全球资金观察系列109：北向流入电子38亿元

证券研究报告 北向流入电子38亿元 ——全球资金观察系列109 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 联系人：熊宇翔 报告日期：2024.6.8 图1：近一周(2024.6.3-2024.6.7)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 债券 股票 本周净流入 （亿美元） 467 178 107 上周净流入 （亿美元） -67 51 18 2024年至今 （亿美元） 19298 8761 16769 权益|发达-新兴新兴市场 发达市场 发达-新兴 本周 净流入占比 0.22% 0.04% -0.18% 上周 净流入占比 0.00% 0.01% 0.01% 累计净流入 （2024.1-） 14.43% 1.95% -12.48% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 2024年至今权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 2024年至今 （亿美元） 金融消费品医药生物原材料基础设施房地产 工业公用事业电信业务 能源科技 2.0 1.0 0.8 0.1 0.1 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -2.0 0.0 -0.2 1.0 0.0 0.0 -0.1 0.0 -0.5 -0.2 -0.1 0.1 -4.5 -17.2 -0.8 0.0 -0.4 1.0 0.0 0.0 1.1 -0.3 -18.8 公用事业科技 医药生物工业 基础设施金融 房地产原材料电信业务消费品能源 9.2 8.4 3.0 2.5 1.5 0.5 0.2 0.0 -0.6 -4.7 -6.5 3.5 -11.9 -1.5 -3.8 0.9 -8.1 -3.2 -0.4 0.2 1.4 1.2 -20.1 131.8 -40.3 30.4 15.3 -16.8 -22.0 1.6 -1.6 -18.0 -29.5 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） 2024年至今ETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 高端制造医药医美科技 公共服务周期 大金融消费 36.0 34.6 29.5 24.9 -5.0 -29.1 -44.1 -14.7 -18.1 13.2 9.3 24.6 -18.4 -61.0 47.4 -33.3 116.2 176.5 149.2 435.9 28.7 大金融消费 医药医美科技 高端制造周期 公共服务 22.3 10.9 5.5 5.3 1.4 0.7 -0.6 47.6 20.4 21.3 35.7 19.8 -1.6 -1.4 36.9# 10.3# 29.1# 20.6# -1.8# 12.5# -6.8# 全球资金流动：本周重要数据一览 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，本周（2024年5月30日-2024年6月5日）全球资金流入货币、债券、股票市场分别467亿、178亿、107亿美元。标普、纳指上行。 2）债市流向：中美10年期利差倒挂幅度收窄，当前为-2.15%；全球资金流入中国主权债、流出短期债较多。 3）跨市场&风格角度：近一周全球资金流入新兴市场较多；平衡&小盘风格流入居多。 4）行业角度，2024.5.30-2024.6.5，全球资金流入美股公用事业(9.23亿美元)最多；中国权益资产中，流入金融(1.99亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(35.97亿元)、医药医美(34.59亿元)、科技(29.52亿元)；净流出最多的大类行业为：消费(-44.09亿元)、大金融(-29.15亿元)、周期(-4.96亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电子(38.03亿元)、电力及公用事业(34.29亿元)、医药(33.73亿元)；流出最多的一级行业为：食品饮料(-30.81亿元)、家电(-18.81亿元)、非银行金融(-18.04亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：长江电力(15.25亿元)、北方华创(13.11亿元)、晶科能源(13.09亿元)、韦尔股份(11.91亿元)、中国核电(11.25亿元)。净流出美的集团(-20.53亿元)、贵州茅台(-19.26亿元)、江苏银行(-15.51亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：信息技术(73.5亿港元)、金融(58.9亿港元)、电信服务(55.7亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：房地产(5.2亿港元)、日常消费(5.6亿港元)、公用事业(9.7亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：通信(56亿港元)、传媒(48.9亿港元)、银行(47.5亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：纺织服饰(-2亿港元)、钢铁(0亿港元)、农林牧渔(0亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净流入前三个股为：中国移动(52.87亿港元)、腾讯控股(45.43亿港元)、中国银行(23.9亿港元)；净流出前三个股为：农业银行(-3.05亿港元)、长城汽车(-2.87亿港元)、香港交易所(-2.2亿港元)。 ETF：1）本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入35.11亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金整体流入大类行业ETF，流入大金融ETF（22.26亿元）居前，流出公共服 务ETF（-0.64亿元）居前。从月度数据看，大金融净流入居前，月度流入额为47.64亿元。 