涨跌不一，道琼斯指数小幅收跌，标普500小幅收涨，纳斯达克100大幅上涨0.88%，多数板块收跌，科技板块拉动纳指和标普。小型企业信心指数有所回升，反应出近期实体经济仍然具有韧性。苹果在全球开发者大会上公布其未来对于AI的 布局后，�二天单日上涨7%。此外，各大科技公司积极展开合作以扩大其服务规模，再次推动市场对于AI的热情。 投资建议：近期经济韧性和科技公司表现推动股指走势偏强，关注本周的CPI数据和FOMC会议。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中央深改委会议：完善中国特色现代企业制度(来源：wind) 国家主席主持召开中央全面深化改革委员会�五次会议强调，完善中国特色现代企业制度，建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。会议审议通过《关于完善中国特色现代企业制度的意见》、《关于健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制的指导意见》、 《关于建设具有全球竞争力的科技创新开放环境的若干意见》等文件。商务部：大力支持跨境电商赋能产业发展(来源：wind) 6月11日，商务部、国家发改委等9部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，从积极培育跨境电商经营主体、加大金融支持力度、加强相关基础设施和物流体系建设等五方面提出15条具体措施。其中提出，大力支持跨境电商赋能产业发展，指导地方依托跨境电商综合试验区、跨境电商产业园区、优势产业集群和外贸转型升级基地等，培育“跨境电商赋能产业带”模式发展标杆。畅通跨境电商企业融资渠道，鼓励金融机构探索优化服务模式，为具有真实贸易背景的跨境电商企业提供金融支持。 商务部等9部门印发《2024年家政兴农行动工作方案》(来源：wind) 商务部等9部门印发《2024年家政兴农行动工作方案》，提出加大对家政企业金融支持力度，指导银行机构优化信用评价和授信管理，加强企业相关信用信息的挖掘运用，结合家政企业特点和需求加大金融产品研发，努力提升对家政企业金融服务质效；强化家政等专业高校毕业生创业扶持，对符合条件的创业高校毕业生按规定落实创业担保贷款、一次性创业补贴等政策，在场地等方面予以政策倾斜，为高校毕业生创新创业孵化、成果转化等提供支持和服务。 点评：受到茅台降价、美国非农超预期等影响，大消费等顺周期板块出现明显回调，带动指数走弱。展望后市，以地产政策刺激为线索，以蓝筹红利为核心的配置将阶段性占优。 投资建议：当前市场进入宏观数据与微观财报的真空期，因此市场选择题材轮动还是退守高股息红利资产，目前仍具有较大不确定性。我们建议均衡配置保持定力。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月11日以利率招标方式开展了20亿元7 天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有40亿元逆回购到期，单日净回笼20亿元。国家主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会�五次会议(来源：中国政府网) 国家主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会�五次会议。会议指出，完善中国特色现代企业制度，要尊重企业经营主体地位，坚持问题导向，根据企业规模、发展阶段、所有制性质等，分类施策、加强引导。要加强党对国有企业的全面领导，完善党领导国有企业的制度机制，推动国有企业严格落实责任，完善国有企业现代公司治理，加强对国有资本监督管理。要鼓励有条件的民营企业建立现代企业制度，完善法人治理结构、规范股东行为、强化内部监督、健全风险防范机制，注重发挥党建引领作用，提升内部管理水平。 点评：今日市场风险偏好回落，国债期货震荡上涨。海外方面，美国5月非农数据超市场预期，美联储短期内降息概率极低，高息环境压制市场风险偏好。国内方面，“517”新政的效力相对比较温和，难以带动信用再度扩张，叠加城投债监管政策较严，市场预期5月金融数据会明显走弱。宏观环境依然有利于债市，叠加市场基本消化了央行对于长债态度的冲击，债市继续走强，且TL表现亮眼。展望后市，基本面虽有利于债市，但仍需警惕央行调整长债利率水平的风险，不宜追高。 投资建议：不宜追高 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国财政部拍卖390亿美元10年期国债(来源：wind) 美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，得标利率4.438%（5月8日报4.483%），投标倍数2.67（前次为2.49）。 美国5月NFIB小型企业信心指数90.5(来源：wind) 美国5月NFIB小型企业信心指数90.5，预期89.6，前值89.7。 点评：金价震荡收涨，市场波动降低，市场等待美国5月CPI数据以及美联储利率会议落地给出更多信息，10年期美债招标需求强劲推动美债收益率下行，5月美国小型企业信心指数小幅回升好于预期，但仍处于较低水平，通胀问题仍然是首要担忧的问题，基本面的逐渐走弱对金价构成支撑，使得金价下跌并不恐慌，但短期还没摆脱承压状态。 投资建议：短期金价走势震荡，建议等待。 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 华东地区主要油厂菜油商业库存统计（20240611）(来源：Mysteel) Mysteel6月11日消息，截止至2024年6月7日（�23周），华东地区主要油厂菜油商业 库存约30.45万吨，环比上周减少0.40万吨，环比减少1.30%。全国重点地区棕榈油商业库存统计（20240611）(来源：Mysteel) 据Mysteel调研显示，截至2024年6月7日（�23周），全国重点地区棕榈油商业库存 37.513万吨，环比上周减少0.84万吨，减幅2.18%；同比去年52.05万吨减少-14.54万吨，减幅-27.93%。 全国重点地区豆油商业库存统计（20240611）(来源：Mysteel) 据Mysteel调研显示，截至2024年6月7日（�23周），全国重点地区豆油商业库存93.68万吨，环比上周减少2.01万吨，降幅2.10%。 点评：截至6月7日，全国