有色金属行业周报：铜下游消费有所好转，非农就业超预期施压金属价格

2024年6月10日 国投证券股份有限公司 有色金属行业周报

主要内容概览：

市场表现与投资评级：

• 报告概述了当前有色金属市场的表现，强调了在铜下游消费有所好转的情况下，金属价格整体呈现震荡调整趋势。
• 提出了领先大市-A的投资评级，维持原有的评级，并推荐了一系列重点关注的公司。

行业周报：

• 工业金属：制造业PMI指标显示需求压力，工业金属价格整体震荡调整。强调了政策支持和交通运输设备更新行动方案对需求的正面影响。
• 铜：精铜杆开工率提升，铜价下跌但仍保持韧性。分析了供给端和需求端的变化，特别是进口铜精矿TC和Codelco铜产量的变化。
• 铝：下游订单情况不佳，铝价震荡偏弱。讨论了供给端的产能维持与需求端的开工情况。
• 锡：维持去库节奏，锡价震荡调整。指出集成电路行业复苏将带动锡下游需求增长。
• 锌：宏观情绪影响锌价，锌下游消费暂未出现大幅好转，但压铸锌合金开工上升。
• 能源金属：政策补贴推动车企销售，新能源车需求前景广阔。具体分析了锂、镍、钴、稀土和贵金属的价格动态。
• 锂：下游需求疲软，锂价下跌。关注了供给端的环保督察和需求端的市场冷清。
• 镍：镍矿生产配额发放，需求偏弱镍价下跌。分析了供给与需求的平衡。
• 钴：供给宽松需求偏弱，钴价震荡。探讨了供需关系下的价格波动。
• 稀土：需求订单不佳，稀土价格承压。强调了新能源汽车和风力发电领域的潜在增长点。
• 贵金属：非农就业超预期，黄金价格波动加大。讨论了就业数据对贵金属市场的影响。

关键数据摘要：

• 指数表现：有色金属指数周跌2.21%，相对收益为负值。
• 价格变化：铜价和铝价整体呈现震荡调整，锡价和锌价受到不同因素影响而波动。
• 库存情况：锡锭和锌锭库存出现调整，其他金属库存则维持稳定或轻微变动。
• 政策影响：交通运输大规模设备更新行动方案和政策补贴对行业产生积极影响。
• 价格展望：贵金属市场受到非农就业数据影响，价格波动加剧，预示着避险情绪维持高位。

结论：

报告综合分析了当前有色金属行业的市场表现、价格走势、库存情况以及政策影响，提出了对特定金属品种的观察和投资建议。重点关注了在宏观环境变化下，不同金属种类所面临的机遇与挑战，强调了政策支持对于提振新能源车需求的积极作用，并对贵金属市场表现出乐观态度。