新发基金：本周新发18只股票型+混合型基金，合计新发份额为52.11亿份；2024年6月以来累计发行份额52.11亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额31.03亿元，募集家数4家；相较上周89.88亿元募资规模小幅下降。其中IPO规模7.03亿元，首发家数为1家；定增募集规模4亿元。两融&回购：截至6月6日，两市融资融券余额为15118亿元，较上周五减少135.66亿元。本周沪深两市股票回购金额6.99亿元，较上周62.29亿元有所下降。 重要股东增减持：净增持较前周增加，本周重要股东净增持16.13亿元，重要股东增持占总股本比例居前个股为：百龙创园、华闻集团、新集能源、正威新材、祥源文旅等；增持前10个股周度涨跌幅中位数为-4.41%。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：资金流入货币市场467亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美国公司债较多03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场，平衡&小盘流入居多04.北上：净流入53亿元，流入电子、电力及公用事业、医药居前05.南下：流入信息技术、金融居前06.ETF与新发基金：宽基ETF净流入35亿元，新发基金52.11亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体小幅下降08.两融与回购：两融余额减少，回购规模有所下降09.增减持：重要股东减持减少，5月以来累计净增持16.13亿元 全球资金大类流向：资金流入货币市场467亿美元 •本周（2024年5月30日-2024年6月5日）全球资金流入货币、债券、股票市场。标普、纳指上行 •资金流向：本周全球资金流入货币、债券、股票市场分别467亿、178亿、107亿美元；从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：市场无惧数据扰动，标普、纳指上行。 图2：本周全球资金流入债券，股票市场，流出货币市场图3：标普、纳指表现 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 全球资金中国债市流向：流出公司债较多 •中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-2.15%；全球资金流出公司债较多。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度收窄，为-2.15%；近一周全球资金流出中国公司债>混合债，分别为0.37亿美元，0.17亿美元；流入主权 债0.18亿美元。 •分期限：本周资金流出中国短期债>长期债，分别为0.6亿美元，0.06亿美元。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 全球资金美国债市流向：流入美国公司债、中长期债较多 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度扩张，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金流入美国公司债>混合债>主权债，分别为47.39亿美元，43.56亿美元，32.95亿美元。 •分期限：截至6月5日，美国10年期-2年期国债利差倒挂扩张至-0.44%。全球资金本周流入美国中长期债>长期债>短期债，分别为33.84亿美元， 32.52亿美元，22.85亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场>发达市场 •近一周全球资金流入新兴市场>发达市场；发达市场表现较优。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴市场>发达市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现较优，发达-新兴市场自2024年以来的累计收益率之差收窄至24.6%。 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 全球资金权益风格流向：平衡&小盘流入居多 •风格上看，近一周资金流入平衡最多，流入小盘幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流出价值>成长，流入平衡；从净流入幅度看，平衡>成长>价值。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入小盘>大盘，流出中盘；从净流入幅度看，小盘>大盘>中盘。 •市场表现：近一周成长表现优于价值，价值-成长自2024年以来的累计收益率为-36.3%，较上周上升了-0.8pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周成长型表现较优 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周全球资金流入金融、消费品，流出科技、能源。 •中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：金融(1.99亿美元)、消费品(0.98亿美元)、医药生物(0.75亿美元)；净流出最多行业为：科技(-1.98亿美元)、能源(-0.1亿美元)、通信(-0.08亿美元)。 •截至2024年6月5日，中国资产（含中概股）中，2024年以来全球资金净流入最多的行业为：通信(1.09亿美元)、房地产(1.03亿美元)、原材料(0.03亿美元)；净流出最多行业为：科技(-18.82亿美元)、消费品(-17.24亿美元)、金融(-4.51亿美元)。 图15：本周全球资金中国权益资产流向图16：2024年至今全球资金中国行业流向 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 Š() 全球资金中国行业流向：流入金融、消费品，流出科技、能源 资料来源：EPFR，财通证券研究所 注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6 全球资金美国行业流向：流入公用事业、科技，流出能源、消费品 •本周全球资金流入公用事业、科技，流出能源、消费品。 •本周全球资金流入美股最多的行业为：公用事业(9.23亿美元)、科技(8.42亿美元