国信期货白糖周报（2026年6月12日）
一、白糖市场分析
1. 期货价格走势
- 郑商所白糖期货价格周度下跌0.49%，ICE期糖上涨2.76%。
2. 现货价格及基差
3. 广西、云南销售情况
4. 食糖进口情况
- 4月进口3万吨，同比减少10万吨。
- 巴西配额内进口成本4139元/吨，配额外5246元/吨。
- 泰国配额内进口成本4112元/吨，配额外5212元/吨。
5. 国内工业库存
- 2025/26榨季4月工业库存651万吨，较去年同期增加264.74万吨。
6. 郑商所仓单及有效预报
- 本周仓单加预报总计22800张，较上周减少120张。
- 仓单22500张，有效预报300张。
7. 巴西生产进度
8. 巴西双周制糖比
- 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比38.16%，去年同期为45.23%。
9. 巴西食糖月度出口
- 5月糖出口量196.75万吨，较去年减少28.61万吨。
10. 国际主产区天气情况
- 巴西主产区降雨增加，或影响压榨。
- 印度季风雨到来，降水增加。
后市市场展望
国内市场
- 郑糖延续弱势震荡，跌破关键支撑位后低位徘徊，空头主导。
- 榨季接近尾声，无新增国产糖供应，市场依赖工业库存与进口糖。
- 库存高位，去化缓慢，压制糖价。
- 夏季消费旺季启动，需求边际改善，但难以对冲库存压力。
- 7-8月或迎进口到港高峰，加剧短期供应压力。
- 郑糖短期弱势难改，预计维持低位区间震荡。
- 需警惕资金博弈带来的盘面波动，空头持仓集中。
国际市场
- 原糖价格震荡走弱，整体重心下移，近月合约承压明显。
- 巴西压榨量维持高位，乙醇折糖价低迷，制糖量压制市场。
- 印度出口禁令，叠加干旱风险，新榨季减产预期支撑远月价格。
- 全球糖市供需格局逐步转向短缺，但短期巴西供应宽松主导。
- 原油价格走弱带来拖累，预计原糖短期延续弱势震荡。
- 关注巴西制糖比及印度天气变化。
操作建议
