云晨研究 | 铝周报(2024年6月11日)

核心观点上周沪铝跟随周边商品开启回调走势。宏观面，上周公布的美国经济就业数据强弱不一，制造业PMI以及失业率数据超预期走弱，但是服务业PMI以及新增非农人数大幅超过市场预期。这显示出美国经济就业市场呈现出趋势性回落但韧性依旧维持，也导致市场预期继续向边际偏鹰方向发展。导致上周五美元大幅反弹，而金融属性较强的贵金属和有色继续回调。接下来需要继续关注6月议息会议及5月CPI数据，以判断美国货币政策的走向。文华商品指数本周预计将继续调整。供应端，云南地区铝厂复产仍在稳步跟进，以及内蒙古地区华云新材料的新投产能继续增加。ALD口径统计全国电解铝行业运行产能4303.4万吨，较前一周增长7万吨，开工率提升至95.9%。预计6月份电解铝运行产能可能会增到4330万吨上下。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周继续下滑0.2个百分点至64.0%，6月后淡季氛围渐浓，预计后续铝加工开工率延续跌势。库存方面，上周在铝价回调之后，在需求还有支撑的情况下，中下游接货意愿有所回升，端午小长假之前低价补货行为略有增加，所以导致在连续两周的累库之后，上周再度转去库，但后期考虑到在供应端仍有增量，需求进入传统淡季，预计后期去库速度将会再度放缓。综上，对于沪铝短期价格走势，宏观和基本面都是呈现边际走弱，另外，短期走势判断可以参考持仓量，从近期几轮价格上冲来看，多伴随持仓量的快速增加，而价格回落伴随持仓量的快速回落，目前沪铝减仓继续，调整预计还未结束，沪铝指数短期调整目标看20800。 END请戳 云晨期货 | 网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~ 各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单