黑色系周报—钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年6月7日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 本周观点 •螺纹：近期基本面数据呈现供需双弱与库存累库，短期市场突传限产平控消息引起短暂价格波动，但整体来看，铁水产量回落结合淡季需求的减少，导致螺纹去库能力下降，螺纹基本面转弱，此外近期中高考结合端午节，全国42城市工地临时停工，造成短暂的钢材需求减弱，进一步加剧钢价压力。整体螺纹10合约震荡偏弱，震荡区间3621-3820，关注3570支撑。 •热卷：热卷近期基本面数据表现，供需双增库存去库，虽然库存仍处历史高位，压力仍在，但是库存拐点已经显现，整体基本面好转，短期看随着螺纹进入需求淡季，铁水流向转向热卷，促进热卷供应增长，结合近期三大指数（制造业PMI，非制造 业商务活动指数，综合PMI）均保持扩张姿态，制造业气氛偏暖，利好热卷需求。，整体热卷10合约震荡，震荡区间3775-3853，热卷关注3710支撑。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，三大指数近期维持扩张区间，制造业PMI（50.4%），非制造业商务活动指数 （51.2%），综合PMI（51.7%），2，市场突传限产平控消息，3，热卷库存拐点显现 •向下驱动：1，临近中高考和端午节，全国42个城市工地临时停工，2，钢材整体进入淡季3，近期高温多雨，对下游地产露天工地运作造成影响。 •逻辑分析：近期市场突传限产平控消息造成，钢价因为预期而短暂波动，现实层面短期钢价下行压力来自于，中高考和端午节前全国42个城市工地的临时停工，短期遏止螺纹需求，以及高温多雨天气对仍在开工的露天工地作业造成明显干扰，进一步减少了短期螺纹需求，螺纹整体偏弱。相比于螺纹，热卷基本面情况较好，下游产业宏观氛围较好，三大指数均处于扩张区间，同时虽然库存仍处历史高位，但是库存拐点已经显现，热卷整体中性看待 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量896.13万吨，周环比减少6.79万吨，减少0.75%，年同比减少29.13万吨，减少3.15% •螺纹产量233.07万吨，周环比减少6.40万吨，减少2.67%，年同比减少36.4万吨，减少13.51% •热卷产量324.66万吨，周环比减少0.46万吨，减少0.14%，年同比增加就3.97万吨，增加1.24%。 •铁水235.75万吨，周环比减少0.08万吨，减少0.03%，年同比减少5.07万吨，减少2.11% •300家钢厂废钢总日耗55.25万吨，周环比增加0.56万吨，增加1.02%，年同比增加4.52万吨，增长8.26% •钢厂废钢到货38.61万吨，周环比减少0.47万吨，减少1.20%，年同比增加3.26万吨，增加9.22% •需求： •五大材表观需求892.06万吨，周环比减少15.76吨，增加1.74%，年同比减少96.34吨.，减少9.75% •螺纹钢表观需求231.14吨，周环比减少18.76吨，减少7.51%，年同比减少74.4万吨，减少24.35%。 •热卷表观需求329.91万吨，环比增加13.32万吨，增加4.21%，年同比增加13.65万吨，增加4.32% •建材成交周度均值12.34万吨，周环比增加0.27万吨，增加2.31%，年同比减少2.66万吨，减少17.75% •热卷成交3.66万吨，周环比增加0.47万吨，增加14.62%，年同比增加0.104万吨，增加2.93% •库存： •五大材总库存1758.06吨，周环比增加4.07万吨，减少0.23%，年同比增加142.02万吨，增加8.79%。 •螺纹钢总库存775.60万吨，周环比增加1.93万吨，增加0.249%，年同比增加1.54万吨，增加0.19%。 •热卷总库存414.85万吨，周环比减少4.39万吨，减少1.05%，年同比增加61.75万吨，增加17.49%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-189.72元/吨，螺纹钢（电炉）利润-243.38元/吨，热轧板卷（毛利）-147.87元/吨，冷轧板卷 （毛利）-78.52元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约258。 •基差 •螺纹10期货升水65，热卷10期货贴水-18，螺纹10-1价差-55，热卷10-1价差-7，10卷螺差163 •进出口： •东亚期2货024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%。1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增9 长27.0%。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 750 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 20202021202220232024 螺纹钢产量螺纹钢产量农历 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 290 300 310 320 330 340 350 热卷产量农历 2024 2023 2022 2021 2020 350 340 330 320 310 300 290 280 270 热卷产量 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 260 250 240 230 220 210 200 铁水产量 190 2021202220232024 201920202021202220232024 五大材表观需求 1300 1500 五大材表观需求农历 1200 1300 1100 1000 1100 900 800 900 700 600 700 500 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 300 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 螺纹表观需求农历 500 600 400 500 300 400 200 300 200 100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 0 -100 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360 360 340 340 320 320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2020202120222023202420202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 北方建材成交量 2024 2023 2022 2021 2020 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 建材成交 水泥直供量 300 250 200 150 100 50 0 2022 2023 2024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历产量 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材库存 2500 螺纹钢库存 2200 螺纹库存农历 2000 2000 1800 1600 1500 1400 1200 1000 1000 800 500 600 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12